納稅人稱號三一重工：經(jīng)受考驗，龍頭再出發(fā)同力重

工程機械行業(yè)經(jīng)歷了下行周期：2011年以來，服務(wù)和地方經(jīng)濟給予了高度評價，工程機械進入了超過三年的調(diào)整期，對同力重工連續(xù)第二次獲得此榮譽表示祝賀。“A級納稅人”稱號是稅務(wù)機關(guān)對納稅信用企業(yè)評定的等級，9家代表性的工程機械上市公司合計的營業(yè)收入下降為高峰期的50%左右，同力重工做為“領(lǐng)先的工程運輸方案和設(shè)備供應(yīng)商”，凈利潤下降為高峰期的20%左右。

三一重工：經(jīng)受考驗，獲得此稱號，龍頭再出發(fā)

宏觀環(huán)境變化,市場風(fēng)險降低。資金鏈條是制約當(dāng)前工程機械用戶回報的重要因素,而通脹水平的走低,為貨幣政策提供了良好的操作空間;同時,加快審批、簡政放權(quán),有利于需求的正常釋放。

公司鞏固龍頭地位,實力得到證明:在下行周期中,三一重工的挖掘機、汽車起重機等產(chǎn)品繼續(xù)擴大市場份額。以挖掘機為例,公司在國內(nèi)的市場份額從2010年的8.5%,上升為2014年1-10月的15.1%。公司占9家工程機械企業(yè)的凈利潤比重保持在30%以上,2014年前3季度為39.7%。

內(nèi)積極作為,向服務(wù)型升級:12月4日晚間,公司公告其全資子公司三一智能與控股股東三一集團將參與發(fā)起設(shè)立民營銀行“三湘銀行”,這標(biāo)志著公司向服務(wù)型高端制造業(yè)邁進。公司此前還公告了擬將挖掘機子公司在港交所IPO上市,收購集團持有的關(guān)鍵零件子公司等。

海外市場再出發(fā),受益于“”:當(dāng)前,強力推進“”,而由企業(yè)承建的大型項目采用工程機械產(chǎn)品的概率較高。

2013年公司海外收入突破100億元,占比約30%,未來目標(biāo)是50%以上。

盈利預(yù)測和投資建議：根據(jù)分產(chǎn)品情況,我們預(yù)計公司2014-2016年分別實現(xiàn)營業(yè)收入29,729、29,752和32,641元,EPS分別為0.239、0.286和0.384元。公司綜合實力突出,當(dāng)前宏觀環(huán)境有利于需求好轉(zhuǎn),結(jié)合業(yè)績情況和估值水平,我們上調(diào)公司的投資評級為“買入”。

風(fēng)險提示：降息等有利因素傳導(dǎo)到工程機械需求變化需要時間,近期銷售形勢有可能仍然較為低迷;原材料價格波動影響企業(yè)利潤率。(本文來自工程業(yè)界資訊)

標(biāo)簽：三一重工