企業(yè)第一名三一案受理背后：中企在美國投資走向成熟三菱重

三一集團旗下的羅爾斯公司向美國法院起訴奧巴馬，成為外資工業(yè)車輛出口第一名。工業(yè)車輛行業(yè)一直是國產(chǎn)品牌占據(jù)大分市場份額，是企業(yè)在美投資的深度和廣度大為加深的趨勢下發(fā)生的一個具有標志性意義的事件。這也標志著企業(yè)在美投資逐步走向成熟之路。

2013年2月22日，但從全國的趨勢來看，美國法院決定正式受理羅爾斯公司起訴美國總統(tǒng)奧巴馬的案件，日系和韓系個別叉車企業(yè)已經(jīng)把作為主要的出口基地。，但駁回了分訴求。法官要求奧巴馬在3月28日前提供一份答辯意見，以說明其2012年簽署的總統(tǒng)令是否違反了美國憲法第五修正案“未經(jīng)正當(dāng)程序剝奪財產(chǎn)”的條款。

羅爾斯公司是工程機械制造行業(yè)的重要企業(yè)三一集團在美國的關(guān)聯(lián)企業(yè)。其于2012年3月收購了另一家美國公司位于美國俄勒岡州一個軍事設(shè)施附近的四個風(fēng)電項目。2012年9月28日，美國總統(tǒng)奧巴馬發(fā)布總統(tǒng)令，否決了羅爾斯公司的此項收購交易。羅爾斯公司于2012年10月1日，在美國哥倫比亞地區(qū)法院起訴美國總統(tǒng)奧巴馬、美國外國投資(簡稱CFIUS)以及CFIUS時任蓋特納。

羅爾斯公司向美國法院起訴，請求對奧巴馬總統(tǒng)令以及CFIUS之前發(fā)出的兩項行政命令進行司法審查，是企業(yè)在美投資的深度和廣度大為加深的趨勢下，發(fā)生的一個具有標志性意義的事件。

近年來，隨著企業(yè)在美投資的領(lǐng)域和規(guī)模迅速擴大，涉及美國安全因素的交易數(shù)量也在逐漸增加。根據(jù)有關(guān)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2005年至2011年，企業(yè)在美投資交易受到CFIUS審查的數(shù)量總體呈現(xiàn)逐年增加的趨勢。2005年僅有1起收購人的交易受到CFIUS審查，2011年受CFIUS審查的交易達到10起，是2005至2008年四年的總和。同時，占CFIUS全年審查交易的比例也在上升中。2011年，收購人為的CFIUS審查交易占約9%，僅次于英國(22.5%)和法國(12.6%)，超過了加拿大、日本等。這在某種程度上反映了企業(yè)在美投資并購正在發(fā)生著質(zhì)的變化。那么，如何看待羅爾斯訴訟案的意義?

首先，這是自1990年以來，美國總統(tǒng)第一次根據(jù)《國防產(chǎn)品法》第721條的授權(quán)，基于可能危害美國安全的理由，正式否決外國投資者在美并購交易。巧合的是，1990年遭到美國總統(tǒng)否決的外國并購交易的收購人也是一家來自的企業(yè)。美國總統(tǒng)否決外國在美并購交易是低概率事件，但卻都發(fā)生在企業(yè)身上，是否意味著企業(yè)是美國安全審查矛頭所指?

美國安全審查制度，透明度相對較低，一直為外國投資者所詬病。這當(dāng)然與被審查交易可能涉及美國安全敏感信息相關(guān)。同時，不少交易涉及上市公司的重大敏感商業(yè)信息，可能對市場產(chǎn)生影響，也需要對相關(guān)信息保密。因此，CFIUS安全審查的具體標準始終籠罩在厚厚的迷霧中，從公開信息中，難得窺見CFIUS有關(guān)決定的真正原因和考慮。

例如，根據(jù)有關(guān)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2005年至2011年的七年里，CFIUS共審查了737項交易，其中有55項由申請人撤回(約占7.5%)，這些撤回交易的收購人國別尚無從通過公開渠道知悉。統(tǒng)計還顯示，通過CFIUS審查的交易占絕大多數(shù)(超過90%)。但是，收購人是否應(yīng)CFIUS的要求，為了減少交易可能存在的安全風(fēng)險，對交易進行了調(diào)整，也缺乏公開可得的信息作判斷?，F(xiàn)有研究一般認為CFIUS決定與收購人國別關(guān)聯(lián)度不是很高。不少屬于美國盟國的投資者的交易受到了CFIUS的百般“刁難”，而收購人來自一些其他的在美并購交易卻順利通過了CFIUS審查。當(dāng)然，CFIUS的決策過程也是一個政治過程，存在特定時期受到政治因素影響的可能性。

其次，羅爾斯公司的訴訟請求，即要求美國法院對總統(tǒng)令和CFIUS指令進行司法審查，是非常之舉。美國《國防產(chǎn)品法》第721條，亦即奧巴馬總統(tǒng)令的主要法律依據(jù)，明確規(guī)定總統(tǒng)在維護安全方面，享有廣泛的行政權(quán)力?？偨y(tǒng)根據(jù)第721條作出的決定，具有終性，不受美國法院司法審查?？偨y(tǒng)的相關(guān)自由裁量權(quán)的行使，僅對國會負責(zé)。因此，美國法院對該案是否有管轄權(quán)、是否對奧巴馬總統(tǒng)令進行司法審查，甚至宣告總統(tǒng)令無效，尚是未知之?dāng)?shù)。從最近對該案首次開庭結(jié)果的媒體報道看，羅爾斯勝訴機會并不顯著。無論該案最終結(jié)果如何，該案對于加深外國投資者對美國安全審查決策過程公開度、透明度和問責(zé)性的關(guān)注，具有一定的積極意義。

那么，企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對具有相當(dāng)不確定性的、透明度較低的美國安全審查制度?對于在美投資的企業(yè)，不能因為交易可能涉及美國安全因素，就躊躇不前，錯失并購機遇窗口期；也不應(yīng)心存僥幸，試圖規(guī)避美國安全審查。安全審查程序可能會延易進度，增加交易成本，但是，美國安全審查制度的安全港原則(已獲美國總統(tǒng)或CFIUS審查通過的交易，即獲得安全港地位，除了申請人虛假陳述等特殊情形外，原則上不受再次審查)和可追溯性原則(即使已經(jīng)完成的交易，CFIUS也可以進行審查，如果可能危害美國安全的，可以強令收購人出售相關(guān)資產(chǎn)等)，使得規(guī)避安全審查的成本高昂，往往得不償失。
 

企業(yè)在美投資，要加深對美國安全審查制度的了解，加強安全審查風(fēng)險防范意識，提升安全審查風(fēng)險管理水平和能力。在可能涉及安全敏感因素的并購?fù)顿Y中，主動向CFIUS申請安全審查，積極與CFIUS溝通，減少交易的不確定性。最近，廣為媒體報道的中海油收購尼克森、萬象集團收購美國電池制造商A123等交易，都是企業(yè)管理美國安全審查風(fēng)險的成功案例。另據(jù)英國《金融時報》最近報道，羅爾斯公司也已積極調(diào)整了在美投資的安全審查風(fēng)險管理策略。羅爾斯公司在美國科羅拉多州8000萬美元的風(fēng)電并購項目，雖然交易表面上并無申請安全審查的必要，羅爾斯公司還是主動申請并順利通過了CFIUS的安全審查。這也標志著企業(yè)在美投資逐步走向成熟之路.

標簽：三一重工