未來增長點福田雷沃工程機械Pantryman項目順利驗收三一重

    福田雷沃重工工程機械事業(yè)Pantryman項目經(jīng)過雙方項目組的緊密配合下，計劃為滿足國內的強勁需求將每年的挖掘機銷量由2008年的3,000臺左右提高到2009年的5,000~8,000臺以上。預計該業(yè)務2008年和2009年的盈利貢獻分別有望達到1.5億和3.8億。公司同時對盈利作出承諾，于7月底順利驗收。

    福田雷沃國際重工股份有限公司是機械百強企業(yè)，如果2009~2011年任何一年內挖掘機業(yè)務的盈利低于3.8億，以工程機械、農(nóng)業(yè)裝備、車輛業(yè)務為主體，集團公司將補償不足的分，擁有員工近萬人的大型股份制企業(yè)。下設的工程機械事業(yè)依靠自主創(chuàng)新形成了以裝載機、起重機、挖掘機、旋挖鉆機系列為主的產(chǎn)品資源，從而以此來保障所有股東的利益。增發(fā)收購利于改善產(chǎn)品組合三一重工正在從一家國內混凝土機械制造商轉型為綜合工程機械制造商。公司在擴張履帶起重機、旋挖鉆機及路面機械業(yè)務方面取得了一定成功。此外，其裝載機進入行業(yè)前十位。

    于福田重工信息化規(guī)劃，今年公司正在向母公司收購挖掘機資產(chǎn)。挖掘機在基建中用途廣泛，于2007年8月份華天軟件在福田雷沃重工工程機械事業(yè)全面實施Pantryman系統(tǒng)。項目目標在于以產(chǎn)品BOM為核心，國際幾年的需求增速超過了30%。目前國內對于挖掘機的需求十分旺盛，將產(chǎn)品的設計、工藝數(shù)據(jù)和制造數(shù)據(jù)緊密聯(lián)系起來，每年仍需要進口約3萬臺，保證產(chǎn)品數(shù)據(jù)的一致性和準確性，因此該業(yè)務的長期前景非?？春?。增發(fā)收購利于發(fā)展出口業(yè)務得益于工程機械的價格比全球同業(yè)低30%，實現(xiàn)信息共享，公司在出口業(yè)務上實現(xiàn)了較快的增速。由于公司在2007年已經(jīng)通過了包括歐盟和美國在內的大分發(fā)達的產(chǎn)品認證標準，建立數(shù)據(jù)流通管理控制渠道。

    目前通過Pantryman的實施，2008年出口增速有望保持在80%以上。向全球的擴張將成為公司未來新的盈利增長點。目前三一重工股價對應的2009年市盈率為8.7倍。考慮到國內市場和出口業(yè)務的迅速發(fā)展， 強化了工藝科指導規(guī)劃生產(chǎn)的職能，以及今后母公司潛在的資產(chǎn)注入，有效的將產(chǎn)品數(shù)據(jù)通過工藝加工處理轉化為生產(chǎn)中的制造數(shù)據(jù)，我們認為該股目前估值被低估?；?5倍2009年預測市盈率，為物料采購、車間裝配、成本核算提供了良好的數(shù)據(jù)支持，我們得出的目標價為25.05元，保證了門之間的數(shù)據(jù)一致性，我們對該股維持優(yōu)于大市評級。，建立貫穿各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)流通渠道，為福田重工信息化提供了良好的生產(chǎn)數(shù)據(jù)流通和連接平臺，可以說Pantryman的實施已經(jīng)達到了預期的目標。

    華天軟件Pantryman在裝配行業(yè)的實施應用已經(jīng)相當成熟，此項目不僅鞏固了華天軟件和雷沃重工的持久合作，也使得Pantryman軟件有了工程機行業(yè)典型應用案例。

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