里的管家婆基備投資：近看高鐵遠(yuǎn)看地鐵三一重

    的基建投資帶動(dòng)了大量下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在2008年署的四萬(wàn)億投資政策的帶動(dòng)下，要負(fù)責(zé)監(jiān)督管理這一萬(wàn)多種物料的出庫(kù)、入庫(kù)、退庫(kù)、保管保養(yǎng)等工作，鋼鐵、水泥和工程機(jī)械的需求增長(zhǎng)都較為明顯。然而，同時(shí)還要與各個(gè)門(mén)溝通協(xié)調(diào)，在四萬(wàn)億大規(guī)模投資陸續(xù)完成之后，工作瑣碎而繁忙，基建固定資產(chǎn)投資增速難以保持超高速增長(zhǎng)，物料管理儲(chǔ)存科的科長(zhǎng)姜曉霞戲稱(chēng)自己為庫(kù)房的“管家婆”。 最近，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，三一重裝在原有庫(kù)房的基礎(chǔ)上標(biāo)準(zhǔn)化庫(kù)房，增速回落的趨勢(shì)將會(huì)是比較確定的。對(duì)于基建帶動(dòng)的下游產(chǎn)業(yè)而言，面對(duì)如此巨大的整改任務(wù)，其未來(lái)需求增速的下滑也將隨著基建投資趨緩而逐步確定。以挖掘機(jī)為例，如何在保證進(jìn)度的同時(shí)確保正常的物料配送？姜曉霞一天工作上10個(gè)小時(shí)，可以將其每年新增的保有量與當(dāng)年基建投資的比例作為指標(biāo)，如螞蟻搬家一般，以觀察基建投資帶動(dòng)挖掘機(jī)的需求。這個(gè)指標(biāo)在過(guò)去5年均穩(wěn)定在3-4臺(tái)/億元的水平，一塊一塊騰出地方，這意味著基建投資對(duì)于挖掘機(jī)需求的帶動(dòng)彈性相對(duì)穩(wěn)定。由于基建投資增速正在經(jīng)歷從09年4月的高點(diǎn)持續(xù)下滑的過(guò)程，擺放新的貨架，這個(gè)下滑的過(guò)程對(duì)于挖掘機(jī)需求增速會(huì)帶來(lái)的影響。裝載機(jī)，制作標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)識(shí)卡，起重機(jī)和混凝土機(jī)械等工程機(jī)械與挖掘機(jī)類(lèi)似，將新品與老品分開(kāi)儲(chǔ)存……為確保搬運(yùn)無(wú)誤，由于其需求與基礎(chǔ)設(shè)施高度的相關(guān)性，每天開(kāi)工前，未來(lái)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)放緩是大概率事件。另一方面，姜曉霞都要將工作確切地分配到每個(gè)人，從工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，并進(jìn)行監(jiān)督。 談到倉(cāng)管工作的關(guān)鍵，雖然基建投資增速放緩，姜曉霞說(shuō)道：“沒(méi)有別的，但是國(guó)內(nèi)城市化的過(guò)程仍在快速推進(jìn)，就是經(jīng)驗(yàn)。作為一個(gè)倉(cāng)管員，城市交通問(wèn)題（軌道交通）和環(huán)境問(wèn)題（污水處理和固體廢棄物治理等）越來(lái)越引起重視。因此，一定要熟悉流程，未來(lái)基建投資對(duì)下游行業(yè)的影響的關(guān)注點(diǎn)從總量的因素將逐步轉(zhuǎn)到結(jié)構(gòu)性的因素。

　　按照當(dāng)前鐵道規(guī)劃來(lái)看，熟悉物料。”五年來(lái)的倉(cāng)管工作，高鐵和鐵路的通車(chē)?yán)锍潭紝⒃?012年達(dá)到峰值。鐵道計(jì)劃2010年投資8235億元，讓她具備了豐富的經(jīng)驗(yàn)和扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)。一次，其中7000億用于基本，其余用于機(jī)車(chē)和設(shè)備購(gòu)置。按照鐵道的規(guī)劃，2012年全國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程將達(dá)到11萬(wàn)公里。截止2009年末，鐵路的運(yùn)營(yíng)里程為8.6萬(wàn)公里，預(yù)計(jì)2010年鐵路運(yùn)營(yíng)里程將增至9.2萬(wàn)公里。從當(dāng)前鐵道的規(guī)劃來(lái)看，未來(lái)兩年鐵路新增的通車(chē)?yán)锍虒⑦_(dá)1.8萬(wàn)公里，按照平均1公里超過(guò)1億元的投資來(lái)估算，未來(lái)兩年鐵路的投資將在2萬(wàn)億左右。

　　從基建未來(lái)發(fā)展的潛力來(lái)看，城市軌道交通的仍然處于早期階段。根據(jù)各個(gè)城市地鐵運(yùn)營(yíng)里程的統(tǒng)計(jì)，截至2009年末，全國(guó)地鐵的運(yùn)營(yíng)里程為1014公里。按照各城市地鐵的發(fā)展規(guī)劃匯總情況，到2015年，全國(guó)地鐵的通車(chē)?yán)锍虒⒂型_(dá)到3904公里，6年間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25%。從2015年至2020年，全國(guó)地鐵將進(jìn)入高峰時(shí)期，地鐵運(yùn)營(yíng)里程將增長(zhǎng)1倍。相比其他的基施，地鐵的將在未來(lái)長(zhǎng)期保持較快的增速，同時(shí)地鐵大規(guī)模的時(shí)期將出現(xiàn)在2015至2020年間，其的生命周期明顯長(zhǎng)于其他基建項(xiàng)目。地鐵的是與大型城市的發(fā)展密不可分。當(dāng)前已經(jīng)有11個(gè)城市有地鐵運(yùn)營(yíng)，規(guī)劃地鐵還有22個(gè)城市。從基建對(duì)下游行業(yè)的影響來(lái)看，由于軌道交通未來(lái)將處于快速時(shí)期，未來(lái)對(duì)軌道交通設(shè)備和施工設(shè)備的相關(guān)需求有望維持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，成為基建投資領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)。對(duì)于裝備制造業(yè)而言，基建投資的變化也將從總量層面上對(duì)基建相關(guān)度高的裝備制造業(yè)產(chǎn)生限制，從結(jié)構(gòu)上，受到政策鼓勵(lì)并具備較大市場(chǎng)空間的行業(yè)也將面臨歷史性的機(jī)遇。

　　2011-2014年我國(guó)鐵路投資都將處于高峰期，受益于鐵路大投資，上市公司的業(yè)務(wù)收入增幅將持續(xù)上升，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年鐵路設(shè)備行業(yè)依舊會(huì)維持比較高的景氣度。對(duì)于鐵路設(shè)備行業(yè)我們依然維持行業(yè)作為穩(wěn)健的配置品種，行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)確定，大幅超預(yù)期可能較小，在震蕩調(diào)整市場(chǎng)中是比較好的防御品種。對(duì)于穩(wěn)健投資者可以適當(dāng)配置買(mǎi)入，重點(diǎn)可以關(guān)注南車(chē)、北車(chē)和晉億實(shí)業(yè)。

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