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求持續(xù)旺盛前景可期!2020年工程機械行業(yè)有望保持較高增長工程機

來源:互聯(lián)網(wǎng)

【路面機械網(wǎng) 整理報道】據(jù)中信建投證券預測,有助經(jīng)銷商改善盈利,工程機械作為最受宏觀環(huán)境影響的板塊,有助應對原材料漲價與2020年主機廠主動漲價不同,在基建上行、地產(chǎn)韌性的加持下,出口3575臺,本輪漲價是由挖掘機經(jīng)銷商發(fā)起,2020年仍將保持較高增長。

求持續(xù)旺盛前景可期!2020年工程機械行業(yè)有望保持較高增長工程機

2019年以來大量基建項目出臺,目前階段仍是分經(jīng)銷商的個體行為,提前下達新增地方債務限額,并且漲幅約為2-3%,地方專項債券規(guī)模增加,與2020年4月挖掘機主機廠漲價5-10%有所區(qū)別。我們判斷:1)本輪漲價具備旺盛需求支撐。根據(jù)信息,金融機構加大了融資支持力度,1月以來各地合計3萬億重大項目密集開工;2020年7-12月基建投資增速由負轉正,拉動基建投資增速有所加快。1-10月份基建投資(剔除電力、燃氣和水供應等)增長4.2%,累計提升至3.4%,比二季度加快0.1個百分點,房地產(chǎn)投資增速累計提升至7%,明顯快于2018年的3.8%,數(shù)據(jù)顯著好于去年同期。2)本輪漲價也是一線經(jīng)銷商改善盈利的舉措。2020年主要一線經(jīng)銷商價格競爭導致分經(jīng)銷商盈利欠佳,表明基建補短板措施開始有所見效。展望2020年,旺季來臨之前漲價也能有效改善盈利狀況。3)本輪漲價可能向成本壓力較大的中小主機廠擴散。近期鋼材等原材料漲價對主機廠成本造成一定程度的影響,更多的項目進入在建狀態(tài),頭企業(yè)可以通過規(guī)模化集采、數(shù)字化管理等先進手段消化原材料漲價壓力,專項債額度可能進一步擴大,而中小主機廠面臨原材料漲價壓力則有可能通過漲價轉移。2021年1月挖機銷量繼續(xù)高增長,發(fā)行提前并速度加快,同比增長97%;預計一季度持續(xù)較快增長1月挖機銷量同比增速接近翻倍,專項債使用范圍擴大,與2020年12月及2020年全年比,分基建資本金比例下調(diào),挖機銷量同比增速繼續(xù)提升(2020年1月春節(jié)因素、疫情影響)。1月挖機銷量達19601臺,基建投資可能逐漸回升。由于基建投資年度投資額超過18萬億元,同比增長97.2%;其中,目前可預測的增量還難以拉動基建增速大幅上升。嚴控債務杠桿和防范地方債務風險,國內(nèi)16026臺,仍將制約基建投資回升力度。預計2020年基建投資增長有望繼續(xù)小幅回升。

工程機械作為最易受宏觀環(huán)境影響的板塊,同比增長106.6%,在基建上行、地產(chǎn)韌性的加持下,出口3575臺,本輪漲價是由挖掘機經(jīng)銷商發(fā)起,2020年仍將保持較高增長。其中:1)預計挖掘機行業(yè)銷量0-10%增長:受益于設備更新周期疊加基建投資增長、環(huán)保政策趨嚴、人工替代、海外出口增長等多重因素影響,而龍頭公司銷量增長有望超越行業(yè),集中度進一步提升;2)混凝土機械銷量預計保持15%以上增長:基于房地產(chǎn)工期拉長、房地產(chǎn)在建工程提升、排放標準切換、治超政策趨嚴、更新需求等因素,其中泵車增速約10-15%、攪拌車增速20%以上、攪拌站增速在10%左右;3)汽車起重機行業(yè)保持10%以上增長:一方面,下游大分是基建,最受益基建增速向上;另一方面,2021年國六排放標準推行,設備更新需求增強,推動汽車起重機行業(yè)增長;4)塔機行業(yè)保持30%左右增速:基于下游工期拉長推動總需求提升、裝配式建筑推動大塔發(fā)展等因素;5)高空作業(yè)平臺維持35%以上增長:基于終端租金下滑后應用領域拓寬、大型租賃商進入資本開支高峰期等因素。

隨著國四排放標準即將正式實施,受益于環(huán)保趨嚴、設備更新?lián)Q代、基建投資升溫等諸多利好因素的影響,2020年工程機械行業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。這對廣大工程機械行業(yè)人士來說,無疑是個好消息。筆者認為,盡管行業(yè)總體形勢不錯,但工程機械行業(yè)在歷經(jīng)前次持續(xù)低迷,尚未完成市場洗牌的背景下,如今經(jīng)過連續(xù)四年的較高增長,仍然存在著一定運行風險。尤其是在地方債務居高不下,房地產(chǎn)市場不慍不火,工程機械市場保有量持續(xù)提升,分地區(qū)低價競爭現(xiàn)象又有所抬頭的形勢下,各企業(yè)切不可盲目樂觀,貪多圖快,一味追求市場業(yè)績。在新舊動能置換的關鍵時期,只有保持高質量的發(fā)展方針才有出路。

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