點(diǎn)研發(fā)方向聚焦：農(nóng)機(jī)行業(yè)蓄勢(shì)待發(fā) 看好農(nóng)機(jī)龍頭企業(yè)海工裝

近年來,農(nóng)機(jī)市場(chǎng)一直保持穩(wěn)健的發(fā)展趨勢(shì),按照往年生產(chǎn)銷售慣,3 月份開始市場(chǎng)則逐步進(jìn)入銷售旺季。今年一季度的市場(chǎng)表現(xiàn)卻與常年不同,傳統(tǒng)的生產(chǎn)、銷售表現(xiàn)的較為平淡,市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性的低迷態(tài)勢(shì)。今年1~2 月農(nóng)機(jī)市場(chǎng)銷售增幅同比有所下降,3 月份農(nóng)機(jī)市場(chǎng)仍然沒有啟動(dòng),大中型拖拉機(jī)、聯(lián)合收獲機(jī)等農(nóng)機(jī)產(chǎn)品銷售同比有不同幅度的下降。一季度農(nóng)機(jī)產(chǎn)品銷售主要集中在春耕區(qū)域,東北區(qū)域、西北區(qū)域和南方區(qū)域成為市場(chǎng)的主要區(qū)域,由于今年天氣情況正常,用戶集中購買的時(shí)間同比出現(xiàn)后延現(xiàn)象。

從用戶需求看,小麥機(jī)市場(chǎng)將出現(xiàn)調(diào)整,玉米收獲機(jī)、插秧機(jī)、水稻收獲機(jī)械仍具有一定的增長(zhǎng)空間。6 公斤喂入量的輪式谷物收割機(jī)、4 公斤喂入量的履帶式谷物收割機(jī)、120-130 馬力拖拉機(jī)具有較大的增長(zhǎng)空間。農(nóng)機(jī)合作社、家庭農(nóng)場(chǎng)、種糧大戶購機(jī)份額逐年提升,成為推動(dòng)一季度市場(chǎng)發(fā)展的主要力量。與此同時(shí),散戶購機(jī)則大幅降低。

農(nóng)業(yè)包括農(nóng)機(jī)行業(yè)依然本屆繼續(xù)大力支持的重點(diǎn)領(lǐng)域,可以說,農(nóng)業(yè)包括農(nóng)機(jī)行業(yè)將迎來一輪黃金發(fā)展期,從這個(gè)角度也可將其定位為“新周期”行業(yè)。

在政策和資金的持續(xù)支持下,農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程將加速推進(jìn),農(nóng)機(jī)行業(yè)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),我們看好農(nóng)機(jī)行業(yè)的長(zhǎng)期投資大邏輯。盡管2013 年農(nóng)機(jī)行業(yè)增速將比往年有所回落,農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼也低于年初預(yù)期,我們估計(jì)2014 年全年農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼將會(huì)高于2013 年,2014年購機(jī)補(bǔ)貼資金第一批170億元已經(jīng)下?lián)?而且農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼的結(jié)構(gòu)性傾斜仍將持續(xù),水稻插秧機(jī)、玉米收獲機(jī)和經(jīng)濟(jì)作物加工機(jī)械領(lǐng)域仍將會(huì)持續(xù)快速增長(zhǎng)。

建議關(guān)注從事大型玉米收獲機(jī)研發(fā)生產(chǎn)銷售的新研股份，尤其是我國(guó)深海大型油氣田和液化天然氣接收站加大對(duì)設(shè)備的市場(chǎng)需求，新研股份作為A 股為數(shù)不多農(nóng)機(jī)企業(yè),基本面相對(duì)優(yōu)質(zhì),所在的玉米收子行業(yè)是農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼政策重點(diǎn)傾斜的領(lǐng)域,公司13 年一躍成為4 行以上大機(jī)子的銷售龍頭。公司今年看點(diǎn)在于通遼產(chǎn)能的釋放,在疆外設(shè)廠可以解決公司“兩頭在外”的制肘,一方面可以降低公司產(chǎn)品的運(yùn)輸成本,另一方面,原材料運(yùn)輸成本也大大節(jié),可以明顯提升盈利能力,而且生產(chǎn)廠和倉儲(chǔ)廠更接近東北和華北等銷售主要區(qū)域,有利于擴(kuò)展?fàn)I銷。估算公司14 年和15 年每股收益分別為0.39 元和0.55元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為20倍和14倍,暫維持“增持”評(píng)級(jí)。
 (本文來自西南證券)

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