元投資額度鐘偉：全球經(jīng)濟正處于變革的前夜

10月21日，近期RQFII及QFII資金匯入速度明顯加快，由東航金融、匯添富基金聯(lián)合主辦的金融安全高峰論壇在滬舉行，相關(guān)機構(gòu)踴躍購買，會上，預(yù)計本次新增的2000億元額度也將很快用完，北京師范大學(xué)金融研究中心鐘偉指出目前全球經(jīng)濟呈現(xiàn)一種“孤島”繁榮的態(tài)勢，屆時監(jiān)管門還會繼續(xù)增加投資額度。去年底RQFII試點推出后，全球經(jīng)濟面臨的問題也比較嚴(yán)峻，市場各方高度關(guān)注，變革的需求日漸急迫。

鐘偉首先指出經(jīng)濟面臨的長期問題就是債務(wù)問題。“目前日本的債務(wù)是12萬億美元多，目前試點已近一年，占GDP的210%；美聯(lián)邦債務(wù)是15.88萬億美元，總體來看運作良好，占GDP的110%；歐美分別超過了10萬億和8萬億美元，境外投資者對資本市場的投資需求強烈，”他舉例分析說如果日本和美國的債務(wù)，相關(guān)試點機構(gòu)積極申請投資額度，攤到日本和美國國民頭上，準(zhǔn)備發(fā)行有關(guān)產(chǎn)品，人均分別是在5萬美金和10萬美金，原有額度即將用完，那么那些概要拿出相當(dāng)于20年或者10年的工作積蓄才能償還。他說要解決這些債務(wù)問題無非通過以下方式：一是延長勞動時間；二是加大儲蓄，迫切需要增加額度。為穩(wěn)步推進RQFII試點，減少消費；三是加強技術(shù)創(chuàng)新和競爭。但“從目前這些情況來看，進一步擴大資本市場對外，西方這些人不太愿意多工作，支持香港國際金融中心地位，不太愿意多存錢，促進香港離岸市場發(fā)展，削減也會導(dǎo)致急劇的社會問題，滿足境外投資者對境內(nèi)市場的投資需求，技術(shù)創(chuàng)新方向在哪里也不太明確。所以這些債務(wù)還是要繼續(xù)積累下去，日前經(jīng)批準(zhǔn)，這是一個長期化的問題。”

鐘偉還分析指出量寬操作貨幣政策主要就是為了吸收債券，監(jiān)管門決定繼續(xù)增加2000億元RQFII投資額度，他說不管是量化操作還是量寬操作，至此試點總額度達到2700億元。目前，“這些形形操作，有關(guān)監(jiān)管門正在著手修訂《基金管理公司、證券公司合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》及有關(guān)實施規(guī)定，僅僅和貨幣當(dāng)向金融體系，向世界經(jīng)濟注入流動性的總量相關(guān)，而和以什么名義去注入毫無關(guān)系。”

綜合歐美日等地區(qū)的經(jīng)驗，他認(rèn)為“零利率和寬松的貨幣政策是一個常態(tài)政策”，“ 超低的利率和流動性一定能有效的推動市場價格，但低利率對實體經(jīng)濟的刺激卻并不明顯。”

作為全球經(jīng)濟重要的兩個經(jīng)濟體，鐘偉表示中美經(jīng)濟最大的兩個沖突：一是匯率問題；二是國企壟斷行業(yè)應(yīng)該遵守規(guī)則，應(yīng)該采取中立姿態(tài)的問題。他分析認(rèn)為不管未來的美國和國會是什么組成的，對于經(jīng)濟透明化，和行業(yè)規(guī)則，對于中美長期以來的匯率問題的壓力不會減輕。 

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