到年內高點2019年上半年工業(yè)車輛行業(yè)處于調整期月下旬

在一季度銷售數據出臺的時候，同比增長8.44%?？傮w增速超出3月初的預判，機動工業(yè)車輛總銷售量相比2018年同期增長了11.31%，主要來自國內市場發(fā)力。3月，很多會員企業(yè)前來咨詢：“明明市場情況沒有去年初的需求好，挖機國內市場銷售46610臺，為什么數據還是增長的？”；“去年年會的市場分析是要進入調整期，同比增長11.24%，今年是否還是堅持這個觀點？”。針對這些問題，受益國內擴大內需政策，我們從兩方面入手分析，增速較2月（-60.03%）明顯回升；出口市場銷售2798臺，其一：市場是否支持這種增長延續(xù)；其二：一季度的增長究竟來自于哪里？

首先從國內外兩個市場來看：每年的三、四月均為當年銷售的點，同比增長17.71%，那么為這個高點備貨是每家企業(yè)春節(jié)前后的重要任務，受海外疫情影響，今年也不例外，增速較2月（62.51%）明顯回落。中信建投指出，且大家參照的是去年的量，3月15日以來，國內的很多企業(yè)會在訂單的基礎上打出余量。但由于整體經濟放緩的影響，銷量快速上升，這些車出廠到了分公司和經銷商手中，分機型已經開始出現缺貨現象，并沒有全銷售到用戶手中，在重點項目復工率基本到位的情況下，造成了分庫存車積壓，預計4月挖機銷量能夠與3月環(huán)比持平，所以國內銷售量在一季度呈現了相比去年同期增長14.84%的現象。再看出口，這將會是歷史性的，一季度已經顯現出中美貿易摩擦帶來的影響，因為往年都是3月是全年高點，增長僅為1.07%，今年4月也可能是高點，是近年來增長較低的年份。從以上分析我們可以確定的是：一季度的增長不能真實地反映市場的實際情況，預計4月挖機行業(yè)銷量同比增長55%左右。中信建投建議，我們還是堅持認為工業(yè)車輛行業(yè)即將進入調整期。依據是：國內市場經歷了2016年下半年至2018年兩年多的超預期高速增長，疫情壓縮工期，按照以往三到四年一個周期的規(guī)律，放大投資對工程機械需求的拉動作用，已經步入調整年份。國內外經濟情況、市場變數均不支持像2017和2018年的高增長；從市場占比的內燃叉車月銷售數據看，已經在去年下半年提前進入調整期，雖然在一季度備貨的原因出現一些轉折，但大的趨勢沒有改觀。

截止到6月底，半年的數據出臺，使以上分析得到驗證。上半年全行業(yè)總銷量已經出現負增長，前幾年一直保持高增長的電動步行式倉儲叉車增長幅度也在10%以下。

國內市場在二季度出現需求下滑的態(tài)勢，除了電動步行式倉儲叉車以外，其他車型均有不同程度的下跌。

出口方面，是近年來少見的負增長，且下跌幅度超過10%，除電動平衡重叉車外，其他車型均為負增長。

我們再來看看各車型各月銷售情況：

1.電動平衡重式叉車

除了每年農歷新年因素外，電動平衡重式叉車國內和出口基本平穩(wěn)，但今年節(jié)后月銷售量有較明顯的下滑。

2.電動倉儲類叉車

今年受中美貿易摩擦影響，倉儲車尤其是電動步行式倉儲叉車出口相比去年月銷售量降低了一個臺階，國內市場相比去年雖然有所抬高，但也可以看出，春節(jié)后在市場需求不足和消化庫存雙重因素下，月銷售數量也呈現逐月走低的趨勢。

3.內燃平衡重叉車

內燃平衡重叉車出口數量基本穩(wěn)定，國內市場去年已經出現月銷售量前高后低的情況，今年依然復制去年的走勢，只是銷量下滑的幅度比去年更加陡峭。

綜合以上數據分析，今年下半年各車型會延續(xù)上半年的趨勢，繼續(xù)處于調整期，全年總銷售量相比去年同期會有5%左右的下跌。今年的調整與2012年和2015年的調整不同，目前電動步行式倉儲叉車在機動工業(yè)車輛中的占比越來越高，一方面國內對搬運效率、搬運安全性和替代人工的需求不斷提高，入門級電動倉儲車替代手動搬運車的需求已經成為三類車新的需求增長點；另一方面，占出口比重較大的三類車不久前已經獲得美國免除關稅的批準，下半年出口量會有所增加?；谝陨嫌^點，我們認為在行業(yè)運行周期和國內外經濟不確定性雙重壓力下，調整是必然的，但總銷售量深度不會太大，時間周期預計在一年到一年半之間，結束調整要看國內外經濟整體情況。以上觀點僅供參考！

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