降息穩(wěn)增長 利好工程機械

三年半來首次降息,保“穩(wěn)增長”、利好工程機械

6月7日晚,銀行決定自2012年6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率:金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點,一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點;其他各檔次存貸款基準利率及個人公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整;自同日起,將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍,將金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.8倍。此次降息被理解為實質(zhì)性的非對稱降息,而且出臺時間早于5月重要客觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露前夕、反映出5月數(shù)據(jù)很可能低于預(yù)期,實際上早先披露的PMI數(shù)據(jù)已經(jīng)低于市場預(yù)期。周末出臺的5月份CPI數(shù)據(jù)(同比上漲3%、創(chuàng)23個月新低)、PPI數(shù)據(jù)(同比下降1.4%)也為降息提供了市場環(huán)境。從效果來看,此次降息將會刺激內(nèi)需,對房地產(chǎn)等資金需求量大的行業(yè)構(gòu)成利好,從而拉動工程機械等產(chǎn)品需求。

重申政策微調(diào)和行業(yè)穩(wěn)增帶來的投資機會

我們認為機械行業(yè)的投資機會主要集中在以下兩個方面:一是政策微調(diào)帶來的投資機會,鐵路設(shè)備、核電、工程機械等會受益,特別是工程機械,主要上市公司的估值水平較低,而龍頭公司今年業(yè)績?nèi)杂?0%左右的增長,所以工程機械主要上市公司三一重工和中聯(lián)重科仍是重點關(guān)注的對象。二是下游需求穩(wěn)定增長的子行業(yè),如大能源裝備(如煤炭機械、油田設(shè)備和海工裝備)、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、消費類機械。重點推薦中聯(lián)重科、三一重工、安徽合力、南車、晉西車軸、一重、杰瑞股份、天地科技、鄭煤機、林州重機、中集集團、重工、陜鼓動力、東方精工、太陽鳥、航空動力和機器人等。

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