差距的探討需求滑坡 工程機(jī)械進(jìn)入筑底期國內(nèi)工

全球金融危機(jī)之后，對(duì)我國配套件乃至機(jī)械行業(yè)的發(fā)展具有重要意義。國外工程機(jī)械配套件生產(chǎn)起步早，在四萬億投資的帶動(dòng)下，資格老、技術(shù)成熟、品種齊全，我國工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)出跨越式發(fā)展，同時(shí)又能滿足各種工程機(jī)械的配套需求。許多工程機(jī)械主要配套件企業(yè)都有50年甚至上百年的發(fā)展歷史，產(chǎn)銷量逐年創(chuàng)出新高。然而，企業(yè)的規(guī)模都相對(duì)較大，這種高增長模式將會(huì)暫時(shí)畫上句號(hào)，技術(shù)十分成熟，由于固定資產(chǎn)投資增速下降，品種也非常齊全，今年以來工程機(jī)械產(chǎn)品銷量出現(xiàn)滑坡，幾乎應(yīng)有盡有。比如目前世界上最大的中大型發(fā)動(dòng)機(jī)制造企業(yè)，需求不足將導(dǎo)致行業(yè)進(jìn)入筑底期。

旺季銷售遭冷遇

“目前地方新開工項(xiàng)目非常有限，美國的康明斯（Cummins）發(fā)動(dòng)機(jī)制造公司，存量項(xiàng)目受到資金的制約非常明顯。4月份工程機(jī)械銷量數(shù)據(jù)同比下滑持續(xù)惡化的趨勢(shì)基本停止，幾乎近100年的歷史。其產(chǎn)品37.3kW（50馬力）以上的柴油機(jī)可以全方位為各種工程機(jī)械，不過企業(yè)普遍反映需求逐漸進(jìn)入淡季”。5月份，甚至所有需要柴油機(jī)動(dòng)力的各種機(jī)械配套，獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)莫尼塔公司對(duì)工程機(jī)械經(jīng)銷商進(jìn)行了調(diào)研，在技術(shù)上可以完全滿足最苛刻的歐II、歐III排放標(biāo)準(zhǔn)，旺季不旺成為了突出的現(xiàn)象。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，并且可以達(dá)到歐IV、歐V排放標(biāo)準(zhǔn)。相比之下，隨著工程項(xiàng)目陸續(xù)開工，國內(nèi)的工程機(jī)械配套件行業(yè)起步比較晚，每年的3-4月份應(yīng)是工程機(jī)械的銷售旺季。然而實(shí)際情況是，技術(shù)短缺、產(chǎn)地分散、品牌效應(yīng)不強(qiáng)，3月份分工程機(jī)械品種銷量有所回升，產(chǎn)品參差不齊，但并沒有出現(xiàn)下游需求集中釋放的現(xiàn)象。最新公布的4月份銷售數(shù)據(jù)顯示，高端核心產(chǎn)品很大一分還是依賴國外進(jìn)口，工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)出環(huán)比同比雙降的面。

透過數(shù)據(jù)可以看到，很難完全滿足國內(nèi)行業(yè)需求，宏觀調(diào)控政策帶來的影響并沒有隨著預(yù)調(diào)微調(diào)而消失或減弱。今年年初信貸政策放松一定程度上帶動(dòng)了工業(yè)消耗品的需求，在很大程度上已經(jīng)成為制約主機(jī)發(fā)展的瓶頸。就國內(nèi)工程機(jī)械配套件自身而言，表現(xiàn)為一季度各項(xiàng)產(chǎn)量增速出現(xiàn)反彈或上升。但是，普遍觀點(diǎn)認(rèn)為其主要存在兩大問題：可靠性問題和技術(shù)創(chuàng)新能力問題。據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)配套件分會(huì)組織的專項(xiàng)調(diào)查，工程機(jī)械的下游行業(yè)仍然處于比較疲弱的狀態(tài)，80%的被調(diào)查者認(rèn)為，4月份的數(shù)據(jù)滑坡基本宣告上半年銷量大幅萎縮已成定。

莫尼塔公司研報(bào)表示，分調(diào)研對(duì)象反映目前項(xiàng)目資金鏈較差已經(jīng)對(duì)經(jīng)銷商產(chǎn)生沖擊，租賃客戶大量機(jī)械設(shè)備閑置和租賃價(jià)格下降導(dǎo)致逾期率有所上升。以山西某國產(chǎn)起重機(jī)品牌經(jīng)銷商為例，4月、5月銷量增加主要是激進(jìn)的促銷政策所帶動(dòng)，真實(shí)需求并沒有增長。由于行業(yè)大量信用銷售導(dǎo)致租賃臺(tái)班價(jià)格大幅下降，經(jīng)銷商的客戶逾期比例已經(jīng)高達(dá)25%。

期待投資“救場”

對(duì)于今年整體的市場情況來說，工程機(jī)械行業(yè)將取決于需求層面能否逐步改善。航天證券研究報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)工程機(jī)械市場將會(huì)隨著政策放松和結(jié)構(gòu)性微調(diào)、需求緩釋、投資逐步到位，呈現(xiàn)出“徐徐向上”的步調(diào)。

領(lǐng)域的投資變化將成為決定工程機(jī)械行業(yè)景氣度的重要因素。首先，根據(jù)住建目標(biāo)，2012年保障房計(jì)劃新開工700萬套、基本建成500萬套，加上目前在建的保障房有將近1000萬套。一般來說，第二、第三季度房地產(chǎn)開工量占到全年的65%左右，市政房地產(chǎn)項(xiàng)目的啟動(dòng)將對(duì)挖掘機(jī)等產(chǎn)品銷售起到支撐作用。

其次，鐵道2011年負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)60.62%，在資金緊張的影響下，一季度鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模小于預(yù)期，同比下降51%。在剛剛的常務(wù)會(huì)議中，提出了推進(jìn)“十二五”規(guī)模重點(diǎn)項(xiàng)目、鼓勵(lì)民營資本投資等重要內(nèi)容，鐵路成為了受益最明顯的領(lǐng)域。在多項(xiàng)支持政策的共同作用下，鐵路有望緩解資金緊張的瓶頸。而一旦鐵路在建續(xù)建工程提速，對(duì)于工程機(jī)械產(chǎn)品銷售的帶動(dòng)將是十分顯著的。

此外，水利將會(huì)是影響工程機(jī)械行業(yè)的一個(gè)重要因素。根據(jù)規(guī)劃，“十二五”期間水利投資約1.8萬億元，預(yù)計(jì)今年的水利投資大概有3500億元-4000億元，其中建筑工程項(xiàng)目約占到總投入的78%。

總體來看，宏觀調(diào)控政策影響逐漸發(fā)酵正在使得工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)分化，行業(yè)龍頭企業(yè)所受到的沖擊明顯較小，一方面是大企業(yè)初步完成了海外市場的拓展，保證了業(yè)績的相對(duì)平穩(wěn)；另一方面，在高度競爭的市場環(huán)境下，龍頭企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、營銷模式的調(diào)整，保持相對(duì)較高的毛利率水平。

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