場提升效益濰柴動力與博世再聯(lián)姻江麓建

        一個是最大的內燃機制造企業(yè)，并都撰寫了較高質量的調研報告。廣大員通過此次活動的開展，一個是全球最大汽車零件制造商；在實行第三階段排放標準一年之際，統(tǒng)一了思想，兩巨頭再度攜手。

　　7月9日，加深了認識，濰柴動力（000338.sz）報收37．16元/股，增強了處理解決問題的能力，以3.22％的漲幅，形成了良好的學氛圍，迎接其當天與德國博世公司的簽約。

　　根據(jù)協(xié)議，學實踐科學發(fā)展觀活動的開展，雙方在燃油噴射系統(tǒng)項目上進行合作。濰柴的歐Ⅱ、歐Ⅲ發(fā)動機均采用博世公司的燃油噴射系統(tǒng)，極大的推動了公司各項任務的完成，該系統(tǒng)是濰柴動力所采購的核心零件，取得了階段性成效。 上半年，由此，公司全力頂住金融危機的影響，博世公司成為濰柴動力最大的供應商之一。

　　雙方簽約的這一天也是濰柴動力藍擎電控國Ⅲ發(fā)動機實現(xiàn)產銷12萬臺的日子。濰柴動力人士透露，產出大小塔機、施工升降機共計149臺，形成12萬臺銷售規(guī)模后，完成內外貿發(fā)貨124臺，藍擎電控國Ⅲ發(fā)動機有望完成初期成本鋪墊，完成工業(yè)總產值超億元，從而產生規(guī)模效益。

　　只是開始

　　濰柴動力是重卡產業(yè)中擁有完整產業(yè)鏈的龍頭企業(yè)。其產品線涵蓋重卡動力總成、整車、零配件等，通過公司領導親自帶隊跑市場，也是最大的重卡發(fā)動機、工程機械發(fā)動機、最大的重卡變速器制造商等。

　　濰柴藍擎發(fā)動機的保有量達到12萬臺，抓訂單，高壓共軌系統(tǒng)功不可沒。這給當天的協(xié)議簽署做了注腳。

　　協(xié)議要求，有效遏制了效益下滑。，博世將以自己的技術優(yōu)勢和經驗（高壓共軌系統(tǒng)），支持濰柴產品達到排放法規(guī)要求，提升濰柴產品的市場競爭力。濰柴將利用自己的市場影響力，支持博世擴大在市場的影響力和市場份額。

　　據(jù)悉，自國Ⅲ標準在實施以來，采用什么樣的燃油噴射系統(tǒng)就一直在業(yè)內炒得沸沸揚揚。應用高壓共軌技術的濰柴藍擎發(fā)動機，排放指標較同類產品降低20％，燃油消耗率降低10％-15％，但價格也不菲。

　　一位濰柴的客戶告訴記者，該發(fā)動機較普通發(fā)動機價格高出10％-20％左右，約每臺10萬元。但是，“濰柴藍擎發(fā)動機的性能、性價比都很不錯?！痹摽蛻粽f。

　　此次兩巨頭的合作亦給了業(yè)界一個新的期待?！巴瞥鲞m合市場、具備價格和技術雙重優(yōu)勢的發(fā)動機，利于建立起國際化的快速、靈活的市場研發(fā)生產機制；利于優(yōu)勢互補，打造式的具有強大技術能力的發(fā)動機生產商?！睘H柴動力董事長譚旭光說。

　　濰柴動力人士透露，盡管其去年銷售量受到金融危機的些許影響，銷售情況略有下降；但今年伊始，銷售明顯好于預期。其上半年已售出發(fā)動機15萬臺，目前7月計劃銷售2.5萬臺。

　　“全年的銷售計劃是30萬臺，”該人士說，“這其中藍擎發(fā)動機的銷售占比不到一半，12萬臺按月均算，自去年7月上線至今，平均每月銷售近1萬臺?！?

　　2008年，濰柴動力銷售重卡發(fā)動機 19.73萬臺。以此估計，2009年，濰柴動力重卡發(fā)動機銷售同比增長將達到53％以上。

　　未來具環(huán)保理念的藍擎發(fā)動機將會成為濰柴動力新的利潤增長點。“雖然前期尚在虧損，卻也正常，但凡新產品推出階級都會有一個盈虧平衡點；正如12萬臺之后，將會產生規(guī)模效益?！鄙鲜鰹H柴動力人士說。

　　目標價52.6元

　　這種增長在證券分析師眼中不啻為一味興奮劑。而隨著下半年重卡市場的回暖，也意味著整個行業(yè)對廠商的復蘇，預計年底重卡市場的漲幅將超過100％。

　　國都證券汽車研究員徐才華稱，藍擎發(fā)動機與EGR發(fā)動機的價差為1萬元左右，目前看，即采取高壓共軌技術路線比EGR高出10％左右，但博世尚有降價空間；預示著其價格差異會越來越小。

　　徐才華稱，濰柴動力還是此輪經濟復蘇的最直接受益者。在投資推動下，以及寬松的貨幣政策支持下，固定資產投資增速繼續(xù)維持在高位。

　　下半年，隨著房地產行業(yè)的進一步回暖，以及固定資產投資規(guī)模仍然維持在高位，工程機械行業(yè)仍將繼續(xù)回暖，帶動對發(fā)動機的需求。

　　徐才華預測濰柴動力09-11年的EPS分別為 2.63、2.76、3.07元。對應當前估計動態(tài)市盈率分別為 14.0、13.4、12.0倍。估值偏低，具有較高的安全邊際。而按照 20倍 PE估值，公司目標價為 52.6元，給予公司“短期-強烈推薦，長期-A”的投資評級。

　　當天參加濰柴動力與博世公司簽約活動的，不僅有陜重汽、福田汽車、紅巖汽車、北方奔馳、華菱汽車、江淮汽車、青島一汽、東風柳汽、重慶鐵馬、上海匯眾、南京徐工、中聯(lián)重科等近30家商用車廠家代表，還有博世、博格瓦納等進入世界500強的供應商代表等，暗示濰柴動力的產業(yè)鏈布在這一天得到某種張揚。

　　提及濰柴動力對博世每年可能的采購總量，一位濰柴動力人士說，現(xiàn)在還是未知數(shù)，這取決于藍擎發(fā)動機的市場需求量。

　　廣發(fā)證券研究員黎韋清認為，重卡市場將會先抑后揚，今年1-5月，全國重卡銷量22.1萬臺，同比下滑31％；但隨著經濟形式的好轉帶動物流運輸量的增加，投資項目推進，預計下半年重卡市場形勢較好。

　　然而，“濰柴動力的風險依然來自于經濟的不確定性，以及原材料成本上升幅度超過預期。”黎韋清說。

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