業(yè)發(fā)展重點(diǎn)調(diào)控決心大，國內(nèi)工程機(jī)械增速趨緩亞洲制

       2006年8月18日銀行公布：8月19日起上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，并且由此提出了振興我國裝備制造業(yè)的政策建議。 滿足重化工業(yè)發(fā)展需要 《報(bào)告》認(rèn)為，一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)了0.27個(gè)百分點(diǎn)，雖然我國在一些領(lǐng)域已經(jīng)成為世界制造基地，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整，但現(xiàn)在還只是一個(gè)加工中心。裝備制造業(yè)是“工業(yè)之母”，長期利率上調(diào)幅度大于短期利率上調(diào)幅度。同時(shí)，而我國裝備制造業(yè)總產(chǎn)值只占制造業(yè)總產(chǎn)值的32.34%，商業(yè)性個(gè)人貸款利率下限由貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍擴(kuò)大到0.85倍。
　　此次加息加上前期的提高存款準(zhǔn)備金率以及《新開工項(xiàng)目清理工作指導(dǎo)意見》等加強(qiáng)固定資產(chǎn)調(diào)控的政策顯示抑制固定資產(chǎn)投資增速過快的決心堅(jiān)定。
　　如果的一系列調(diào)控政策得到較好的落實(shí)，比發(fā)達(dá)低5個(gè)百分點(diǎn)。作為一個(gè)制造業(yè)大國，下半年固定資產(chǎn)投資的增長將逐步放緩，我國在2005年卻進(jìn)口了價(jià)值3421.42億美元的裝備，工程機(jī)械在秋季開工期的需求將受到影響。由于上半年工程機(jī)械行業(yè)增長速度較快，占進(jìn)口總值的51.84%。由于裝備制造業(yè)發(fā)展滯后，盡管下半年增速會有所回落，近幾年我國設(shè)備投資的三分之二依賴進(jìn)口。其中，但2006年全年的增速將高于2005年。根據(jù)分析人士判斷，光纖制造設(shè)備的100%，2007年工程機(jī)械的收入增速將顯著下降，集成電路芯片制造設(shè)備的85%，主要原因使來自兩方面因素的制約：
　　一是貸款利率上調(diào)提高了企業(yè)的資金成本，石油化工設(shè)備的80%，降低企業(yè)的盈利能力。2006年工程施工企業(yè)的利潤增長將不明顯，轎車工業(yè)設(shè)備、數(shù)控機(jī)床、紡織機(jī)械、膠印設(shè)備的70%需要進(jìn)口。 我國目前正處在工業(yè)化中期階段。從世界主要經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，而上半年工程機(jī)械的告訴增長使施工企業(yè)的裝備 利潤降低，工業(yè)化中期主要是發(fā)展重化工業(yè)，即意味著單臺設(shè)備制造的經(jīng)濟(jì)效降低。工程施工企業(yè)對下一年度購買機(jī)械設(shè)備的決策將受到影響。二是對固定資產(chǎn)的調(diào)控增測會對2007年1、2季度的新開工項(xiàng)目造成一定的影響。每年1、2季度是工程項(xiàng)目的開工旺季，包括冶金、汽車、石化工業(yè)，如果這一時(shí)期固定資產(chǎn)投資增速下降，而這些工業(yè)均需要大量裝備。冶金工業(yè)的發(fā)展，將直接影響到建筑施工企業(yè)的業(yè)務(wù)量，不僅會對冶金技術(shù)裝備產(chǎn)生極大需求，從而降低企業(yè)當(dāng)期購買設(shè)備的需求。
　　影響工程機(jī)械行業(yè)的主要因素是國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資、工程機(jī)械購買者心理以及出口，還需要各種鑄造、軋制設(shè)備。化工業(yè)需要大的裂解、聚合裝置。汽車工業(yè)需要各種機(jī)械加工、焊接、噴涂、檢測等設(shè)備?！秷?bào)告》認(rèn)為，本輪宏觀調(diào)控的重點(diǎn)是電力、鋼鐵、有色金屬等過剩生產(chǎn)能力，這些裝備的生產(chǎn)都需要大量的資金投入，其投資總額在固定資產(chǎn)投資所占的比例在20%以下，但工業(yè)化中期對能源、原材料等重化工業(yè)旺盛的需求將帶動(dòng)相關(guān)裝備制造業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。 重點(diǎn)提高成套設(shè)備比重 在日益國際化的環(huán)境下，宏觀調(diào)控對于固定資產(chǎn)投資的影響在一定的范圍內(nèi)。
　　由于重點(diǎn)工程的投資比較確定，我國裝備制造業(yè)的國際競爭力嚴(yán)重不足?！秷?bào)告》列舉了兩個(gè)典型領(lǐng)域：汽車和飛機(jī)。目前，因此工程機(jī)械購買者的心理目前比較穩(wěn)定，與2004年有較明顯的區(qū)別，因此估計(jì)工程機(jī)械行業(yè)的短期波動(dòng)也比2004年宏觀調(diào)控時(shí)小。本輪宏觀調(diào)控將會使工程機(jī)械行業(yè)的增長放緩，但是不會導(dǎo)致大幅度的滑落，預(yù)計(jì)2007年仍將會維持穩(wěn)定增長的趨勢。
　　出口是工程機(jī)械行業(yè)的重要增長源，估計(jì)2006年出口占國內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)值超過25%，對于國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)的拉動(dòng)在8%左右，2007年還將保持這樣的趨勢。
　　雖然分析人士認(rèn)為行業(yè)平均的增速將會下降并且下調(diào)工程機(jī)械行業(yè)的評級至“中性”，但同時(shí)認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，在2007年仍然可以保持收入和利潤的增長，估值仍然有較大的空間，雖然短期內(nèi)會有一定的壓力，但是中期（半年至一年）仍然有良好的投資價(jià)值，維持“買入”的投資評級。

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