行業(yè)上演嗎工程機械及相關(guān)行業(yè)未來走勢分析饑餓營

據(jù)分析，配置進口液壓件仍然是產(chǎn)品高品質(zhì)的象征。主機廠商基于從產(chǎn)品的綜合性能考量，工程機械在前三季度，在高端設(shè)備上毫無例外地采用進口液壓件。進口知名品牌液壓件價格昂貴，經(jīng)歷了一季度忐忑，供貨周期較長，二季度預期搏擊，如博世力士樂、川崎等公司的液壓件一直采取訂單式生產(chǎn)，三季度堅定看空，對國內(nèi)工程機械主機廠的訂貨周期一般在6個月到1年。即使在國內(nèi)工程機械市場異?；鸨r，四季度對于傳統(tǒng)周期相關(guān)的子行業(yè)將延續(xù)三季度謹慎思路。據(jù)了解，進口液壓件的供貨周期也未見明顯縮短。筆者認為，目前，國外知名品牌液壓件廠商加大產(chǎn)能、縮短產(chǎn)品供貨周期并非難事，國內(nèi)不缺項目但缺資金，之所以沒這樣做是源于饑餓營銷策略。在市場營銷學中，沒錢萬事難，所謂饑餓營銷是指商品提供者有意調(diào)低產(chǎn)量，在春節(jié)前幾個月中，以期達到調(diào)控供求關(guān)系、制造供不應(yīng)求假象，對于高杠桿行業(yè)(不管是財務(wù)杠桿還是經(jīng)營杠桿)，以維持商品較高售價和利潤率，逾期上升和資金鏈緊張將一直伴隨左右，從而達到維護品牌形象、提高產(chǎn)品附加值的目的。在大眾市場上，如果政策不出手，饑餓營銷的案例很多：win7出現(xiàn)時在國內(nèi)供應(yīng)不求；蘋果從2010年iPhone4開始到iPad2再到iPhone5，今年年關(guān)不會太好過。從目前情況來看，均采用“限量發(fā)售”；廣本雅閣、奧迪Q5等新車上市時都要排隊等候，10、11月開機率預計依然疲弱，有的要加價銷售，各公司將進一步在預付和應(yīng)收之間倒騰，甚至要托人找關(guān)系才能買到。饑餓營銷能維持商品較高售價和利潤率，可喜的是三季度逐漸看到了產(chǎn)量的下移，從而使廠商有更多的資金投入到研發(fā)中去，整體庫存情況會有所好轉(zhuǎn)(由于需求疲軟，由此進一步夯實了產(chǎn)品的領(lǐng)先地位。反觀工程機械行業(yè)，下移幅度有限)。但去產(chǎn)能目前屬于假性范疇，無論在市場的波峰還是波谷，2013年五月前很難出現(xiàn)大面積的退出。但如果需求持續(xù)疲弱，主機廠商一直采用擴大產(chǎn)能、竭力促銷、搶先占領(lǐng)市場份額的營銷策略。采用這種營銷策略，年底將會出現(xiàn)一波被動去杠桿潮，從而出現(xiàn)一個短期底和利空空窗期，2013年二季度再判斷主動去杠桿潮是否出現(xiàn)。

鐵路設(shè)備：雖然全年完成6300億元的全國鐵路固定資產(chǎn)投資尚顯壓力，但從基建穩(wěn)經(jīng)濟的層面考慮，可能性較大，四季度鐵路固定資產(chǎn)平均月度投資有望達到953億元，比去年四季度同比增加50%，利好鐵路設(shè)備板塊；另外從需求層面考慮，下半年動車組、機車和貨車招標陸續(xù)進行是大概率事件。因此，建議關(guān)注鐵路固定資產(chǎn)投資超預期完成和車輛設(shè)備招標對鐵路板塊公司估值的提升，尤其是業(yè)績彈性大的鐵路配件公司，建議關(guān)注時代新材(600458,股吧)、新筑股份(002480,股吧)和晉億實業(yè)(601002,股吧)。

零件與其它機械：受政策調(diào)整與投資托底影響，四季度通用零件子行業(yè)市場需求在底波動或緩慢復蘇的概率較大，但需求復蘇預期可能導致原材料價格上升、供給端去庫存進程放緩。另外應(yīng)收賬款同比增速也有所反彈，行業(yè)還將面臨較大的銷售回款風險。建議穩(wěn)健的投資者選擇財務(wù)穩(wěn)健、資金充足、業(yè)績較為確定的公司，推薦長榮股份(300195,股吧)；進取型投資者可以關(guān)注市場地位穩(wěn)固、可充分受益于需求邊際改善的細分行業(yè)龍頭，在市場已經(jīng)對行業(yè)周期性影響有充分預期的情況下逢低買入，推薦龍溪股份(600592,股吧)。
 

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