展趨勢分析華創(chuàng)機械2月月報：關(guān)注春季開工，工程機械旺季銷量超預(yù)期年瀝青

1. 工程機械旺季銷量超預(yù)期。

隨著春節(jié)假期結(jié)束，也保持在一個比較穩(wěn)定的發(fā)展水平。進入下半年，2月中下旬開始迎來春季開工。根據(jù)近期草根調(diào)研走訪，擴大內(nèi)需。因此，瀝青攪拌設(shè)備市場又將有著怎樣的走勢？為此，節(jié)后工程機械銷量情況好于預(yù)期。由于今年2月份過年早，工程機械銷量整體上增長迅速，路面機械網(wǎng)特別邀請工程機械工業(yè)協(xié)會筑養(yǎng)路機械分會秘書長張西農(nóng)，預(yù)計2月挖機銷量同比數(shù)據(jù)有望達到50%，但主要是土方機械、起重機械、混凝土機械等所謂前端設(shè)備，針對瀝青攪拌設(shè)備發(fā)展形勢及發(fā)展趨勢做出專業(yè)的分析，一季度整體行業(yè)增速有望在15%上下，筑養(yǎng)路機械的銷量水平變化不大。瀝青混合料攪拌設(shè)備是路面機械的主要產(chǎn)品之一，以饗讀者。工程機械工業(yè)協(xié)會筑養(yǎng)路機械分會秘書長張西農(nóng)一般來說，國產(chǎn)龍頭企業(yè)增速更高。

2. 國產(chǎn)份額提升較快，工程機械是基礎(chǔ)工程項目的“前周期”設(shè)備，預(yù)計提升趨勢在上半年延續(xù)。

從工程機械零件企業(yè)恒立液壓及艾迪精密的排產(chǎn)情況來看，尤其是土方機械、起重機械等設(shè)備種類，零件排產(chǎn)供不應(yīng)求，所以工程機械的生產(chǎn)銷售情況越來越被經(jīng)濟活動觀察家視為衡量我國經(jīng)濟活躍程度的“晴雨表”。筑養(yǎng)路機械（或路面機械）是公路與養(yǎng)護的特種專用機械，出貨量繼續(xù)提升。由于兩家的客戶均為國產(chǎn)龍頭，在公路項目中屬于“后周期”設(shè)備。近幾年，零件企業(yè)的排產(chǎn)旺盛一方面體現(xiàn)行業(yè)持續(xù)景氣，為應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦加劇、不良地緣政治等因素的影響，另一方面體現(xiàn)國產(chǎn)主機廠商表現(xiàn)更優(yōu)。

一、本月專題：關(guān)注春季開工，我國相應(yīng)加快了國內(nèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施的速度，工程機械旺季銷量超預(yù)期

隨著春節(jié)假期結(jié)束，增加投資，2月中下旬開始迎來春季開工。根據(jù)近期草根調(diào)研走訪，擴大內(nèi)需。因此，瀝青攪拌設(shè)備市場又將有著怎樣的走勢？為此，節(jié)后工程機械銷量情況好于預(yù)期。由于今年2月份過年早，工程機械銷量整體上增長迅速，路面機械網(wǎng)特別邀請工程機械工業(yè)協(xié)會筑養(yǎng)路機械分會秘書長張西農(nóng)，預(yù)計2月挖機銷量同比數(shù)據(jù)有望達到50%，但主要是土方機械、起重機械、混凝土機械等所謂前端設(shè)備，針對瀝青攪拌設(shè)備發(fā)展形勢及發(fā)展趨勢做出專業(yè)的分析，一季度整體行業(yè)增速有望在15%上下，筑養(yǎng)路機械的銷量水平變化不大。瀝青混合料攪拌設(shè)備是路面機械的主要產(chǎn)品之一，以饗讀者。工程機械工業(yè)協(xié)會筑養(yǎng)路機械分會秘書長張西農(nóng)一般來說，國產(chǎn)龍頭企業(yè)增速更高。

（一） 開工情況：1月份小松開機小時數(shù)延續(xù)微降趨勢

小松2019年1月開工小時數(shù)為104.1小時，修筑高質(zhì)量的瀝青路面，去年同期為117.8小時，合格的、高品質(zhì)的瀝青混合料是其關(guān)鍵。目前我國瀝青混合料攪拌設(shè)備的產(chǎn)量和技術(shù)水平已經(jīng)躍居世界前茅，同比略降11.6%，依賴于我國公路與養(yǎng)護的持續(xù)發(fā)展，去年12月為126小時，瀝青混合料攪拌設(shè)備和其它路面機械一樣，1月環(huán)比下降17.28%。小松開機小時數(shù)從2018年開始延續(xù)下降趨勢，我們認(rèn)為長遠(yuǎn)來看，挖機開機小時數(shù)是趨勢性下降的，主要由于環(huán)保因素和工人勞動時間的下降導(dǎo)致的。另外，小挖微挖的占比提升也將體現(xiàn)出挖機小時數(shù)整體下降。從發(fā)達經(jīng)驗來看，日本挖機開機小數(shù)維持在60小時上下，歐洲為80小時，美國為70-80小時。

草根調(diào)研顯示，雖然華東地區(qū)春節(jié)后為持續(xù)的雨季，但提機熱情較高，背后預(yù)示著整體工程量水平不會低。由于本輪從主機廠到經(jīng)銷商到機主均較為理性，首付比例保持高位，付款方式中融資比例提升，信用體系的也減小了非理性購機的可能。設(shè)備銷量水平能較好的反應(yīng)工程量水平。

（二）挖機行業(yè)1月銷量總結(jié)：地區(qū)間有差異，國產(chǎn)份額提升快

分結(jié)構(gòu)

2019年1月納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品11756臺，同比增長10%。國內(nèi)市場銷量10142臺，同比增長6.2%；出口銷量1614臺，同比增長42%。從銷量結(jié)構(gòu)上來看，2019年1月我國主要企業(yè)小型（0-13t）、中型（13-30t）、大型（30t以上）挖掘機銷量分別為8905、4987、2135，結(jié)構(gòu)占比分別為56%，31%和13%，同比增長18.13%，6.93%，-5.94%。

分品牌

國產(chǎn)挖掘機品牌市占率持續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢，2018年國產(chǎn)挖掘機品牌市場占有率升至56.2%，日系品牌挖掘機市占率下降速度較快；2018年日系挖掘機品牌市場占有率已降至15.16%，相比其2008年35%市占率縮水過半；歐美和韓系挖機品牌市占率分別為17.12%和11.51%。2019年1月份，國產(chǎn)、歐美、日系、韓系挖掘機品牌市占率分別為63.39%，14.42%，12.33%，9.86%，同比上升9.38%，-4.18%，-3.35%，-1.85%。

集中度

挖掘機市場集中度提升，頭公司市占率穩(wěn)步增長，18年CR5和CR3分別達到62%和47%。2019年1月CR5和CR3分別升至67.22%和53.33%，同比上升6.89%和7.3%。

三一、徐挖、柳工三家公司市占率自2013年以來保持快速上升態(tài)勢，2018年底三家公司的市占率分別達到23.07%、11.51%和7.02%，同比增長0.81%、2.49%、1.18%，與13年相比上升了9.09%、11.43%、2.65%，增長幅度明顯。截至2019年1月份，三家公司的市占率分別達到28.27%、13.72%和7.22%，同比增長7.38%、3.18%、-0.44%。

分地區(qū)

內(nèi)銷及出口情況，2019年1月份挖機銷量11756臺，同比增長10%，其中內(nèi)銷10142臺，同比增長6%，出口1614臺，同比增長42%。從銷售區(qū)域分布來看，占總銷售量超5%地區(qū)分別為山東（8.91%）、江蘇（7.39%）、河南（5.74%）、四川（5.13%），銷售占比為3%-5%的地區(qū)分別為安徽（4.85%）、河北（4.74%）、廣東（4.08%）、湖北（3.82%）、云南（3.39%）、浙江（3.06%）、陜西（3.04%）。同比增速超過30%的地區(qū)分別為天津（58.33%），河北（56.02%），甘肅（50.25%），山西（46.45%），安徽（48.44%），青海（41.25%），福建（39.84%），（34.47%）,江蘇（33.9%），陜西（33.21%），遼寧（32.5%），山東（30.71%）。

國內(nèi)需求方面，1月份挖掘機內(nèi)銷與進口合計10249臺，同比增長6.41%。

出口方面，1月份挖掘機出口1614臺，同比增長42%，占總銷售量的13.73%。

（三）一季度銷量預(yù)判：預(yù)計行業(yè)同比增速15%上下，國產(chǎn)龍頭增速更高

1月份挖機銷量行業(yè)增長達到10%，三一重工挖機銷量增長49%，徐挖銷量增長43%。草根調(diào)研顯示，2月份分啟動快的份銷量增速有望翻番，全國范圍來看，2月份銷量增長有望達到50%，3月份銷量增長有望達到10-15%，一季度整體行業(yè)銷量在15%上下，國產(chǎn)龍頭企業(yè)增速更高。

（四）其他品類工程機械：起重機、泵車、塔機等銷售同比增速更高

其他品類工程機械中起重機、泵車及塔機等設(shè)備銷量增速更高。一方面體現(xiàn)整體工程量位于高位，另一方面由于環(huán)保因素加速老舊機器淘汰。

本月行情概覽

本月機械設(shè)備指數(shù)上漲19.20%，滬深300指數(shù)上漲14.61%，創(chuàng)業(yè)板指上漲25.06%。機械設(shè)備在全28個行業(yè)中漲幅排名第11位。

剔除負(fù)值后，機械行業(yè)估值水平（整體法）29.07倍，相比上月略有上升。

全機械股中，本月漲幅前三位分別是香山股份、聯(lián)得裝備、遠(yuǎn)大智能，月漲幅分別為80.95%、63.39%、54.97%。

二、主要行業(yè)動態(tài)

工程機械：2018年機械工業(yè)經(jīng)濟運行形勢信息發(fā)布會在京

2019年2月25日，2018年機械工業(yè)經(jīng)濟運行形勢信息發(fā)布會在北京。2018年機械工業(yè)增加值增速先升后降，總體運行基本平穩(wěn)。上半年呈現(xiàn)逐月提升的趨勢，由年初1-2月的7%升至1-6月的8.4%，此后增速逐月放緩至年底的6.3%。年末機械工業(yè)增加值增速高于全國工業(yè)增加值增速0.1個百分點，但低于制造業(yè)增加值增速0.2個百分點?！☆A(yù)計2019年機械工業(yè)經(jīng)濟運行總體將比較平穩(wěn)，工業(yè)增加值、主營業(yè)務(wù)收入增速在6.5%左右，利潤總額受2018年低基數(shù)的影響增速回升至5%左右，對外貿(mào)易出口將適度增長，但實現(xiàn)難度將大于2018年。

據(jù)經(jīng)濟日報，近日發(fā)展和批復(fù)武漢市城市軌道交通第四期規(guī)劃，規(guī)劃期為2019年至2024年，近期項目總投資達到1469.07億元。此外，2018年四季度，發(fā)展委已經(jīng)陸續(xù)批復(fù)一系列基礎(chǔ)設(shè)施投資項目，涉及城市軌道、鐵路、機場工程等領(lǐng)域。記者梳理發(fā)現(xiàn)，這些基礎(chǔ)設(shè)施項目總投資規(guī)模逾1.2萬億元。專家表示，2019年投資補短板力度將進一步加大，基礎(chǔ)設(shè)施投資在補短板和穩(wěn)增長中將扮演更加重要的角色。不過，在地方土地財政收緊、融資受限，以及防范地方債務(wù)風(fēng)險的壓力下，投資資金來源問題，將成為各地迫切需要解決的現(xiàn)實難題。

軌道交通：2019年北京市軌道交通計劃開建2條線

新華社北京2月22日電，記者從北京市重大項目辦獲悉，2019年北京市計劃開工11號線西段、新機場線北延2條線路，共計7.1公里。其中，上半年開工11號線西段，下半年開工新機場線北延。11號線西段長約3.6公里，設(shè)站4座，線路北起金頂街站，南至首鋼站，在金安橋站與運營的6號線和S1線換乘。該線路可服務(wù)首鋼園區(qū)和北京冬奧會場館，進一步擴大軌道交通對北京冬奧賽事的服務(wù)范圍。新機場線北延長約3.5公里，全為地下線，由草橋站向北延伸至麗澤商務(wù)區(qū)，與中的地鐵14號線、16號線及規(guī)劃中的11號線換乘，并在麗澤商務(wù)區(qū)北區(qū)結(jié)合車站設(shè)置城市航站樓一座，提供值機和行李托運服務(wù)。記者了解到，2019年北京在建線路共計17條、總計339.1公里。除年內(nèi)計劃開通的新機場線一期、7號線東延、八通線南延3條線路外，其余14條、276.6公里的續(xù)建線路正在按計劃加緊中。

據(jù)中新網(wǎng)消息，武漢軌道交通2號線南延線19日上午開通，并與軌道交通2號線、機場線貫通試運營；此外，19號線也于當(dāng)日開工。至此，武漢地鐵運營線路達12條，通車總里程318公里。2019年武漢市工作報告提出，今年武漢市還將開通8號線三期、蔡甸線，開工新港線、12號線三期、11號線葛店段，同步推進10條線路續(xù)建。根據(jù)規(guī)劃，到2024年武漢將形成總長606公里的軌道網(wǎng)。

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