資增長利器基建增速有望回升，利好工程機械需求地產(chǎn)嚴(yán)

二季度基建落地 工程機械

地方債發(fā)行為基建項目落地打下基礎(chǔ)：為保障重點項目資金需求，2019年已提前下發(fā)1.39萬億地方債額度，以 1月份為例，24個市累計發(fā)行約4180億元地方債，重點投向公路、鐵路、水利、環(huán)保、棚戶區(qū)改造等地方重點項目、民生保障工程，補基建“短板”穩(wěn)投資。2018年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長僅3.8％，較上一年下滑明顯；我們認(rèn)為地方債提前發(fā)行有利于保障現(xiàn)有基建項目資金需求，基建增速有望回升，利好工程機械需求。

工程機械草根調(diào)研反映行業(yè)基本面依然強勁：近期我們對廣東、湖北、河南、安徽等主要的工程機械需求大進行了草根調(diào)研，調(diào)研顯示行業(yè)需求非?；鸨貏e是挖機銷量，在去年旺季的基礎(chǔ)上仍有較高增長。其他品種如混凝土機械、起重機械、樁工機械等也有大幅增長。根據(jù)與代理商的溝通情況來看，目前設(shè)備需求主要來自于鐵路、公路、農(nóng)田水利等基礎(chǔ)設(shè)施施工，雖然分份受下雨影響開工率受一定影響，但客戶購買設(shè)備的熱情不減，大分客戶（尤其是購買中、大挖的客戶）手中都有確定的工程，預(yù)判后續(xù)開工會上升。

環(huán)保對行業(yè)銷售的影響今年或進一步提升。

非道路機械方面，根據(jù)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，2019年底前重點區(qū)域非道路移動機械低排放控制區(qū)將完成劃定，高排放非道路移動機械將受到嚴(yán)格管控，不達(dá)標(biāo)者將接受改造或淘汰。

道路機械方面，根據(jù)公開信息，北京、天津、河北、廣東等地已明確提出2019年7月1日起實施國六標(biāo)準(zhǔn)，更多地方正在醞釀相關(guān)政策，目前汽車起重機、泵車等市場存量主力仍為國三排放標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備，各地實施國六標(biāo)準(zhǔn)后將加快國三設(shè)備的淘汰，從而刺激更新需求的釋放。(本文來自太平洋證券)

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