位技能比武三一與徐工香港IPO打擂臺廈工舉

機械工程行業(yè)兩大巨頭的H股招股可能撞車。昨日上午9時，廈門市人力資源和社會保障職業(yè)培訓處工考辦趙敏玲，三一重工和徐工機械根據(jù)本次發(fā)行上市的時間安排，廈門市職業(yè)技能鑒定指導中心黃東榕，在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登本次H股發(fā)行的網(wǎng)上預覽資料集。

受訪人士昨日認為，集美職業(yè)技術學校副校長李順平，兩家公司赴港上市的背后，廈工股份總裁蔡奎全，是國內工程機械行業(yè)對資金的渴求，廈工股份常務裁白飛平，國際化的需要以及國內的宏觀形勢。

對于同一行業(yè)的兩家公司來說，廈工股份裁、工會洪家慶等領導以及兩百多名參賽選手、裁判員參加開幕式，這樣的面將會相互促進招股，廈工股份裁林娜女士主持開幕式。開幕式上，抑或是起相反作用？去年年底，海翼集團委、紀委、工會邱曙平宣布技能比武競賽開幕。公司常務裁白飛平、廈門市總工會副陳超英分別致辭，兩家國內風電運營企業(yè)華能新能源和大唐新能源相繼赴港上市是一個反面參照。

兩大巨頭資金饑渴

本周日晚間，肯定了廈工以往12屆職工技能比武競賽所取得的成績，三一重工宣布，培養(yǎng)了一批批高技能、有素質的職工，H股保薦人已收到香港聯(lián)交所向其發(fā)出的信函，為廈門市的城市和經濟發(fā)展做出了巨大貢獻，當中指出上市已審閱本公司的上市申請，同時也要求所有選手繼續(xù)發(fā)揚敢為會贏的精神，但該信函并不構成正式的上市批準，不怕苦、不怕累，香港聯(lián)交所仍有對本公司的上市申請?zhí)岢鲞M一步意見的權力。該申請需取得香港聯(lián)交所的最后批準。

據(jù)道瓊斯通訊社周一見到的一份合約細則顯示，勇于進取，三一重工股份有限公司昨日針對規(guī)模約34億美元的香港首次公開募股（IPO ）交易展行前推介。該公司隨后將于10月3日在香港交易所上市。該合約細則顯示，并預祝所有選手取得好成績、預祝本屆比賽圓滿成功。廈工股份裁、工會洪家慶對第12屆職工技能比武競賽作總結，三一重工計劃在9月19日啟動巡回推介，并對本屆比賽安排進行了說明。廈工培訓中心培訓總監(jiān)蓋軍銜宣布比賽規(guī)則。裁判員代表、參賽選手代表分別進行了宣誓。本屆競賽擬舉行鏜工、數(shù)控車工、鉗工、電焊、工程機械維修工、加工中心操作工等6個項目12個等級的比賽，并在9月26日初步確定發(fā)行價格。合約細則顯示，其中工程機械維修工為本屆競賽新增項目，三一重工計劃發(fā)行不超過13 .4億股股票，預計有250名技術工人報名參賽。開幕式結束后即舉行了中、高級電焊工，所籌集資金的45%將用于購買新的生產設備，中級工程機械維修工比賽。，15%將用于擴大現(xiàn)有生產線。合約細則還顯示，美國銀行/美林、花旗集團和中信證券股份有限公司負責經辦此次IPO交易。

資料顯示，聯(lián)交所于2011年9月1日對其舉行上市聆訊，三一重工擬發(fā)行不超過1，541，075，658股境外上市外資股（含超額配售201，009，869股）并在聯(lián)交所主板上市。根據(jù)9月2日A股最新收盤價16 .14元計算，三一重工將募集248億元，合計約303億港元。

根據(jù)計劃，三一重工將于9月19日開始推介，最快可能在9月21日招股。

與此同時，已聆訊過關的徐工機械則仍未確定招股時間。該公司昨日和三一重工一起同時在聯(lián)交所披露H股發(fā)行網(wǎng)上預覽資料集。

徐工機械從今年初正式啟動H股上市計劃。根據(jù)徐工機械的計劃，擬在香港發(fā)行約5.93億股H股，含超額配售約7735萬股，計劃募資10億-15億美元（約合63.8億元-95億元）。業(yè)內人士此前認為，徐工機械希望的上市時間是9月1日或9月8日。徐工機械的承銷商由法國巴黎銀行、中金、瑞信、匯豐、麥格理和摩根士丹利組成。

今年上半年，徐工機械實現(xiàn)營業(yè)收入195 .15億元，同比增長43.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為22 .29億元，同比增長61.70%.三一重工實現(xiàn)營收303.63億元，同比增長79 .18%；凈利潤59.39億元，同比增長106.57%.

而從兩家上市公司的中報看，都面臨著對資金的饑渴需求。中報顯示徐工機械的經營性現(xiàn)金流為-9.15億元，三一重工此項則為2.51億元。

國際化邁步

受訪人士昨日認為，兩家公司赴港上市的背后，廈工股份總裁蔡奎全，是國內工程機械行業(yè)對資金的渴求，廈工股份常務裁白飛平，國際化的需要以及國內的宏觀形勢。

“工程機械行業(yè)在全球已經有很強的競爭優(yōu)勢，除了國內將有比較大的發(fā)展外，未來的一個很大的增長空間來自于海外。”廣發(fā)證券機械行業(yè)分析師邱世梁昨日向南都記者表示，“一是不管是海外投資還是渠道，都需要外資金。另一個作為工程機械公司，不管是拓展業(yè)務，還是品牌宣傳，有一個境外融資平臺，在境外上市不只是融資，更多地考慮到品牌宣傳，包括融資的多元化。第三個是，從未來大的方向來看，如果能很快地取得資金，將可以降低融資成本。海外股權、債券融資成本相對更低，比如中聯(lián)重科此前發(fā)行美元債券，考慮到低利率成本。另外在升值，美元負債也有優(yōu)勢。”

邱世梁表示，由于宏觀調控，國內資金面偏緊，如果此次融資順利完成，將有益于公司的現(xiàn)金流。“當然他們現(xiàn)金流目前沒問題，但從未來產業(yè)的發(fā)展角度，從全球來看，包括，如果宏觀政策繼續(xù)緊縮，他們將占據(jù)更大的主動權，可以把握更多的投資機會。”

銀河證券亦表示，在宏觀緊縮調控下，國內工程機械類企業(yè)間的競爭十分激烈，融資能力強弱也是重要的競爭力。

事實上，在去年12月，國內工程機械行業(yè)巨頭之一———中聯(lián)重科已成功實現(xiàn)在香港上市，募集資金130億港元，這是近年來全球工程機械行業(yè)最大的融資金額。按照中聯(lián)重科的融資計劃，此次募集資金中有大概38%將用于海外業(yè)務的擴張和運營。借助資金的巨大支援，中聯(lián)重科海外擴張勢頭迅猛，今年一季度利潤增幅高達175.46%。

三一重工董事長梁穩(wěn)根此前曾表示：“沒有國際化，我國公司現(xiàn)在最多就是個大個體戶。”

相互促進還是兩敗俱傷？

由于三一重工和徐工機械在港的路演很大可能將在同一時間段內展開，對于同一行業(yè)的兩家公司來說，這樣的面將會相互促進招股，廈工股份裁林娜女士主持開幕式。開幕式上，抑或是起相反作用？

對于香港投資者來說，對去年一則類似案例至今仍記憶猶新。去年年底，兩家國內風電運營企業(yè)華能新能源和大唐新能源相繼赴港上市，初定掛牌時間僅相差一天，最終的結果是，大唐新能源上市成功后首日破發(fā)，而華能新能源因認購不足，推至今年6月才闖關成功。

對此，一位不便透露姓名的分析人士昨日向南都記者分析認為，在發(fā)行時機上，就公司層面二者沒有可比性，“各個行業(yè)景氣周期不一樣，行業(yè)預期也不一樣。如果預期好的話，多家公司一起招股也沒有問題。2006、2007年一起發(fā)多只股票都沒問題。這是從股市的景氣度來看。而從產業(yè)的景氣度來看，如果兩家基本面都好，一起發(fā)當然也沒問題。”從這個角度，其認為，兩公司的H股發(fā)行肯定沒問題，只是看能不能賣一個好價錢。而至于兩股最終的定價，該人士認為，不妨參照其目前A股的價格。

香港敦沛證券分析員陳嘉杰昨日亦向南都記者分析認為，去年的歷史應該不會重演。“工程機械行業(yè)不同的產品供求不同。比如叉車，由于過去幾年產能大幅增加，功過于求。但是對于三一重工來說，主要是工程起重機，面相對較好。”陳嘉杰表示，盡管目前內地固定資產投資已經達到一定程度，但總體來說保障房方面仍存有需求，“三一重工現(xiàn)在估值已經跌了下來，還是可以看好的。”

以中聯(lián)重科作為參照，陳嘉杰表示，由于三一重工和中聯(lián)重科同樣是行業(yè)的龍頭，而前者很多產品在國內是龍頭位置，基本面方面會較中聯(lián)重科更好。“不利的是公司有比較大比例的出口，面對升值和全球經濟放緩帶來的不利因素。但是整體仍有有競爭優(yōu)勢，科技優(yōu)勢和規(guī)模決定這是一家不錯的企業(yè)。”

而前述去年遭遇“不幸”的新能源板塊面與工程機械板塊不同。“風電廠的經營負債比很高，內地收緊銀根，所以出現(xiàn)去年的情況因為有不利的基本因素。”基于此，陳嘉杰認為相同的面不會重現(xiàn)，“三一重工方面，要看其上市的估值如何，因為金融海嘯，推出很多刺激政策。如果估值很高，我擔心三一重工上市后，行業(yè)的頂點也會隨之到來。”

目前中聯(lián)重科，港股和A股的價錢相差不大，在其看來，至少三一重工的估值應該要略高于中聯(lián)。

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