產品推介會中聯(lián)重科欲再掀并購謀全球三強中聯(lián)環(huán)

不經(jīng)意間，中聯(lián)重科成為了國內工程機械行業(yè)現(xiàn)金儲備最多的企業(yè)。3月16日，中聯(lián)重科公布2011年年報顯示，公司已擁有貨幣資產300億。在此基礎上，中聯(lián)重科資金囤積的動作仍在繼續(xù)。

公司同日的公告稱，擬以不低于27.8億元出售旗下子公司長沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機械有限公司80%股權。業(yè)內人士預估，實際成交價格可能超過40億元。3月19日，中聯(lián)重科在香港正式啟動美元債券全球路演，預計募資15億美元。各項相加，中聯(lián)重科的資金儲備將超過400億。

轉讓前景看好的環(huán)衛(wèi)資產，不斷囤積資金，身為工程機械行業(yè)領軍企業(yè)的中聯(lián)重科將有何動作？分析人士指出，中聯(lián)重科擅長并購模式下的外延式發(fā)展，近20年來復合增長60%的業(yè)績神話，主要倚仗全球并購模式下所產生的協(xié)同與規(guī)模效應。此次囤積數(shù)百億資金，果斷聚焦主業(yè)，意味著在不遠的將來，中聯(lián)重科會在全球工程機械上下游相關產業(yè)鏈掀起新一輪的并購狂潮，目標直指行業(yè)全球三強。

據(jù)悉，長沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機械有限公司的核心業(yè)務和資產是中聯(lián)重科9年前以1.27億元并購所得。“2003年的并購主要是為了解決資質與關聯(lián)交易的問題，9年后的轉讓則是為中聯(lián)重科和環(huán)衛(wèi)產業(yè)兩者均能快速發(fā)展鋪平道路”。中聯(lián)重科董秘申柯接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示。

一位不愿透露姓名的中聯(lián)重科高管私下對記者表示，“環(huán)衛(wèi)產業(yè)是一個很有發(fā)展前景的行業(yè)，但在中聯(lián)重科模式下發(fā)展已遭遇瓶頸，放出去是一個很好的產業(yè)，在中聯(lián)重科內有些可惜了”。

據(jù)了解，環(huán)衛(wèi)行業(yè)量大面廣，市場前景十分廣闊。中聯(lián)重科在垃圾清掃這一細分行業(yè)已經(jīng)在全國市場占有近55%的市場份額。隨著越來越多的競爭對手進入這一行業(yè)，環(huán)衛(wèi)行業(yè)競爭激烈且正不斷加劇競爭。環(huán)衛(wèi)產業(yè)若要持續(xù)保持競爭優(yōu)勢，需要迅速擴展產品線，增強設備成套能力，才能保持領先地位和市場占有率水平，而這需要極大的資金投入。

公告顯示，中聯(lián)重科投資股東弘毅投資旗下基金和管理層持股企業(yè)長沙合盛投資，將以聯(lián)合競標方的身份參與本次招拍掛，最終收購方將根據(jù)湖南產權交易所的拍賣結果確定，聯(lián)合競標方僅為本次競標的參與方之一，交易最終能否成功，尚需過股東等諸多關卡。

業(yè)內人士預估，本次交易很可能超過40億元，若以此計算，中聯(lián)重科投資環(huán)衛(wèi)資產9年回報可能超過30倍，成交價市盈率接近20倍；退一步講，即便以底價成交，投資回報依舊達21倍，市盈率為11倍，目前，中聯(lián)重科動態(tài)市盈率僅為9.4倍。

據(jù)中聯(lián)重科董事會秘書申柯透露，做出轉讓長沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機械有限公司80%股權的決策，中聯(lián)重科決策層曾經(jīng)歷了較長時間的糾結與猶豫。一方面，長沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機械有限公司近年來發(fā)展迅猛，只要運作得當，10年內再造一個中聯(lián)重科絕非癡人說夢。另一方面，中聯(lián)重科已成為世界第混凝土設備制造商、世界第塔式起重機制造商、第汽車起重機制造商。在未來5到10年，只要中聯(lián)重科一鼓作氣，投入足夠資金與資源，在汽車底盤、發(fā)動機、液壓傳動系統(tǒng)等關鍵零件和總成上完成突破，形成工程機械價值鏈的完整閉環(huán)，中聯(lián)重科成為世界領先的工程機械制造企業(yè)可能性非常大。

兩害相權取其輕。中聯(lián)重科董秘申柯遺憾地說，“經(jīng)過較長時間的思考，公司董事會最終決定集中全優(yōu)勢資源，在環(huán)衛(wèi)業(yè)務增長較快、盈利水平較高時高價，全力以赴實現(xiàn)主業(yè)工程機械的跨越式發(fā)展。”

銀河證券研究機械行業(yè)首席分析師邱世梁表示，“中聯(lián)重科目前排名全球工程機械第八，要想進入前三名，除了集中全力發(fā)展工程機械主業(yè)，別無選擇。

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