利好因素不斷形成，制造業(yè)運(yùn)行四季度有望改善

物流與采購聯(lián)合會(huì)、統(tǒng)計(jì)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）自今年5月以來首次回升，提升至49.8%，環(huán)比回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，說明我國經(jīng)濟(jì)增速下行態(tài)勢開始改變，制造業(yè)最困難的時(shí)期已經(jīng)過去。

　　指數(shù)小幅上升 制造業(yè)面臨困境
　　有分析指出，9月份我國制造業(yè)PMI回升，一方面是受季節(jié)性因素影響，另一方面，工程機(jī)械、有色金屬、鐵路貨運(yùn)等微觀信號(hào)也顯示出我國經(jīng)濟(jì)已有筑底跡象。
　　不可否認(rèn)，9月份制造業(yè)PMI回升的確有季節(jié)性因素，但回升原因是我國經(jīng)濟(jì)中利好因素在不斷形成，隨著包括加速投資、穩(wěn)定外貿(mào)等“穩(wěn)增長”政策逐步顯效，四季度我國制造業(yè)活動(dòng)有望溫和改善。
　　實(shí)際上，在9月PMI主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，多數(shù)指數(shù)均有不同程度的回升，尤其是新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)等主要先行指數(shù)回升明顯，顯示出穩(wěn)增長的政策措施效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)增長將穩(wěn)中略升。
　　9月20日，匯豐公布的9月份PMI預(yù)覽值也小幅上升至47.8，但仍處于50榮枯生死線下方，而且9月匯豐制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)10個(gè)月來最低水平。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在此情形下，我國制造業(yè)PMI能否助力我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)回升有待觀察。而且，制造業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)中的購進(jìn)價(jià)格指數(shù)9月繼續(xù)抬頭也值得警惕。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份我國制造業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升4.9個(gè)百分點(diǎn)，意味著通脹壓力有所加大。一方面，包括貨幣政策和財(cái)政政策放松，使得通貨膨脹有了一個(gè)新的土壤。另一方面，在美國推出量化寬松政策之后，原油價(jià)格出現(xiàn)明顯回升，曾經(jīng)一度突破100大關(guān)，給我國造成輸入性通貨膨脹。第三個(gè)原因是，9月份隨著“雙節(jié)”的臨近，食品因素再度成為通脹新的。
　　總的來看，雖然9月份我國制造業(yè)PMI指數(shù)出現(xiàn)回升跡象，但各項(xiàng)指數(shù)中多數(shù)位于50%以下，說明我國經(jīng)濟(jì)仍然處于收縮狀態(tài)，制造業(yè)仍然面臨困境。目前，我國制造業(yè)企業(yè)大多處于高負(fù)債境況，市場內(nèi)需比較疲弱，大分制造業(yè)企業(yè)仍處于減庫存狀態(tài)。

　　調(diào)控政策顯效 仍存下行壓力
　　今年以來，我國從財(cái)政補(bǔ)貼推廣節(jié)能家電、高效照明、節(jié)能汽車，到各委密集出臺(tái)措施鼓勵(lì)和支持民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)行業(yè)、裝備制造等多個(gè)領(lǐng)域，“穩(wěn)增長”被放到宏觀調(diào)控更加重要的位置。
　　有專家認(rèn)為，我國出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長政策措施有力地增加了國內(nèi)的有效需求，為企業(yè)恢復(fù)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)加油助力，推動(dòng)了9月份PMI止跌回升。同時(shí)預(yù)示著10月份企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)會(huì)比較活躍，我國經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升。
　　但9月份，我國制造業(yè)PMI仍然處在較低水平，多數(shù)分類指數(shù)低于50%。其中PMI受食品、飲料、煙草、服裝、醫(yī)藥等民生行業(yè)上升影響明顯，具有一定的節(jié)日效應(yīng)帶動(dòng)色彩。而基礎(chǔ)原材料行業(yè)仍在下行，設(shè)備制造業(yè)也表現(xiàn)出某種程度的回落勢頭，表明當(dāng)前國內(nèi)生產(chǎn)性、投資性需求還需進(jìn)一步提升。另外，最近兩月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回升明顯，結(jié)合國際上許多為刺激經(jīng)濟(jì)增長普遍采用寬松貨幣政策，輸入性通脹壓力有所增加。
　　特別是“十一”黃金周長假，中秋國慶連休8天、高速免費(fèi)通行，加上一些景區(qū)降價(jià)，大大刺激了百姓出游，重點(diǎn)景區(qū)都出現(xiàn)了人員井噴式擁擠，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)非常大。據(jù)測算，僅全國減免高速費(fèi)或達(dá)200億元，由于這項(xiàng)減免，200億元有機(jī)會(huì)“讓利于民”而轉(zhuǎn)化到消費(fèi)市場中。
　　種種跡象表明，10月份我國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將繼續(xù)向好發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未根本消除。專家建議，一方面要進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定出口，穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)，同時(shí)運(yùn)用財(cái)政稅收政策切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力；另一方面要加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和企業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變，促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)崛起。

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