國內(nèi)鋼材價(jià)格究竟在何時(shí)才能止跌企穩(wěn)？

摘要：前期的領(lǐng)漲品種螺紋鋼價(jià)格直線下跌，帶動(dòng)幾乎所有鋼材品種價(jià)格都下滑，鋼材期貨價(jià)格也跌破了上市以來一直沒有跌破的60日均線，在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，鋼材價(jià)格走出了冰火兩重天的格，八月上半個(gè)月價(jià)格直線上漲，下半個(gè)月節(jié)節(jié)下跌。這其實(shí)和鋼材期貨開立之后，逐步引導(dǎo)貿(mào)易模式的轉(zhuǎn)變分不開的。

    期貨加入引導(dǎo)鋼貿(mào)模式轉(zhuǎn)變

    隨著8月以來，新增信貸的大幅減少，在A股出現(xiàn)重挫的同時(shí)，國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)多數(shù)品種也出現(xiàn)大幅回落。尤其是上市不久的螺紋鋼合約大起大落，主力合約從八月初的4000元/噸直線起飛到月中的4900多元/噸，隨后直線下跌到目前價(jià)位。究竟為什么鋼材價(jià)格會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌現(xiàn)象？這其實(shí)和鋼材期貨開立之后，逐步引導(dǎo)貿(mào)易模式的轉(zhuǎn)變分不開的。

    在鋼材期貨開立之前，貿(mào)易商只有通過和鋼廠簽訂年度協(xié)議，并通過市場(chǎng)采購來獲取鋼材資源并銷售，只有順價(jià)銷售，即銷售價(jià)格高于采購價(jià)格才能獲取利潤。而遇到大跌行情之時(shí)，只能加速低價(jià)銷售，通過壓低市場(chǎng)價(jià)格的手段逼迫鋼廠給予合理的補(bǔ)償來彌補(bǔ)前期的虧損。

    而在鋼材期貨開立之后，傳統(tǒng)的鋼材貿(mào)易模式也開始加速轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在鋼廠和貿(mào)易商都在通過期貨市場(chǎng)在做套期保值，依照套期保值的原理解釋，這樣會(huì)使市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)平滑，為什么反而出現(xiàn)鋼材加速大起大落的面呢？

    一方面是由于鋼材期貨上市不久，參與交易的市場(chǎng)各方還不成熟，運(yùn)用原先熟練的現(xiàn)貨操作技巧來炒作鋼材期貨,包括分參與期貨交易的鋼廠,運(yùn)用自身資源優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì),快速建倉,時(shí)多時(shí)空,造成盤面的劇烈震蕩,而鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，主要取決于市場(chǎng)需求，而市場(chǎng)需求包括下游需求和中間需求。“下游需求”是指下游終端用戶實(shí)際生產(chǎn)計(jì)劃所需消耗的鋼材。對(duì)于“中間需求”，即在鋼鐵產(chǎn)品從生產(chǎn)到終端用戶需求中間，客觀存在一類需求，這一類需求往往沒有固定的上游供應(yīng)商，也沒有固定的終端用戶采購量，它不以真實(shí)需求為采購導(dǎo)向，而是鋼材經(jīng)銷商憑借其對(duì)于市場(chǎng)的趨勢(shì)判斷，完成的買進(jìn)賣出行為。中間需求連接上游的鋼鐵企業(yè)和下游終端用戶，發(fā)揮著鋼材市場(chǎng)“蓄水池”功能。而鋼廠通過調(diào)控期貨盤面能對(duì)市場(chǎng)中間需求產(chǎn)生巨大的影響.

    宏觀市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)背景、市場(chǎng)總體趨向會(huì)產(chǎn)生與之相應(yīng)的市場(chǎng)心理預(yù)期和相應(yīng)的市場(chǎng)操作策略。比如多數(shù)人分析、判斷認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格將要上漲時(shí)，市場(chǎng)心理預(yù)期往往會(huì)看多，也會(huì)“做多”；反之，市場(chǎng)心理預(yù)期將會(huì)看空，也將“做空”，即所謂買漲不買跌的心態(tài)。心理預(yù)期對(duì)于鋼材市場(chǎng)的影響主要是通過快速拉動(dòng)和釋放中間需求，導(dǎo)致短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需失衡而使得價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。

    上兩個(gè)月的一波鋼材市場(chǎng)價(jià)格快速持續(xù)拉升和下跌就是典型實(shí)例。2008年春節(jié)前后鋼價(jià)高位跳水，使得經(jīng)銷商不敢囤貨，中間需求基本處于停滯運(yùn)行狀態(tài)。伴隨鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)引發(fā)的供給短缺以及刺激政策的陸續(xù)出臺(tái)，7月中旬，鋼價(jià)開始逐漸走穩(wěn)并觸底反彈。從上漲性質(zhì)來看，其實(shí)這是在以鐵礦石漲價(jià)預(yù)期下的一個(gè)投機(jī)行為,并沒有下游需求的支撐。隨后在鋼鐵企業(yè)紛紛上調(diào)出廠價(jià)的帶動(dòng)下，市場(chǎng)信心開始膨脹，大量中間需求開始入場(chǎng)采購，鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲。但市場(chǎng)卻普遍反映下游家電、汽車等行業(yè)的有效需求并沒有改善，依舊處于低迷期，顯然，這一波上漲行情是價(jià)格連續(xù)上漲刺激出來的經(jīng)銷商的中間需求，正是這分泡沫需求訂單推動(dòng)了市場(chǎng)價(jià)格快速上漲。但市場(chǎng)價(jià)格的上漲，使得鋼廠產(chǎn)能開始逐步恢復(fù)，大量資源投放市場(chǎng),同時(shí)在期貨盤面高位拋空,同時(shí)在沒有下游終端用戶有效需求的強(qiáng)力支撐下，8月中旬市場(chǎng)價(jià)格開始回落。

    在鋼材期貨推出之后,很多鋼廠和貿(mào)易商開始逐步加入,由于傳統(tǒng)貿(mào)易只能單向操作,貿(mào)易商在市場(chǎng)價(jià)格大跌情況下,只能通過低價(jià)出貨來獲取鋼廠的追補(bǔ),從而放大了鋼材價(jià)格的市場(chǎng)波動(dòng),今年雖然貿(mào)易商還是遇到這樣的市場(chǎng)波動(dòng),但是已經(jīng)可以通過期貨盤面套期保值,規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),就個(gè)人判斷,前期鋼材大幅波動(dòng)的主要原因是在沒有真實(shí)需求的情況下,鋼廠操作鋼材期貨的手法和思路還是和原來做現(xiàn)貨一樣,顯得有些生硬,而且就當(dāng)前市場(chǎng)參與主體上說,也就是鋼廠具備資源和資金的雙重優(yōu)勢(shì),在其他投資主體還沒有成熟的情況下,鋼廠的追漲殺跌對(duì)期貨盤面造成的影響是不言而喻的.

    近期鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)

    綜合市場(chǎng)各方面情況分析,近期鋼材價(jià)格還將維持低位盤整的態(tài)勢(shì),主要由于前期高位運(yùn)行刺激鋼廠大量釋放產(chǎn)能,由于從生產(chǎn)到市場(chǎng)的滯后性,最近這批資源對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)壓力極大,另外北方由于國慶因素的影響,所有在建工地9月15日之前必須停工,造成短暫的需求空白,這也就是當(dāng)前雖然有反彈需求,但是一旦價(jià)格上漲,源源不斷的現(xiàn)貨就直接打壓價(jià)格.

    就上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼的價(jià)格3500元/噸而言,基本調(diào)整到位,但是市場(chǎng)信心前期受到極大打擊,短期內(nèi)難于恢復(fù),而且最近不斷有鋼廠迫于自身壓力,推出”鎖價(jià)”,”保值”等市場(chǎng)殺傷力極大的銷售策略,所謂”鎖價(jià)”就是直接先發(fā)貨到目標(biāo)市場(chǎng),約定到達(dá)時(shí)間的交易價(jià)格,不再依照鋼廠的原有定價(jià),而”保值”就是貿(mào)易商先銷售后結(jié)算,保證貿(mào)易商有利潤,在沒有利潤約束的情況下,大家可想而知,貿(mào)易商肯定是加緊低價(jià)出貨,然后再問鋼廠要利潤.在這樣的現(xiàn)實(shí)情況下,鋼價(jià)快速走低也是不難理解的.

    對(duì)于節(jié)后的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)其實(shí)更不樂觀,一方面今年是國慶中秋雙節(jié)重合,一個(gè)月有三分之一在過節(jié),等于鋼廠在節(jié)日期間生產(chǎn)的資源在節(jié)后在節(jié)后集中投放市場(chǎng),對(duì)目前低位運(yùn)行的市場(chǎng)是個(gè)考驗(yàn),另一方面,隨著更多鋼廠加入”鎖價(jià)”,”保值”的隊(duì)伍,相信一定會(huì)出現(xiàn)以往的”一單一議”的情況,這樣市場(chǎng)價(jià)格更難回升.在目前情況,只有鋼廠主動(dòng)限產(chǎn),才能挽回市場(chǎng)信心,但是鋼廠產(chǎn)能不可能急剎車,在四季度,鋼廠也會(huì)理性考慮市場(chǎng)承受能力,相信在四季度末期,鋼材市場(chǎng)價(jià)格會(huì)有所企穩(wěn)回升。

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