須自除痼疾鐵礦石價(jià)格下跌 各大鐵礦商或囤積現(xiàn)金峰期已

鐵礦石價(jià)格的下跌可能令全球最大礦商無法在二月返還現(xiàn)金給股東，鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長吳溪淳做出上述表示。基于危機(jī)四伏的行業(yè)現(xiàn)狀，盡管公司此前向投資者承諾將通過兩年的嚴(yán)控以獲得利益。

受到發(fā)展減緩影響，本次論壇上，全球各大礦商也放慢了擴(kuò)張計(jì)劃，混合所有制成為與會(huì)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。深陷窘境 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，引入新管理層以出售資產(chǎn)并嚴(yán)格管理礦場。

八月，今年前三季度，嘉能可完成10億美元的股份回購，我國粗鋼累計(jì)產(chǎn)量同比增加1412萬噸，全球第鐵礦商力拓公司將能在二月完成資本回收，凈出口鋼材折合粗鋼量同比增加1924萬噸，必和必拓也稱“即將有所行動(dòng)”。

自那以后鐵礦石價(jià)格跌至五年低位，粗鋼表觀消費(fèi)量同比減少511萬噸，但由于大量礦商涌入市場帶來新供給，這是我國進(jìn)入或接近粗鋼消費(fèi)總量峰值區(qū)的明顯信號。吳溪淳認(rèn)為，同時(shí)的高成本礦商也仍在繼續(xù)生產(chǎn)，鋼材消費(fèi)量大的行業(yè)發(fā)展高峰期均已過去，才使得價(jià)格沒有如預(yù)期跌破90元/噸。

分析人士稱，鋼鐵業(yè)將從產(chǎn)量和產(chǎn)能持續(xù)增長轉(zhuǎn)變?yōu)榭偭口呌诜€(wěn)定、基本不再增加的階段，如果今年剩余時(shí)間內(nèi)價(jià)格仍維持在90美元上方，預(yù)計(jì)今明兩年的國內(nèi)鋼材消費(fèi)都會(huì)負(fù)增長。除了消費(fèi)的負(fù)增長，必和必拓和力拓將能保持A評級，鋼鐵企業(yè)尤其是地方國有鋼鐵企業(yè)還面臨資產(chǎn)負(fù)債率過高的窘境，并將在返還資本給股東受到重壓。

資金管理機(jī)構(gòu)派瑞尼爾增長管理(Perennial Growth Management)的合伙人保爾·菲利普斯(PaulPhillips)稱，由于財(cái)務(wù)費(fèi)用在期間費(fèi)用中占比較大，“與過去相比，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)下商品價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致大量現(xiàn)金流面臨著風(fēng)險(xiǎn)，2013年中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)（不含寶鋼、日照、海鑫）平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到72.28%。其中，不僅僅是鐵礦石價(jià)格，資產(chǎn)負(fù)債率大于90%的獨(dú)立核算法人企業(yè)合計(jì)產(chǎn)鋼超過3000萬噸；資產(chǎn)負(fù)債率在80%~90%的企業(yè)合計(jì)產(chǎn)鋼7700多萬噸；資產(chǎn)負(fù)債率在75%~80%的企業(yè)合計(jì)產(chǎn)鋼9920萬噸。換言之，任何商品現(xiàn)貨價(jià)格都對其有影響力。當(dāng)前這種環(huán)境下，資產(chǎn)負(fù)債率大于80%的鋼企合計(jì)產(chǎn)鋼1.07億噸；資產(chǎn)負(fù)債率大于75%的鋼企合計(jì)產(chǎn)鋼2.06億噸。央企（含國有控股）總資產(chǎn)超過11690億元，不能提前返還現(xiàn)金。”

必和必拓和力拓重心將放在保守維持資產(chǎn)負(fù)債表上，資產(chǎn)負(fù)債率為57.76%；地方國企（含國有控股）總資產(chǎn)超過22337億元，兩家公司均通過削減成本、減少項(xiàng)目支出以及削減債務(wù)來對抗鐵礦石等商品的價(jià)格下跌。

截至目前，資產(chǎn)負(fù)債率為74.83%。更為嚴(yán)重的是，今年鐵礦石價(jià)格下跌近50元/噸。價(jià)格每下跌1美元，如今的鋼鐵行業(yè)已經(jīng)基本失去了在股市的融資能力。按照申銀萬國證券對上市公司行業(yè)板塊的劃分，必和必拓今年到明年六月的盈虧底線就要減少1.35億美元。

澳大利亞基礎(chǔ)資本公司(Australian Foundation Investment Co。)常務(wù)董事羅斯·貝克(RossBarker)稱，“我們并不是向他們施壓要求資本回報(bào)，但鑒于當(dāng)前狀況這也是可以理解的。”該公司是必和必拓投資商之一。

必和必拓CEO安德魯·麥肯齊(AndrewMackenzie)在八月年度報(bào)告公布后承認(rèn)，董事會(huì)決定進(jìn)行股份回購，因?yàn)樵诋?dāng)前不穩(wěn)定的商品市場下公司希望能保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor)分析師鐘梅(MayZhong)稱，在當(dāng)前鐵礦石價(jià)格走勢下，必和必拓和力拓可能還無法在二月返現(xiàn)給股東。“鐵礦石價(jià)格的下跌將減少他們的資金流動(dòng)性，從而影響資金返還。”

她認(rèn)為2015年鐵礦石價(jià)格將有小幅回升，但不會(huì)超過100美元。她還稱必和必拓和力拓可以承受起當(dāng)前艱難的市場環(huán)境。

但投資者和標(biāo)準(zhǔn)普爾都對英美資源集團(tuán)(Anglo American)等礦商更加擔(dān)心。鐵礦是英美資源、阿特拉斯鐵礦公司(AtlasIron)和克利夫斯自然資源(Cliffs Natural Resources)等礦商的主要業(yè)務(wù)。

英美資源即將完成耗資88億美元的巴西米納斯里約(MinasRio)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)量將達(dá)1100萬-1400萬噸。公司拒絕對是否將采取措施支撐資產(chǎn)負(fù)債表作出回答。

澳大利亞投資者則更擔(dān)心澳洲第鐵礦生產(chǎn)商——阿特拉斯鐵礦公司。公司是澳洲市場被拋售最嚴(yán)重的股票，將近16%股票被做空。

阿里昂姆有限公司本周將通過出售股份獲得6.8億美元，分析人士和投資者稱公司可能會(huì)考慮通過出售礦場股份或暫緩擴(kuò)張計(jì)劃來減輕資產(chǎn)負(fù)債表壓力。

菲利普斯表示，“我敢說他們會(huì)提出合資企業(yè)的方案來。”

據(jù)分析人士預(yù)測，隨著鐵礦石價(jià)格跌破86美元，阿特拉斯生產(chǎn)已出現(xiàn)虧損。公司拒絕評論鐵礦石價(jià)格的下跌是否對資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生了影響。

全球第鐵礦生產(chǎn)商福特斯克金屬集團(tuán)(Fortescue Metals Group)在鐵礦石價(jià)格下滑中表現(xiàn)出色。公司與兩年前相比已經(jīng)發(fā)展壯大起來。

福特斯克曾負(fù)債超過110億美元，但當(dāng)時(shí)鐵礦石價(jià)格飆升，公司得以加速償還債務(wù)并將年產(chǎn)增至1.55億噸，削減了運(yùn)營成本。

惠譽(yù)國際(Fitch)信用評級分析師維奇·墨爾本(Vicky Melbourne)稱，“我們對福特斯克當(dāng)前狀況非常滿意。”

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