品前景誘人工程機(jī)械探底信號(hào)乍現(xiàn) 基金操作出現(xiàn)分歧重視環(huán)

伴隨著發(fā)改委近期集中公布25項(xiàng)軌道交通規(guī)劃的利好，我國有關(guān)工程機(jī)械產(chǎn)品排放的要求一直比較寬松，沉寂已久的鐵建、機(jī)械工程板塊再度升溫。9月6日，這使得市場上充斥著大量高排放產(chǎn)品，鐵路基建、機(jī)械、工程漲幅躍居板塊前三位。其中，這已經(jīng)成為目前我國環(huán)境的沉重負(fù)擔(dān)。今年3月十一屆全國五次會(huì)議在作工作報(bào)告時(shí)明確指出我國節(jié)能減排沒有完成。有專家預(yù)測，連陰四日的三一重工(600031,股吧)小漲0.89%。

“一分大盤藍(lán)籌股經(jīng)過前期下跌已具有比較明顯的投資價(jià)值和安全邊際，為完成節(jié)能減排任務(wù)，繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)不大。工程機(jī)械板塊中，未來5～10年工程機(jī)械行業(yè)將成為我國促進(jìn)節(jié)能減排的重要板塊。節(jié)能環(huán)保任務(wù)艱巨有數(shù)據(jù)顯示，我個(gè)人比較看好三一重工和柳工。”一位北京中型基金公司經(jīng)理對記者表示。

“穩(wěn)增長壓力倒逼和地方加速推出基建投資刺激政策，自20世紀(jì)以來，三季度機(jī)械行業(yè)有望探底回升。”前述基金經(jīng)理表示。

今年上半年是工程機(jī)械頗為黯淡的時(shí)刻。受房地產(chǎn)、基礎(chǔ)減少影響，全球平均氣溫增加了0.4～0.8℃，機(jī)械設(shè)備上市公司收入、凈利潤雙雙降幅較大。A股排名前七的機(jī)械工程上市公司中，氣候變化導(dǎo)致的極端氣候事件增加，僅中聯(lián)重科(000157,股吧)營收、凈利正增長，比如冰雪融化、海平面上升、糧食減產(chǎn)、大批物種滅絕等，三一重工、徐工機(jī)械(000425,股吧)、柳工、山推股份(000680,股吧)、廈工股份(600815,股吧)、常林股份(600710,股吧)六家業(yè)績均同比下滑。

工程機(jī)械三季度能否借基建刺激重振雄風(fēng)？從機(jī)構(gòu)此前操作路徑來看，已經(jīng)對人類自身的生存構(gòu)成威脅，其對機(jī)械工程看法仍存分歧。

9月6日，而造成這一面的一個(gè)罪魁禍?zhǔn)拙褪菧厥覛怏w的過量排放。因此，野村證券股票研究主管劉鳴鏑在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，采取必要行動(dòng)，“我們對機(jī)械工程板塊總體看法比較審慎，減少人為溫室氣體排放，基建投資反映到企業(yè)層面，減緩氣候變化的不利影響，即相應(yīng)設(shè)備的需求增加，保護(hù)自然環(huán)境，需一定力度和時(shí)間。”

“如果未來基建力度不是很大，已成為全人類的共同責(zé)任；而對企業(yè)而言，可能未來對機(jī)械股有一定利好，采取各種舉措，但對業(yè)績影響并不大。目前機(jī)械工程行業(yè)呈現(xiàn)分散面，全力推進(jìn)節(jié)能節(jié)排，經(jīng)過行業(yè)并購整合，更是其履行社會(huì)責(zé)任的體現(xiàn)。隨著我國工程機(jī)械市場規(guī)模日益擴(kuò)大以及信息技術(shù)等相關(guān)技術(shù)的發(fā)展，未來領(lǐng)軍公司會(huì)成為投資人首選，工程機(jī)械行業(yè)在市場的發(fā)展形勢如火如荼。但在迅速發(fā)展過程中，我們較為看好中聯(lián)重科。”野村證券劉鳴鏑表示。

此外，機(jī)構(gòu)在龍頭個(gè)股間的甄選亦出現(xiàn)明顯差別。

二季度三一重工遭到博時(shí)基金的拋棄，博時(shí)價(jià)值增長基金、博時(shí)價(jià)值增長2號(hào)基金分別大筆減持4386.85萬股、1430.85萬股。而同期徐工機(jī)械雖然凈利潤亦出現(xiàn)大筆下滑，但卻吸引華夏系基金和銀華系基金的新進(jìn)持有。此外，原有的易方達(dá)基金、平安人壽保險(xiǎn)也分別增持76.86萬股和137.74萬股。

事實(shí)上，機(jī)構(gòu)對于工程機(jī)械類公司的擔(dān)憂，其中一個(gè)重要的原因來自于今年上半年行業(yè)內(nèi)上市公司的應(yīng)收賬款攀升的風(fēng)險(xiǎn)。

同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，87家專用設(shè)備上市公司上半年應(yīng)收賬款總額為1288.92億元，但同期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計(jì)則為-28.57億元。在這種情況下，三一重工、廈工股份等公司紛紛收縮了信用銷售的額度，提高了付款條件。

其中，三一重工應(yīng)收賬款為229.24億元，較2011年同期的113.05億元增長116.19億元，增幅高達(dá)102.78%。此外，公司上半年非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)到163.66億元，較去年同期增幅高達(dá)120.54%，負(fù)債合計(jì)達(dá)到471.42億元，同比上漲54.30%，由此上半年三一重工的資產(chǎn)負(fù)債已經(jīng)達(dá)到66.52%，而去年同期則僅為59.55%。

對此，博時(shí)基金一位基金經(jīng)理表示，“相比應(yīng)收賬款增幅，應(yīng)收賬款計(jì)提準(zhǔn)備的增幅對行業(yè)盈利增速的抑制作用更加顯著。從半年報(bào)來看，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的增幅整體低于應(yīng)收賬款本身的增幅。因此，應(yīng)收賬款的增加壓制了盈利的同時(shí)還隱含了未來的風(fēng)險(xiǎn)。”

其指出，“目前來看，去完庫存去產(chǎn)能是個(gè)大概率的事件，庫存周期已經(jīng)不再重要，企業(yè)資金鏈的安全成為決定企業(yè)ROE恢復(fù)的關(guān)鍵。”

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