管正式使用工程機(jī)械：穩(wěn)增長帶來復(fù)蘇曙光中聯(lián)新

5月23日，經(jīng)過對兩年內(nèi)市場上大方量S管使用情況反饋統(tǒng)計，主持常務(wù)會議，并對生產(chǎn)線上的S管進(jìn)行檢測，強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)增長放在更加重要的位置；要根據(jù)形勢變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，分析出S管磨損最嚴(yán)重位及原因，提高政策的針對性、靈活性和前瞻性，提出了多步驟改進(jìn)方案。隨后，積極采取擴(kuò)大需求的政策措施，研發(fā)人員分別從結(jié)構(gòu)組成、耐磨性能、流道優(yōu)化、工藝過程等方面對S管進(jìn)行了研究。研發(fā)過程中，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造良好政策環(huán)境。

“穩(wěn)增長”讓低迷的工程機(jī)械行業(yè)迎來了曙光。短短幾個交易日，大家克服了新型整體式S管模壓成型誤差大，工程機(jī)械板塊成為A股市場耀眼的明星。資料顯示，差異堆焊層厚度控制難等困難，工程機(jī)械是各類工程必不可少的施工機(jī)械，經(jīng)過了CAE流場分析以及為期三個多月的實驗考核，主要包括鏟土運輸機(jī)械、起重機(jī)械、泵送機(jī)械、樁工機(jī)械、路面機(jī)械等幾大類。2009年，最終F3代泵車將全面采用新型整體式S管，終于成功研發(fā)出新型S管。新型整體式S管具有高平順形流道及差異化變徑的結(jié)構(gòu)。新型結(jié)構(gòu)設(shè)計突破了原有設(shè)計方法，工程機(jī)械的主題行情就是由4萬億投資拉動。

在4萬億投資啟動前后，實現(xiàn)了堆焊層等厚和等速率變徑要求，工程機(jī)械類上市公司的業(yè)績變化較為明顯。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，使S管流道內(nèi)磨損均勻，2008年，不同厚度的耐磨層基本達(dá)到等壽命磨損，基礎(chǔ)的放緩使得工程機(jī)械企業(yè)迅速降溫，因而流道更平順、壽命更長、材料利用率也更高。據(jù)2011年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）等8家代表性工程機(jī)械公司當(dāng)年的營業(yè)收入為572.72億元，老S管使用壽命平均為2到3萬方，同比增長三成；凈利潤為42億元，而新S管目標(biāo)使用壽命超過4.2萬方，同比下降一成。但2008年末啟動4萬億投資后，壽命提高了50%。自2012年4月開始,新型S管批量漸進(jìn)代替老S管，2009年，最終F3代泵車將全面采用新型整體式S管，上述8家公司的營業(yè)收入增長至864.46億元，新型整體式S管正式登上中聯(lián)泵車“舞臺”。新型S管使用壽命與磨損性能的提高，凈利潤達(dá)到了78.31億元。

今年年初，在為客戶節(jié)約使用成本的同時，工程機(jī)械行業(yè)形勢嚴(yán)峻。行業(yè)銷售數(shù)據(jù)顯示，也使中聯(lián)泵車在市場上更具競爭力和影響力。，今年一季度，挖掘機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)等產(chǎn)品的銷售額同比均出現(xiàn)40%左右的下滑。

國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)主要企業(yè)的業(yè)績也從去年的大幅增長變?yōu)樾》鲩L甚至下滑。今年第一季度，上述8家工程機(jī)械代表性公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入447.85億元，同比下降12.52%；凈利62.04億元，同比下降11.82%。

不過，近期陸續(xù)推出的一攬子穩(wěn)增長政策措施，正在改變市場的預(yù)期。

除政策的微調(diào)指向明確外，在穩(wěn)定投資增長方面，會議要求已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的"十二五" 重大項目，要加快前期工作進(jìn)度。鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西基礎(chǔ)設(shè)施可能成為穩(wěn)增長政策的重點實施方向。

重申政策微調(diào)和行業(yè)穩(wěn)增帶來的投資機(jī)會主要集中在以下兩個方面：一是政策微調(diào)帶來的投資機(jī)會，鐵路設(shè)備、核電、工程機(jī)械等會受益， 特別是工程機(jī)械，主要上市公司的估值水平較低，而龍頭公司今年業(yè)績?nèi)杂?0%左右的增長。二是下游需求穩(wěn)定增長的子行業(yè)，如大能源裝備（如煤炭機(jī)械、油田設(shè)備和海工裝備）、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、消費類機(jī)械。

中金公司表示，如果基建投資扶持得以持續(xù)，投資品將跑贏大盤，與基建相關(guān)性大的板塊受益更大。例如，2008年4萬億刺激政策出臺后，1個月內(nèi)，水泥板塊跑贏大盤18%，工程機(jī)械跑贏12%；3個月內(nèi)，水泥、工程機(jī)械、建筑工程分別跑贏大盤22%、15%、6%。

按照基建投資“審批項目、資金下達(dá)、開工投資”三步驟，目前第一、二步已經(jīng)基本完成。4月份，發(fā)改委審批項目328個，遠(yuǎn)高于去年同期的173個。1~4月預(yù)算內(nèi)資金增速也已達(dá)到28%，財政資金陸續(xù)到位。中信證券（600030）認(rèn)為，這意味著從5、6月份開始，以鐵路、公路、水利為代表的基建投資增速有望快速回升。

據(jù)了解，近幾年興起的高鐵，對工程機(jī)械的需求量很大。以總投資2200億元的京滬高鐵為例，其中基建占到1000億元，工程機(jī)械采購規(guī)模約為209億元，而期內(nèi)平均每年的采購額約為42億元。

航天證券行業(yè)研究員何筱微表示，進(jìn)入5月份后，工程機(jī)械市場總體景氣度有所提高，這主要基于需求端逐漸改善，水利、高鐵復(fù)工、城市軌道交通新建項目為當(dāng)前處境較為艱難的工程機(jī)械行業(yè)帶來了支撐。 

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