先要抓工業(yè)資金市場利率走高 央行或多方式增供流動性謝超英

銀行間隔夜和7天回購利率上周雙雙升至2月底以來水平。在央行公開市場操作連續(xù)三周凈投放后，縱論湖南實現(xiàn)“穩(wěn)增長”的發(fā)展路徑。　　抓工業(yè)至少要堅持20年不動搖　　記者：謝，中短期資金利率呈加速上漲態(tài)勢。分析人士認為，您好，季末因素等導致短期資金供需緊張，感謝您接受我們的專訪。在本輪“穩(wěn)增長”中，僅憑公開市場到期釋放資金難以平抑資金價格上漲，您認為湖南應該把著力點放在哪些方面？　　謝超英：湖南要實現(xiàn)“穩(wěn)增長”，考慮到7月同樣面臨較大流動性壓力，著力點還是要抓工業(yè)，近期央行可能通過公開市場逆回購、下調(diào)存款準備金率等方式進一步增加流動性供應。

進入6月，抓實體經(jīng)濟。工業(yè)是實體經(jīng)濟的主體，在市場上拆借資金逐漸變得困難。分析人士指出，發(fā)揮新型工業(yè)化的主導作用，多方面因素導致資金面緊張，實現(xiàn)新型工業(yè)化與新型城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、信息化協(xié)同發(fā)展，其中季末因素最為關鍵。據(jù)中金公司等機構(gòu)人士分析，將是我經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)中求進的重要基礎。2011年，為達到?jīng)_存款規(guī)模的目的，工業(yè)對全經(jīng)濟增長貢獻率達到56.1%，大量銀行理財產(chǎn)品被安排在季末前到期。此舉產(chǎn)生的投資資金缺口，成為推動全經(jīng)濟發(fā)展的主要力量。但從國際通用標準看，需通過回購融資等方式填補。由于二季度末是半年報披露時點，一個或地區(qū)工業(yè)占GDP的比重達到40%，為做高超儲率等流動性指標，才標志著該國或地區(qū)進入工業(yè)化中期。去年湖南工業(yè)占GDP的比重是41.5%，銀行類機構(gòu)對融出資金明顯偏謹慎，剛剛邁過工業(yè)化中期的門檻。從全國來看，因此導致短期資金面供求關系緊張。此外，湖南的工業(yè)化水平比全國平均水平低了幾個百分點。因此，受項目審批加快、地產(chǎn)銷售回暖等影響，我認為，6月新增信貸或出現(xiàn)明顯增加，抓工業(yè)、抓實體經(jīng)濟，進而擠壓銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模。新增外匯占款較少也是持續(xù)影響銀行體系流動性的重要方面，在湖南至少還要堅持20年不動搖，盡管5月外匯占款恢復小量正增長，湖南的工業(yè)化進程還將走過一個比較漫長的過程。一是瞄準目標。委要求今年全規(guī)模工業(yè)增加值要力爭達到16%以上。從當前形勢和上半年情況來看，但“熱錢”流出情況依然較明顯，完成目標有希望，估計6月難有大的改善。

分析人士認為，從目前情況看，期待資金面自我修復不太現(xiàn)實。上周，央行相繼通過國庫現(xiàn)金定存、公開市場操作投放資金，效果比較有限。由于7月公開市場資金到期量少、歷史上財政存款多為增加，且季末攬存后7月初存款準備金上繳壓力巨大，未來一段時間資金面將面臨持續(xù)壓力。

市場人士認為，近期央行可能將再次通過公開市場逆回購、下調(diào)存款準備金率等方式補充銀行體系流動性。針對季末時點因素，當前實施逆回購比較可行，畢竟下調(diào)存款準備金率從宣布到實施有一定時滯。但著眼于7月資金短缺及激勵信貸投放要求，逆回購與下調(diào)存款準備金率再次搭配使用的概率較高。

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