行壓力漸強(qiáng)鋼鐵行業(yè)：鋼材與原材料價(jià)格雙雙下跌月國(guó)內(nèi)

    原料：分原料價(jià)格開始下跌

    多數(shù)鋼材品種市場(chǎng)價(jià)格和鋼材期貨價(jià)格近期均出現(xiàn)回調(diào)，9月末鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為132.30點(diǎn)，目前鋼價(jià)調(diào)整逐步傳導(dǎo)至上游原材料，環(huán)比下降2.93點(diǎn)，進(jìn)口礦、廢鋼等分原材料價(jià)格開始下跌。本周BDI沖高回落至2712點(diǎn)，降幅為2.17%；與去年同期相比，跌44點(diǎn)；內(nèi)礦均價(jià)1060元/噸，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上升了10.72點(diǎn)，漲12元/噸；印度礦157美元/噸，升幅為8.82%。主要鋼材品種價(jià)格均有所下降。9月末，跌4美元/噸；焦炭?jī)r(jià)格保持穩(wěn)定，全國(guó)26個(gè)主要鋼材市場(chǎng)五種鋼材社會(huì)庫存量合計(jì)為1446萬噸，均價(jià)1731元/噸；唐山廢鋼價(jià)格2780元/噸，環(huán)比上升62萬噸，跌20元/噸。

    鋼價(jià)：預(yù)期中的鋼價(jià)下跌

    1、終端觀望導(dǎo)致鋼價(jià)下跌。鋼價(jià)綜合指數(shù)為152.6，是連續(xù)六個(gè)月環(huán)比下降后的首次上升?！　≈袖搮f(xié)認(rèn)為，環(huán)比跌1.6％。長(zhǎng)材指數(shù)跌1.9％，9月份主要用鋼行業(yè)增速放緩，扁平材跌1.3％，鋼材庫存由降轉(zhuǎn)升，分別收于166.6，而鋼鐵產(chǎn)量仍然保持較高水平，137.5。目前，致使鋼材價(jià)格明顯回落。此外，終端客戶不急于采購(gòu)，鐵礦石等原燃材料價(jià)格高位波動(dòng)，觀望氣氛濃厚，對(duì)鋼價(jià)也有一定的支撐作用。受需求減弱和緊縮政策影響，鋼價(jià)短期內(nèi)仍有下調(diào)的可能，后期制造業(yè)增長(zhǎng)繼續(xù)呈放緩趨勢(shì)，由于9月份需求值得期待，鋼材市場(chǎng)仍處于供大于求的面，因此鋼價(jià)下調(diào)空間有限，鋼材價(jià)格將面臨下行壓力。 ，9月中旬后有望企穩(wěn)反彈。

    2、期貨主力合約縮量下跌。螺紋鋼1101收盤價(jià)4268元/噸，環(huán)比下跌43元/噸；結(jié)算價(jià)為4259元/噸，環(huán)比跌69元/噸。本周螺紋鋼主力合約縮量下跌，同時(shí)周末持倉(cāng)量環(huán)比也大幅下降。隨著需求旺季逐步到來，需求有望改善，期貨價(jià)格在調(diào)整后仍有可能上漲。

   毛利：各產(chǎn)品全面虧損

    本周分原料價(jià)格回調(diào)，而鋼材價(jià)格跌幅明顯。以長(zhǎng)協(xié)礦計(jì)算的成本上升0.21％，而以現(xiàn)貨礦為主的鋼廠成本下降0.10％。鋼價(jià)整體下跌1.6％，鋼價(jià)跌幅高于原料價(jià)格跌幅，產(chǎn)品毛利進(jìn)一步壓縮，產(chǎn)品陷入全面虧損。

    庫存：庫存繼續(xù)下降

    周末社會(huì)庫存為1489.692萬噸，周環(huán)比小幅下降0.46％。本周長(zhǎng)材庫存下降、板材庫存增加，各主流產(chǎn)品的庫存呈結(jié)構(gòu)性分化。具體品種而言，熱卷、冷軋板庫存上升，中厚板、線材、螺紋鋼庫存下降。

    行業(yè)評(píng)級(jí)和重點(diǎn)公司

    7月中期開始出現(xiàn)的由策略面與技術(shù)面配合下的反彈行情，目前已缺乏繼續(xù)上行的推動(dòng)力。宏觀和微觀層面對(duì)鋼市均缺乏重大利好，而8月份鋼價(jià)疲軟、原材料價(jià)格居高不下，多數(shù)鋼材品種均告虧損，鋼廠虧損面很大。當(dāng)前終端需求尚未大規(guī)模入場(chǎng)，均以觀望為主，近期鋼價(jià)仍有回調(diào)的可能性。但是隨著“金九銀十”到來，鋼價(jià)有可能震蕩上行。

    就資本市場(chǎng)而言，鋼鐵股本周整體依然相對(duì)低迷，受政策面以及市場(chǎng)情緒影響，鋼鐵股總體機(jī)會(huì)不大。個(gè)股方面，建議重點(diǎn)關(guān)注資源型、業(yè)績(jī)高的公司：金嶺礦業(yè)、萬業(yè)企業(yè)、八一鋼鐵、大冶特鋼、西寧特鋼。

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