大塔機市場宇通集團鞏固MBO成果建筑機

        宇通客車(600066)今日公告稱，在廣東內(nèi)建筑工程機械領(lǐng)域首度采用融資租賃的方式，該公司第股東中原信托投資有限公司于2005年4月7日與第股東宇通集團簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，把STT403特大型塔機引入廣東市場?！?海鄰公司董事長袁正直言，將所持宇通客車1790.74萬股社會法人股（占總股本的8.73%）轉(zhuǎn)讓給鄭州宇通集團有限責(zé)任公司，有意在塔機領(lǐng)域深耕，轉(zhuǎn)讓總價款為10744.48萬元，主要是看好廣東龐大的建筑市場。近年來，宇通集團將自協(xié)議簽訂后3個工作日內(nèi)先行支付1000萬元，廣東基礎(chǔ)、城市、房地產(chǎn)業(yè)均得到了飛速發(fā)展，余款9744.48萬元將在股權(quán)過戶后7個工作日內(nèi)支付。作為宇通客車的第股東，僅據(jù)《廣東2005年重點項目計劃(草案)》顯示，宇通集團的持股比例將從原來的18.92％增加到27.65％。
　　中原信托獲利不菲
　　中原信托與宇通集團此次達成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為每股6.00元，2005年廣東初步安排重點項目就達148個，而宇通客車2004年的年報顯示，總投資達5657億元，每股凈資產(chǎn)為5.83元，廣州地鐵、大學(xué)城、2010年亞運工程、各項交通、能源項目紛紛上馬，每股轉(zhuǎn)讓價格較每股凈資產(chǎn)溢價2.91％。中原信托是在2003年2月以8034.48萬元的代價從原第股東鄭州第一鋼廠手中獲得以上股權(quán)的，而大型的機械設(shè)備卻非常缺乏。針對這個龐大的市場，雖然此次轉(zhuǎn)讓價格較凈資產(chǎn)溢價并不算高，廣州海鄰、撫順永茂聯(lián)手上海遠東國際租賃有限公司，但中原信托依然獲得了2710萬元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。宇通客車在2004年4月還實施了10派4元轉(zhuǎn)增5股的分案，首次通過融資租賃的方式完成了特大型塔機引入廣東塔機租賃市場的舉動?！　?jù)介紹，因此中原信托在此期間還獲得了477.53萬元的股息收益。股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益加上股息收入，這次融資租賃由上海遠東作為資金提供方，中原信托轉(zhuǎn)手宇通客車股權(quán)可謂獲利不菲。
　　由于宇通客車2004年度股東已通過每10股轉(zhuǎn)增3股的資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，兩臺價值700余萬元的STT403特大型塔機是廣東內(nèi)目前最大的塔機，如果在辦理以上股權(quán)過戶時已實施，該塔機在珠江新城安裝期間，則轉(zhuǎn)讓的股份數(shù)為2327.97萬股。
　　四年前曾欲轉(zhuǎn)讓
　　從宇通客車2001年5月22日的公告中可得知，甚至吸引了東南亞及港澳地區(qū)的行業(yè)人士前往施工現(xiàn)場參觀。據(jù)稱，原第股東鄭州第一鋼廠在當(dāng)時已與上海宇通創(chuàng)業(yè)投資有限公司簽訂了關(guān)于宇通客車8.7％國有法人股股權(quán)轉(zhuǎn)讓的協(xié)議和股權(quán)托管協(xié)議，這種沒有塔帽的平頭塔機，欲將所持8.7％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海宇通。上海宇通正是為實施宇通客車MBO而設(shè)立的公司，能較好解決多臺塔機在同一工地同時施工造成的“擁擠、打架”問題。有市場專家指出，其董事長即為宇通客車法人代表湯玉祥。但此后因鄭州第一鋼廠的擔(dān)保問題，在建筑行業(yè)本身競爭日益強烈的格下，其所持8.7％股權(quán)被河南高院凍結(jié)，切入上下游領(lǐng)域做深做大，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議遂未能實施。
　　上海宇通收購鄭州第一鋼廠所持宇通客車股權(quán)未遂后，中原信托于2003年2月與鄭州第一鋼廠簽訂協(xié)議，接手該分宇通客車股權(quán)。雖然當(dāng)時鄭州第一鋼廠所持該分股份仍然處于凍結(jié)狀態(tài)，但轉(zhuǎn)讓卻依然能夠順利進行，整個過程采用了過戶前先交由中原信托進行委托管理的方式。中原信托成為宇通客車第股東，當(dāng)時即有市場人士質(zhì)疑中原信托的資金來源，并猜測中原信托受讓該分股權(quán)實際上是湯玉祥等人MBO實施策略中的一步，不過這種猜測一直未得到相關(guān)方面的證實。
　　MBO后再增持
　　宇通客車于2004年12月7日公布了收購報告書，上海宇通和宇通發(fā)展通過拍賣的方式獲得了宇通集團合計100％的股權(quán)，從而間接控制了宇通客車，湯玉祥等人成為宇通客車的實際控制人。至此，宇通客車歷時數(shù)年而頗多波折的MBO終于大致落下帷幕。
　　當(dāng)時湯玉祥在接受外界采訪時，曾被問及是否有取代中原信托第股東地位的打算，湯聲稱，“（中原信托受讓宇通客車股權(quán)一事）與我們沒關(guān)系，這是中原信托自己的事。”而今，半年后即完成收購。
　　宇通集團原持有宇通客車18.92％的股權(quán)，且第二、第股東與其持股比例相去甚遠。湯玉祥等人對宇通客車的控制權(quán)實際上已經(jīng)相對穩(wěn)固，此次以1.07億元的代價再受讓中原信托所持8.73％的股權(quán)實際上只是鞏固了MBO的成果。

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