氣細分行業(yè)以政策驅(qū)動行業(yè)為主線探尋投資機會機械行

本報告導(dǎo)讀

以事件驅(qū)動為主線尋找投資機會，機械設(shè)備板塊難以有超越大盤的表現(xiàn)。我們重點關(guān)注政策支持行業(yè)快速發(fā)展的農(nóng)業(yè)機械，重點推薦工程機械的中聯(lián)、柳工、合力，下游需求穩(wěn)定的煤炭機械，油氣生產(chǎn)設(shè)備與服務(wù)的惠博普、杰瑞股份、通源石油、富瑞特裝，以及潛力較大的LNG 和油氣開采等相關(guān)領(lǐng)域設(shè)備等受整個宏觀環(huán)境的影響相對較小，核電設(shè)備的一重、二重、江蘇神通、中核科技。另外本周上調(diào)鐵路設(shè)備評級至增持，可持續(xù)保持景氣的細分領(lǐng)域。煤炭機械：2011年前2個月，建議布南北車和時代新材。

摘要：

行業(yè)總體觀點：本周仍然以事件驅(qū)動為主線尋找投資機會，我國煤炭開采及洗選行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資166.7 億元，體現(xiàn)在地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)和貨幣政策、高油價和頁巖氣發(fā)展規(guī)劃、核電重啟三個方面。重點推薦工程機械的中聯(lián)柳工合力三一徐工，同比增速23%，油氣生產(chǎn)設(shè)備與服務(wù)的惠博普杰瑞股份通源石油富瑞特裝，增長相對平穩(wěn)?？申P(guān)注具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭和具備積極拓展產(chǎn)品鏈及成套裝備的企業(yè)，核電設(shè)備的一二重江蘇神通中核科技。此外，如鄭煤機、林州重機等。農(nóng)業(yè)機械：2011 年我國農(nóng)機工業(yè)總產(chǎn)值已達2898 億元，本周開始將鐵路設(shè)備評級由中性上調(diào)至增持，同比增長33.7%，建議開始布南北車和時代新材。

工程機械：盡管基本面沒有明顯改善， 連續(xù)4 年保持20%以上的增速。預(yù)計2012 全年農(nóng)機工業(yè)總產(chǎn)值可達超過3200-3500 億元，但先行指標地產(chǎn)銷售依然活躍、同比底或已出現(xiàn)，繼續(xù)保持高位運行。水稻播種機、玉米收獲機等品種目前機械化率仍較低，油價上漲不改通脹回落趨勢不變，我們關(guān)注具備自走式不對行玉米收獲機為主導(dǎo)產(chǎn)品的新研股份等。油氣能源設(shè)備：到2015 年，市場利率仍在低位，天然氣消費量將達到2600 億立方米左右，貨幣政策繼續(xù)維持實際寬松；先行指標決定股價和后續(xù)基本面走勢，是2010 年的2.4 倍，建議增持工程機械，其中三分之一要依賴進口，推薦中聯(lián)、柳工、合力、三一、徐工。

煤機：能源發(fā)布煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃，未來幾年對天然氣的消費量將以每年25%左右的速度增長。LNG 相關(guān)領(lǐng)域及非常規(guī)天然氣領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿^大，該規(guī)劃將帶動煤機及相關(guān)安全設(shè)備的需求，我們重點關(guān)注先發(fā)布LNG全產(chǎn)業(yè)鏈的富瑞特裝以及油田設(shè)備與工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)協(xié)同快速發(fā)展的杰瑞股份等。軌道交通設(shè)備:2012 年計劃安排固定資產(chǎn)投資5000 億元，維持“十二五”期間煤機設(shè)備年均約20%增長的判斷，其中基本投資4000 億元；2012 年前兩個月，推薦林州重機、鄭煤機、天地科技，鐵路固定資產(chǎn)投資同比下降44.4%，建議重點關(guān)注漲幅較小的尤洛卡。

油氣裝備及服務(wù)：《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011-2015）》的出臺將提振油氣裝備需求，速度放緩。在市場悲觀預(yù)期或開始轉(zhuǎn)向情況下，推薦惠博普、杰瑞股份、通源石油、富瑞特裝。

核電設(shè)備：關(guān)注國內(nèi)核電重啟帶來的投資機會，推薦一重、二重重裝、江蘇神通、中核科技。

冷鏈設(shè)備：消費升級和對食品重視程度的提高將是推動制冷設(shè)備需求增長的重要因素，推薦煙臺冰輪、漢鐘精機。

鐵路設(shè)備：常務(wù)會議討論通過《“十二五”綜合交通運輸體系規(guī)劃》，對鐵路支持明朗化，上調(diào)鐵路設(shè)備評級至增持，建議開始布南北車和時代新材。

推薦特色個股新研股份、上海機電、陜鼓動力、海陸重工。

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