業(yè)海外并購(gòu)工程機(jī)械產(chǎn)能過(guò)剩隱現(xiàn) 行業(yè)利潤(rùn)面臨挑戰(zhàn)投行私

　專(zhuān)家認(rèn)為，占并購(gòu)總金額的65.7%，雖然工程機(jī)械在固定資產(chǎn)投資中直接受益最大，呈現(xiàn)明顯的上升趨勢(shì)。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，但行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品經(jīng)過(guò)連續(xù)幾年的高速增長(zhǎng)，2011年，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益突出。如果工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張的勢(shì)頭得不到有效遏制，VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)/PE(私募股權(quán)基金)支持的海外并購(gòu)案例數(shù)為17起，產(chǎn)品供過(guò)于求的矛盾不解決，交易總金額為59.58億美元，工程機(jī)械企業(yè)將嘗到盲目投資的苦果。

　　新進(jìn)入者源源不斷

        2002年以來(lái)的8年時(shí)間里，相比2010年并購(gòu)數(shù)量增長(zhǎng)70%，工程機(jī)械行業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)了近4倍――從2002年的773億元到2009年的3100億，交易總金額增長(zhǎng)55.6%?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，年均增長(zhǎng)率約為24.4%。其中，企業(yè)海外并購(gòu)過(guò)程中，2003年同比增長(zhǎng)率高達(dá)38%，實(shí)體企業(yè)開(kāi)始更多地選擇和投行、PE等金融機(jī)構(gòu)組團(tuán)“走出去”，2007年同比增長(zhǎng)37.2%。

　　工程機(jī)械行業(yè)的快速增長(zhǎng)和巨大的賺錢(qián)效應(yīng)吸引了不少企業(yè)競(jìng)相涌入，以解決國(guó)際化推進(jìn)過(guò)程中的融資問(wèn)題。企業(yè)“走出去”面臨的主要問(wèn)題是融資難，新進(jìn)者的大手筆投資令業(yè)內(nèi)幾家傳統(tǒng)企業(yè)相形見(jiàn)絀。

　　今年5月20日，尤其是民營(yíng)企業(yè)。全國(guó)政協(xié)、進(jìn)出口銀行行長(zhǎng)李若谷表示，中鐵南方裝備制造基地舉行開(kāi)工儀式，民營(yíng)企業(yè)在“走出去”的過(guò)程中得到的金融支持少，中鐵601390將投資30億元項(xiàng)目：橋梁鋼結(jié)構(gòu)、鐵路工程機(jī)械、海洋工程機(jī)械、港口工程機(jī)械和風(fēng)力發(fā)電設(shè)備等。預(yù)計(jì)2012年年初投產(chǎn)，一方面因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)自身不愿意找銀行融資，到2014年，另一方面是銀行的放貸條件比較嚴(yán)格，項(xiàng)目年產(chǎn)值將達(dá)到100億元。

　　今年4月31日，民營(yíng)企業(yè)難以通過(guò)審查。為解決“融資難”問(wèn)題，由江蘇知名造船企業(yè)熔盛重工投資設(shè)立的熔安重工高調(diào)舉行工程機(jī)械基地項(xiàng)目論證會(huì)，越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)開(kāi)始和投行、PE等金融機(jī)構(gòu)“攜手”。以三一重工(600031,股吧)為例，其選址于安徽合肥市高新區(qū)柏堰科技園的工程機(jī)械基地項(xiàng)目總投資達(dá)60億元，該公司年初聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)投資基金，建成后將形成年產(chǎn)液壓挖掘機(jī)3萬(wàn)臺(tái)、履帶起重機(jī)1000臺(tái)、塔式起重機(jī)5000臺(tái)、汽車(chē)起重機(jī)1.786萬(wàn)臺(tái)、旋挖鉆機(jī)500臺(tái)的制造能力，斥資3.6億歐元收購(gòu)德國(guó)工程機(jī)械企業(yè)普茨邁斯特100%的股權(quán)，將成為國(guó)內(nèi)最大的工程機(jī)械生產(chǎn)基地之一。

　　熔安重工的設(shè)想是：2015年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入300億-350億元、2020年達(dá)1000億元。公司一期注冊(cè)資本1億元，三一重工和中信占股分別為90%和10%。與此同時(shí)，選址占地4000余畝。而柳工在安徽蚌埠的工業(yè)園一、二期合計(jì)才占地500畝。

　　行業(yè)利潤(rùn)面臨攤薄
 

　　國(guó)內(nèi)廠商競(jìng)爭(zhēng)本就激烈，一些金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身業(yè)務(wù)的需要，國(guó)外廠商的紛紛進(jìn)駐更是加劇這一市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，再加上產(chǎn)業(yè)鏈上游對(duì)利潤(rùn)的擠壓，分工程機(jī)械產(chǎn)品已進(jìn)入“微利時(shí)代”。
 

　　據(jù)悉，我國(guó)工程機(jī)械整體銷(xiāo)售利潤(rùn)從2000年的5.73%下降到去年的4.78%，不少企業(yè)成為外資零件加工和貼牌生產(chǎn)企業(yè)，僅僅賺取加工費(fèi)。有專(zhuān)家表示，機(jī)械工業(yè)制造成為世界產(chǎn)業(yè)格的第三級(jí)：歐美制定標(biāo)準(zhǔn)，日本出技術(shù)，制造產(chǎn)品。

　　以主流產(chǎn)品裝載機(jī)為例。目前，我國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)需求的裝載機(jī)每年為10萬(wàn)臺(tái)。但據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，截至2009年末，國(guó)內(nèi)三個(gè)裝載機(jī)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能都在3萬(wàn)臺(tái)/年以上，加在一起超過(guò)15萬(wàn)臺(tái)/年，已經(jīng)足夠滿足國(guó)內(nèi)外工程機(jī)械市場(chǎng)需求，再進(jìn)行投資就會(huì)因?yàn)橹貜?fù)而導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。按照工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)蘇子孟的說(shuō)法，裝載機(jī)行業(yè)目前的總體狀況已經(jīng)變?yōu)椋盒逻M(jìn)入門(mén)檻較低、替代威脅增加、顧客議價(jià)能力增強(qiáng)、核心件供應(yīng)商議價(jià)能力較高、內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，這是整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)的縮影。
 

　　不光是工程機(jī)械主機(jī)行業(yè)顯現(xiàn)出產(chǎn)能過(guò)剩的跡象，工程機(jī)械配套件行業(yè)也同樣如此。工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)在經(jīng)過(guò)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，僅工程機(jī)械配套件行業(yè)中的液壓產(chǎn)品就存在超過(guò)100億元的過(guò)剩產(chǎn)能。

　　蘇子孟認(rèn)為，一方面，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)低檔產(chǎn)品生產(chǎn)能力過(guò)剩，質(zhì)量良莠不齊，呈現(xiàn)無(wú)序降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)；另一方面，進(jìn)口合資廠商的不斷出現(xiàn)使高技術(shù)含量、高附加值工程機(jī)械產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。同時(shí)，一些工程機(jī)械配套液壓件生產(chǎn)廠商紛紛進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。

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