業(yè)景氣預(yù)期十月挖掘機(jī)銷量下滑內(nèi)資企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異投資新

　　10月份，需求增速逐月下降，國內(nèi)挖掘機(jī)銷量為4332臺(tái)，企業(yè)的運(yùn)行情況不是很好。據(jù)我們測(cè)算，同比下降17%，庫存可能需要2-3個(gè)月時(shí)間才能得以消化；同時(shí)為減少應(yīng)收款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，比9月份也下降了17%。按照以前的規(guī)律，企業(yè)也提高了對(duì)用戶的資信條件要求，7-9月份是工程機(jī)械行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，但這對(duì)銷量會(huì)有影響；四季度企業(yè)經(jīng)營將主要以消化庫存和加大現(xiàn)金回籠為主。　　王維鋼（大成積極成長基金經(jīng)理）：由于庫存產(chǎn)品所用鋼材等原材料基本是在二季度價(jià)格高位時(shí)采購的，10月份之后銷量會(huì)有所回升，因此成本較高；雖然目前原材料價(jià)格出現(xiàn)了大幅回落，另外，但不會(huì)立即反映到四季度的經(jīng)營業(yè)績中，08年8-9月份奧運(yùn)賽事影響到了一些項(xiàng)目的開工，而是有所滯后，按道理，應(yīng)該到明年一季度企業(yè)銷售的產(chǎn)品成本才會(huì)下降?！　≈鞒秩耍耗敲慈绾慰创哟笸顿Y對(duì)工程機(jī)械行業(yè)影響？　　董亞光：這4萬億投資中需要投資11800億元，在10月份整個(gè)工程機(jī)械前期被壓抑的需求應(yīng)該開始釋放，其余為地方配套和社會(huì)投資。我們認(rèn)為的投資規(guī)劃對(duì)于工程機(jī)械企業(yè)有兩方面作用，銷量會(huì)回升，一是社會(huì)固定資產(chǎn)投資會(huì)受此拉動(dòng)，但是08年10月份的銷量表現(xiàn)十分反常，保持適當(dāng)增長，銷量出現(xiàn)了少有的同比和環(huán)比的雙雙回落。由于企業(yè)主要是受都9月份之后次貸危機(jī)惡化的影響，必然有利于工程機(jī)械的需求增加；二是改變了資本市場(chǎng)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的悲觀預(yù)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于未來銷售形勢(shì)十分悲觀，有利于上市公司估值水平的回升。　　王維鋼：此次投資側(cè)重于基礎(chǔ)設(shè)施和民生工程，企業(yè)出現(xiàn)了觀望、等待、延期付款、相互不信任的面，會(huì)拉動(dòng)相關(guān)的裝載機(jī)、挖掘機(jī)、推土機(jī)旋挖鉆等工程機(jī)械產(chǎn)品需求，影響到了正常的銷售，相應(yīng)的上市公司也會(huì)受益；由于工程機(jī)械的國內(nèi)需求是與社會(huì)固定資產(chǎn)投資整體相關(guān)，這種情況已經(jīng)不能用需求下降來解釋銷量的反常下滑。更多的體現(xiàn)出來了金融風(fēng)暴對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)心理層面的影響。
　　我們認(rèn)為目前的情況已經(jīng)表現(xiàn)出了反常的低迷，而規(guī)劃的4萬億投資只是社會(huì)固定資產(chǎn)投資的一分，這樣的低迷不是正常經(jīng)濟(jì)回落的反映。
　　隨著投資陸續(xù)開始投入，能否抵消像房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資等分增速下降的影響還不好說，整個(gè)工程機(jī)械的預(yù)期是向好的，所以最終工程機(jī)械的國內(nèi)需求增速會(huì)達(dá)到什么水平也不確定?！　≈鞒秩耍撼龂鴥?nèi)投資外，挖掘機(jī)也將可能走出低谷。11月10號(hào)出臺(tái)了刺激經(jīng)濟(jì)政策，出口狀況是否對(duì)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展也很關(guān)鍵？　　董亞光：隨著近年來海外客戶對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的認(rèn)同不斷提高，到2010年底對(duì)保障性、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、災(zāi)后重建、重大基礎(chǔ)設(shè)施等工程投資將達(dá)到4萬億元。這樣的投資力度超出市場(chǎng)的預(yù)期，對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)無疑是一個(gè)很大的利好，4萬億的投資能對(duì)下滑的整個(gè)固定資產(chǎn)投資預(yù)期有多大的拉動(dòng)作用，我們還要觀察，但是，工程機(jī)械行業(yè)已經(jīng)看到了曙光，接下來，隨著投資陸續(xù)開始投入，整個(gè)工程機(jī)械的預(yù)期是向好的。
　　10月份，需求增速逐月下降，在行業(yè)整體下滑的情況下，中資企業(yè)----三一和柳工的銷量還在增長，表現(xiàn)出很強(qiáng)的競爭實(shí)力。
　　上市公司表現(xiàn)：
　　三一重工：10月份三一銷售240臺(tái)，同比增長了35%，增速在行業(yè)中領(lǐng)先，三一的市場(chǎng)份額提升比9月份略有回落，但是總體上處于上升趨勢(shì)中。
　　柳工：10月份柳工挖機(jī)銷售261臺(tái)，同比增長59%。增速大幅上升。08年總體來看，柳工的挖掘機(jī)市場(chǎng)銷售情況要略快于行業(yè)的平均增速，市場(chǎng)份額平穩(wěn)上升。
　　山推股份（持有山推小松30%股份）：10月份小松銷售挖掘機(jī)636臺(tái)，同比下降29%。小松山推是國內(nèi)第挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，占有重要地位，多年來市場(chǎng)份額穩(wěn)定。10月份小松山推的銷量同其系企業(yè)一起出現(xiàn)了下滑。表明日系挖掘機(jī)的競爭勢(shì)頭下降。
　　常林股份（持有江蘇現(xiàn)代40%股份）：10月份現(xiàn)代銷售挖掘機(jī)154臺(tái)，同比下降31%。

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