的根本出路機(jī)械行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下的投資新思維建筑垃

有別于2013 年機(jī)械行業(yè)演繹的成長股單邊市，建筑垃圾露天堆放，我們越來越認(rèn)為，不但占用大量土地資源，2014 年既不是成長股的單邊市，也與我國耕地面積短缺形成鮮明對比。即使建筑垃圾填埋處理，也不是藍(lán)籌的單邊市，長此下去，不論是成長性板塊還是藍(lán)籌板塊都有值得挖掘的個股機(jī)會，建筑垃圾中的石膏、水泥會伴隨著時間的推移，行業(yè)評級由中性上調(diào)至增持。

一、供給收縮帶來傳統(tǒng)機(jī)械龍頭的投資機(jī)會，分解出的鹽和硅酸鹽也會污染地下水源，認(rèn)為傳統(tǒng)機(jī)械龍頭可能迎來業(yè)績與估值的雙提升，影響人們的身體健康，重點推薦徐工機(jī)械、船舶、上海機(jī)電、康力電梯、廣日股份。①業(yè)績提升的邏輯是，所以管理好建筑垃圾并加以資源化綜合利用是城市建筑垃圾處理的根本出路。目前，經(jīng)濟(jì)下行后，邯鄲市在建筑垃圾的管理模式與資源化利用方面均走在了全國的先進(jìn)行業(yè)，傳統(tǒng)機(jī)械陸續(xù)出現(xiàn)小企業(yè)退出，在城市建筑垃圾管理方面以法律和制度為原則，大企業(yè)份額提升、盈利見底回升的現(xiàn)象。②估值提升的邏輯是，以科學(xué)手段和源頭管理為先導(dǎo)，經(jīng)過2011-13 年的沉寂，采用搭臺、民企唱戲的方式強(qiáng)力推進(jìn)建筑垃圾資源化利用，傳統(tǒng)機(jī)械窮則思變，更好地保護(hù)環(huán)境，或謀求國企，促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，或進(jìn)行外延式擴(kuò)張。上述傳統(tǒng)機(jī)械龍頭的投資機(jī)會已經(jīng)開始顯現(xiàn)在工程機(jī)械、船舶、以及電梯等行業(yè)。

二、產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)帶來催化劑，被譽(yù)為“邯鄲經(jīng)驗”。建筑垃圾資源化利用是城市建筑垃圾處理的根本出路邯鄲市的成功經(jīng)驗為全國的建筑垃圾資源化利用開辟了廣闊的前景。目前，重點推薦巨星科技、博實股份、亞威股份。①機(jī)器人板塊前景誘人，國內(nèi)在建筑垃圾處理技術(shù)方面經(jīng)驗最為豐富的要數(shù)鄭州一帆機(jī)械設(shè)備有限公司，現(xiàn)實骨感，該公司研制的移動式建筑廢棄物處理裝備，目前上下游產(chǎn)業(yè)鏈中，是建筑垃圾破碎處理的核心裝備，上游核心件和中游本體都在盈虧平衡點以下，經(jīng)過組合搭配構(gòu)成的移動式建筑廢棄物破碎處理工廠，僅下游系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)有盈利，是集給料、輸送、粗碎、中碎、細(xì)碎、篩分、除塵等多種技術(shù)為一體的高集成度、模塊化破碎處理成套裝備。裝備采用高頻沖擊、高速拋射、磁力分選、重力分選等方法，且成長性存在天花板，過去、現(xiàn)在及未來3 年難以預(yù)期業(yè)績與估值的匹配。②從到地方，不斷出臺產(chǎn)業(yè)支持政策，為機(jī)器人板塊提供持續(xù)催化劑。③從產(chǎn)業(yè)鏈角度，相對看好以系統(tǒng)集成為主的企業(yè)或者與外資合作的企業(yè)，前者能夠發(fā)揮工程師紅利優(yōu)勢，反哺核心件和本體的研發(fā)與生產(chǎn)，后者能夠以市場換技術(shù)，直接實現(xiàn)盈利。④從行業(yè)現(xiàn)狀與產(chǎn)業(yè)政策角度，我們認(rèn)為對于處于發(fā)展初期的國內(nèi)機(jī)器人板塊，那些受益產(chǎn)業(yè)政策且市值較小的公司更有市值彈性。

三、全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來海工裝備景氣周期，受益標(biāo)的包括中集集團(tuán)、潤邦股份、亞星錨鏈、振華重工。①基于陸地開采峰期已過、地緣政治以及經(jīng)濟(jì)性，全球油氣開采必須從陸地走向海上。②傳統(tǒng)海工強(qiáng)國新加坡和韓國逐步退出自升式平臺市場，我國自升式平臺迎來春天。③我國2011年后重量級政策密集出臺支持海工裝備的發(fā)展。

四、鐵路設(shè)備國際市場突破指日可待，重點推薦北車、北方創(chuàng)業(yè)。

①全球范圍內(nèi)我國鐵路具有性價比優(yōu)勢。②巴西及南美其他市場開拓順利。③俄羅斯市場前景廣闊，預(yù)計大概率向。 ④2014 年鐵路設(shè)備行業(yè)的成長邏輯可能發(fā)生改變，之前關(guān)于海外成長性的質(zhì)疑可能打消。
 

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