睞微波養(yǎng)護(hù)龍工：09年中期銷售低迷態(tài)勢會扭轉(zhuǎn)圖文國

        一、業(yè)績回顧

　　龍工（行情,資訊,評論）（3339.HK）2008年實現(xiàn)營業(yè)額6,145百萬元，3臺CK5160TYHB微波養(yǎng)護(hù)設(shè)備將分配給廣州市公路管理東城、北城和南城分，較2007年上升15.75％。全年稅后利潤穩(wěn)步增長，2臺CK5164TYHB微波養(yǎng)護(hù)設(shè)備將服務(wù)于武漢中環(huán)線日常養(yǎng)護(hù)，至665百萬元，以此來替代傳統(tǒng)養(yǎng)護(hù)工藝，較去年上升5.73％。雖然08年全年的經(jīng)營狀況良好，為大力提升廣州和武漢兩市的道路養(yǎng)護(hù)質(zhì)量、美化城市交通貢獻(xiàn)力量。 目前，但下半年的銷售卻出現(xiàn)了大幅下滑，我司已完成對用戶單位的操作人員的培訓(xùn)與考核，這種趨勢將會在09年第一季度延續(xù)。此外，相關(guān)人員取得上崗資格。 廣州市公路管理相關(guān)人士表示，由于鋼鐵等主要生產(chǎn)成本上漲，引進(jìn)微波路面養(yǎng)護(hù)車的目的是使用國際領(lǐng)先的安全、環(huán)保、高效的就地?zé)嵩偕夹g(shù)，而毛利率較低的新產(chǎn)品占總營業(yè)額的比例上升，為即將在廣州的亞運(yùn)會從道路質(zhì)量和美觀程度做出最大保障，導(dǎo)致毛利率有明顯的下降，而之前使用傳統(tǒng)工藝產(chǎn)生的廢舊瀝青污染、廢料堆放、運(yùn)輸成本增加等問題將迎刃而解。 據(jù)了解，08年下半年的毛利率只有15％，微波路面養(yǎng)護(hù)設(shè)備以其出色的實用性已成為瀝青路面養(yǎng)護(hù)設(shè)備的發(fā)展方向。微波加熱瀝青混合料是一種全新的加熱方式。瀝青路面微波養(yǎng)護(hù)技術(shù)具有修復(fù)速度快、加熱均勻、溫度梯度小、熱量散失少、無明火、無弱接縫和弱接面、修復(fù)質(zhì)量高等優(yōu)點，而全年的綜合毛利率則由22.45％下降至19.11％。

        二、產(chǎn)品分析

　　輪式裝載機(jī)

　　全球經(jīng)濟(jì)的波動影響我國礦業(yè)和建筑業(yè)，并能實現(xiàn)舊瀝青料重復(fù)利用，導(dǎo)致市場對輪式裝載機(jī)的需求放緩，符合節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)的要求。且由于微波路面養(yǎng)護(hù)設(shè)備操作工序簡單，主要型號中的ZL40及ZL30的收益則分別減少18.99％及5.09％。然而，避免了傳統(tǒng)工藝銑刨、破碎等環(huán)節(jié)，小型裝載機(jī)的銷售有出色表現(xiàn)，修復(fù)一般的路病全過程只需要20幾分鐘，較去年同期上升61.17％，經(jīng)修復(fù)后的道路性能平均能恢復(fù)到全新路面的80％，主要是因為市場對這款廉宜而實用的產(chǎn)品需求上升。輪式裝載機(jī)產(chǎn)生的收益占公司總營業(yè)額約86％，大大延長了道路的使用壽命，較去年下降7％，節(jié)約長期養(yǎng)護(hù)成本。 “利用微波養(yǎng)護(hù)設(shè)備這樣的快捷、優(yōu)質(zhì)、環(huán)保的先進(jìn)養(yǎng)護(hù)設(shè)備代替?zhèn)鹘y(tǒng)養(yǎng)護(hù)工藝，原因在于公司加強(qiáng)了對其他核心產(chǎn)品（如挖掘機(jī)、壓路機(jī)及叉車）的推廣力度。

　　挖掘機(jī)

　　挖掘機(jī)為2007年下半年推出的新產(chǎn)品，將使武漢中環(huán)線的養(yǎng)護(hù)水平得到顯著提高，08年已成為主要產(chǎn)品之一。08年挖掘機(jī)的經(jīng)營收益為223百萬元，優(yōu)勢十分明顯。這也是我們利用世界銀行貸款采購的設(shè)備，較去年暴增1,609％。公司將繼續(xù)致力改善產(chǎn)品的設(shè)計及技術(shù)，對設(shè)備性價比等方面經(jīng)過嚴(yán)格考察、多次比較后做出的慎重選擇?！蔽錆h市城市利用外資項目管理辦公室負(fù)責(zé)人這樣對記者表示。，制定良好的定價策略，以維持產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。

　　壓路機(jī)及叉車

　　由于壓路機(jī)及叉車在本年度得到市場廣泛認(rèn)同，故壓路機(jī)及叉車的營業(yè)額均有大幅增長，分別上升68.68％及153.21％。公司將抓住對基礎(chǔ)設(shè)施大規(guī)模投入的機(jī)遇，繼續(xù)加強(qiáng)挖掘機(jī)和壓路機(jī)的推廣力度。

　　三、財務(wù)回顧

　　公司財務(wù)狀況良好，現(xiàn)金充裕，08年銀行結(jié)余及現(xiàn)金約894百萬元，比07年的478百萬元增加約417百萬元，主要是來自經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流出凈額約86百萬元、投資活動所得現(xiàn)金凈額162百萬元、融資活動現(xiàn)金流入凈額358百萬元，以及外幣列值現(xiàn)金及銀行結(jié)存產(chǎn)生的匯率變動損失18百萬元。凈資產(chǎn)總額由07年底的2,817百萬元增至08年的3,159百萬元，升幅為12％。由于08年第四季度產(chǎn)品的銷售受全球經(jīng)濟(jì)衰退影響而減少，08年的流動比率由07年的2.78降為2.04，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也由107天增加至144天。但公司整體的財務(wù)狀況仍相當(dāng)穩(wěn)健，并有足夠資源支持其營運(yùn)資金需求及應(yīng)付其可預(yù)見的資本開支。

　　四、公司前景

　　2009年我國為了抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)，確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的多項措施，包括：加快農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，加快鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施，加快生態(tài)環(huán)境工程，和加快災(zāi)后重等?；ㄍ顿Y將帶動龐大的潛在內(nèi)地市場，將給以生產(chǎn)工程機(jī)械為主的公司帶來長期增長的機(jī)會，因此對行業(yè)的長遠(yuǎn)前景維持樂觀。

　　龍工是2007年度全球工程機(jī)械50強(qiáng)的第40位，同時名列“機(jī)械工業(yè)企業(yè)核心競爭力100強(qiáng)”。主導(dǎo)產(chǎn)品“龍工”牌裝載機(jī)是“名牌產(chǎn)品”，市場占有率超過20％，居國內(nèi)同行業(yè)首位。因此，公司將受益于國內(nèi)的大規(guī)模固定資產(chǎn)投資，春季正式各項工程動工時期，預(yù)計公司08年下半年銷售低迷的態(tài)勢將在09年中期得到扭轉(zhuǎn)，凈利潤將維持穩(wěn)步增長。

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