經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁行業(yè)各領(lǐng)風(fēng)

機(jī)械：國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)
　　2007年1～10月我國(guó)機(jī)械行業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)31.87%，新產(chǎn)品產(chǎn)值同比增長(zhǎng)37%，高于全行業(yè)銷售收入增速5.13個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，出口同比增長(zhǎng)了40.2%。內(nèi)需以及出口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)保證了行業(yè)的持續(xù)景氣。
　　盡管我國(guó)的機(jī)械裝備產(chǎn)品在性能、工藝、穩(wěn)定性、可靠性方面與世界高水平相比還有較大差異，但近年來(lái)隨著每年近2000億元的研發(fā)投入特別是應(yīng)用性研發(fā)投入的加大，使我國(guó)機(jī)械裝備制造業(yè)的技術(shù)正在快速進(jìn)步。其直接的表現(xiàn)就是，新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)和新產(chǎn)品對(duì)總產(chǎn)值的貢獻(xiàn)不斷提高。
　　機(jī)械行業(yè)十幾個(gè)大小子行業(yè)，基本上都保持了快速增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度還是存在一定的差異。從大類子行業(yè)分類來(lái)看，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)的景氣度要明顯高于通用設(shè)備制造業(yè)。而從小類子行業(yè)來(lái)看，船舶制造業(yè)、工程機(jī)械、鐵路設(shè)備制造業(yè)、冶金專用設(shè)備制造業(yè)、金屬切削機(jī)床制造業(yè)的景氣度較高。
　　2008年，重工業(yè)化進(jìn)程和全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將繼續(xù)維持機(jī)械行業(yè)景氣，預(yù)計(jì)我國(guó)機(jī)械產(chǎn)品未來(lái)出口將依然保持高速增長(zhǎng)。由于原材料價(jià)格的高企以及競(jìng)爭(zhēng)的加劇，具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及成本轉(zhuǎn)嫁能力的企業(yè)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。專用設(shè)備以及交運(yùn)設(shè)備未來(lái)盈利增長(zhǎng)繼續(xù)被看好，通用設(shè)備中機(jī)床和軸承等子行業(yè)被看好。
　　鋼鐵：對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依存度加大
　　在即將過去的2007年里，鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了出口抑制政策頻出、節(jié)能減排提上工作議程、鋼材大幅出口態(tài)勢(shì)出現(xiàn)變化、鋼材價(jià)格大漲、行業(yè)盈利大幅增長(zhǎng)等事件和變化。
　　在2006年基數(shù)較低的情況下，2007年行業(yè)整體盈利有了較大程度的增長(zhǎng)，鋼材產(chǎn)銷兩旺，鋼材價(jià)格呈現(xiàn)剛性走高態(tài)勢(shì)。供給方面，鋼材供應(yīng)增速下降。我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速自2004年開始下滑，今年增速已經(jīng)下滑到20%以下的水平。2007年1～10月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量4.07億噸，同比增長(zhǎng)17.7%，占全球產(chǎn)量的37.1%。需求方面，隨著出口增速的放緩，鋼材消費(fèi)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的依賴程度加大。
　　1～11月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材5792萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)54.5%；累計(jì)進(jìn)口1553萬(wàn)噸，同比減少8.75%。上半年，四次出臺(tái)鋼材出口抑制政策，調(diào)控效果在下半年體現(xiàn)出來(lái)。鋼材出口數(shù)量自2007年4月份達(dá)到716萬(wàn)噸的高點(diǎn)后呈下滑態(tài)勢(shì)，11月份出口量?jī)H為410萬(wàn)噸。
　　目前，影響行業(yè)的主要因素正在轉(zhuǎn)移，月度出口數(shù)量處于緩慢下降階段，鋼材增量更多的依靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)消化。但成本的上漲對(duì)行業(yè)的盈利影響正在逐步顯現(xiàn)出來(lái)，這一因素將成為2008年影響行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。但對(duì)于高成本，鋼鐵行業(yè)可以通過市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)能力的增強(qiáng)、生產(chǎn)效率的提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及鋼價(jià)上漲將成本壓力轉(zhuǎn)嫁出去。
　　煤炭：利潤(rùn)增幅下降趨緩
　　2007年1～10月，全國(guó)原煤產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)8.2%。其中，國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)增幅較快，為9.2%，與此同時(shí)，全國(guó)煤炭鐵路運(yùn)量同比增幅達(dá)到9.6%。國(guó)有重點(diǎn)煤礦累計(jì)銷售煤炭同比增長(zhǎng)14.2%。受下游行業(yè)的旺盛需求影響，煤炭?jī)r(jià)格維持小幅攀升，進(jìn)出口量隨國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。由于銷售收入總額增幅開始回升，行業(yè)利潤(rùn)總額增幅下降趨勢(shì)開始趨緩。
　　2007年，我國(guó)煤炭行業(yè)運(yùn)輸和銷售增幅快于產(chǎn)量增幅，收入和利潤(rùn)增幅仍保持較高水平，主要特點(diǎn)有：

　全國(guó)原煤產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；全國(guó)煤炭鐵路運(yùn)量穩(wěn)定在億噸以上，增幅略高于同期原煤產(chǎn)量；國(guó)有重點(diǎn)煤礦銷售煤炭增幅仍然高于原煤產(chǎn)量增幅；煤炭行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)率略有回升；煤炭行業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率回落速度趨緩。
　　據(jù)預(yù)測(cè)，2007年我國(guó)煤炭產(chǎn)銷量增幅約為9%～10%，煤企利潤(rùn)增速約為35%左右，景氣度進(jìn)一步提升。
　　盡管來(lái)年強(qiáng)化宏觀調(diào)控和加大節(jié)能減排力度，但年底前的煤炭供需銜接會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)煤炭資源定價(jià)能力，公布的產(chǎn)業(yè)政策對(duì)煤炭行業(yè)起到促大抑小的引導(dǎo)作用，這些政策面上的因素對(duì)行業(yè)構(gòu)成正面利好。
　　從煤炭供給看：2007～2009年新增供給分別為2.38億噸、2.87億噸和3.08億噸，增長(zhǎng)率分別為10.25%、11.27%和10.82%。從煤炭需求看，預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)仍將保持在12%～14%。綜合分析判斷，未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格漲幅將保持12%左右。
　　電力：呈現(xiàn)供需兩旺景象
　　全國(guó)經(jīng)濟(jì)的加速增長(zhǎng)，帶動(dòng)電力需求的加速增長(zhǎng)。根據(jù)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年1～10月，全國(guó)全社會(huì)累計(jì)用電量26726.77億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15%。
　　電力生產(chǎn)方面，預(yù)計(jì)2007年全年新增機(jī)組1億千瓦，關(guān)停小火電1250萬(wàn)千瓦。
　　總體來(lái)看，電力行業(yè)呈現(xiàn)供需兩旺景象。在供應(yīng)端，由于嚴(yán)厲的小火電關(guān)停和更趨謹(jǐn)慎的新建項(xiàng)目審批，預(yù)計(jì)2007～2009年裝機(jī)增速逐年下降。在需求側(cè)：用電結(jié)構(gòu)的“重工業(yè)化”使電力消耗增速相對(duì)平穩(wěn)，高能耗行業(yè)的電力需求是決定行業(yè)供需短期均衡的重要變量。預(yù)期遼寧、廣東、浙江等份的機(jī)組利用小時(shí)將出現(xiàn)較大幅度反彈，而全國(guó)性的開工率回暖尚需時(shí)日。
　　第三次“煤電聯(lián)動(dòng)”是行業(yè)景氣回暖的必然要求。預(yù)計(jì)2008年上半年電煤價(jià)格仍有5％以上的上漲空間。由于煤炭行業(yè)產(chǎn)能陸續(xù)釋放、運(yùn)力有效提升以及低價(jià)進(jìn)口煤比重的增加，2008年下半年煤價(jià)壓力將得到緩解，而上半年執(zhí)行第三次“煤電聯(lián)動(dòng)”仍然值得期待；高煤價(jià)時(shí)代電力行業(yè)的縱向一體化發(fā)展將成為普遍趨勢(shì)。
　　石化：政策變革催生發(fā)展機(jī)會(huì)
　　今年1~10月，我國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)價(jià)工業(yè)總產(chǎn)值42931億元，同比增長(zhǎng)20.4%。據(jù)預(yù)計(jì)，2007年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)20%，增速比去年下降7個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)18%，增速與去年基本持平。預(yù)計(jì)2008年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入58000億元，同比增長(zhǎng)約15%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5682億元，同比增長(zhǎng)約10%。
　　應(yīng)該看到，在全行業(yè)取得不俗業(yè)績(jī)的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾還是比較突出，對(duì)能源、資源的巨大需求與能源短缺的矛盾，能源消費(fèi)引起的污染與生態(tài)環(huán)境容量有限的矛盾日益突出。國(guó)際原油價(jià)格高企，下游行業(yè)承受很大成本壓力，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格倒掛，煉油企業(yè)已連續(xù)虧損等問題仍然不同程度地制約著行業(yè)的發(fā)展。
　　國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格依然未與國(guó)際接軌，年內(nèi)至今只有兩次變動(dòng)，預(yù)計(jì)平均價(jià)格高于去年3.2%。而原油價(jià)格預(yù)計(jì)同比上漲10%，考慮匯率變動(dòng)因素，實(shí)際原油成本預(yù)計(jì)上升4%左右。因此，今年平均煉油毛利與去年基本持平，整個(gè)煉油行業(yè)仍將虧損。
　　與此同時(shí)，政策變革催生行業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)。目前影響石油公司未來(lái)盈利預(yù)期的政策有：成品油定價(jià)機(jī)制的，天然氣等資源價(jià)格的調(diào)整，資源稅、所得稅率及相關(guān)費(fèi)率的調(diào)整，這些政策的變化對(duì)行業(yè)將產(chǎn)生重大影響。

有色：子行業(yè)走勢(shì)明顯分化
　　2007年，倫敦金屬交易所(LME)各有色金屬價(jià)格出現(xiàn)先大幅走高、后較大幅度調(diào)整的走勢(shì)，小金屬品種錫、鎳、鉛的價(jià)格在上半年不斷創(chuàng)出新高。然而，受到美國(guó)次級(jí)債的影響，有色金屬遭到拋售，各品種價(jià)格明顯回落。
　　根據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究小組(ICSG)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，銅的供求情況已經(jīng)由2006年以前的供不應(yīng)求逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩，并且這種過剩將繼續(xù)擴(kuò)大。
　　在鋁行業(yè)方面，由于調(diào)整了出口退稅政策，國(guó)內(nèi)鋁及鋁產(chǎn)品凈出口量持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)電解鋁供給過剩對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成壓力。另外，運(yùn)費(fèi)價(jià)格的上漲和電價(jià)成本提高，也在擠壓鋁業(yè)公司利潤(rùn)，行業(yè)利潤(rùn)開始向下游鋁深加工企業(yè)轉(zhuǎn)移。
　　鋅的供求市場(chǎng)是由前兩年的供給嚴(yán)重短缺，過渡到2007年的供給基本平衡。由于鋅價(jià)長(zhǎng)期高企，礦山、冶煉廠都進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)建或者恢復(fù)生產(chǎn)，而鋅供應(yīng)增速加快、消費(fèi)增長(zhǎng)減緩，導(dǎo)致了鋅的供應(yīng)短缺量減少。
　　國(guó)際鉛鋅研究組織稱，今年前9個(gè)月，全球鉛市供應(yīng)缺口為13.6萬(wàn)噸。今年前9個(gè)月鉛礦產(chǎn)量累計(jì)為276萬(wàn)噸，產(chǎn)量主導(dǎo)全球供應(yīng)。
　　而在國(guó)內(nèi)，生產(chǎn)鉛的產(chǎn)能擴(kuò)張過快已經(jīng)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，出口需求減少，將加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于求的狀況。為了避免國(guó)內(nèi)低端產(chǎn)鉛業(yè)的過度膨脹、污染排放過多、能耗水平過高等，財(cái)政關(guān)稅司正在研究將精鉛出口關(guān)稅由目前的10%上調(diào)至15%。
　　建材：總體呈量?jī)r(jià)齊升狀況
　　今年，受基建、房地產(chǎn)市場(chǎng)的推動(dòng)，建材行業(yè)總體經(jīng)營(yíng)狀況是量?jī)r(jià)齊升，行業(yè)高度景氣。
　　根據(jù)不久前發(fā)改委公布的今年以來(lái)建材行業(yè)運(yùn)行情況分析報(bào)告，2007年1~10月，我國(guó)建材行業(yè)生產(chǎn)、銷售和效益大幅增長(zhǎng)，但增速仍然偏快，地區(qū)仍然出現(xiàn)投資過熱苗頭。在我國(guó)固定資產(chǎn)投資高增速的保障下，建材行業(yè)的行業(yè)景氣可以持續(xù)，預(yù)計(jì)2008年下半年后增速會(huì)有所放緩。
　　在影響建材行業(yè)健康發(fā)展的諸多問題中，結(jié)構(gòu)不均衡是首先需要解決的問題。然而，對(duì)整個(gè)建材產(chǎn)業(yè)影響最為深遠(yuǎn)的關(guān)鍵詞，恐怕仍是“宏觀調(diào)控”。作為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的建材產(chǎn)業(yè)，在宏觀調(diào)控下開始了一個(gè)從無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)到有序競(jìng)爭(zhēng)的過程。但在此過渡中，以往建材產(chǎn)業(yè)中不少行業(yè)的準(zhǔn)入門檻非常低，對(duì)于廠房、工人、原材料等要求都不高，這些矛盾仍會(huì)加劇市場(chǎng)的動(dòng)蕩與競(jìng)爭(zhēng)。
　　據(jù)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年甚至在更長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)建材工業(yè)將會(huì)繼續(xù)保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，發(fā)展速度將高于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度3～4個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)到2010年，建材工業(yè)產(chǎn)值將會(huì)達(dá)到1萬(wàn)多億元，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。但是，與世界發(fā)達(dá)相比，建材工業(yè)總體水平還比較落后。由于國(guó)外企業(yè)具備比較明顯的優(yōu)勢(shì)，使市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，對(duì)國(guó)內(nèi)建材生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品和品牌滲透增加了壓力。
　　紡織：維持低水平盈利能力
　　據(jù)預(yù)計(jì)，2007年全年紡織全行業(yè)收入和利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)20%和30%左右，出口增速在18%～20%之間。雖然紡織行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但行業(yè)內(nèi)企業(yè)特別是中小企業(yè)的生存壓力明顯加大。
　　目前，紡織行業(yè)投資依然偏熱，供給壓力依然存在。與去年同期相比，紡織子行業(yè)的投資增速依然呈現(xiàn)上升勢(shì)頭。2007年前10個(gè)月，我國(guó)紡織業(yè)、紡織服裝鞋帽制造業(yè)和化學(xué)纖維制造業(yè)投資增速分別比去年上升了3.3個(gè)百分點(diǎn)、6.2個(gè)百分點(diǎn)和15.20個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)固定資產(chǎn)依然偏熱。特別是服裝和化纖行業(yè)的投資增速，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)26.90%的平均水平。由于進(jìn)入壁壘相對(duì)較低、投資見效快、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較為明顯以及行業(yè)景氣走高，使得資金大量流向服裝和化纖子行業(yè)。

　2007年，在壓力之下紡織行業(yè)盈利能力保持微幅上升的主要原因在于：行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，研發(fā)、技術(shù)裝備投入增加帶來(lái)的產(chǎn)品附加值的提升，產(chǎn)業(yè)向下游轉(zhuǎn)移的力度日益加大，企業(yè)管理能力的提升等。據(jù)預(yù)測(cè)，2008年行業(yè)盈利能力將基本保持平穩(wěn)，出現(xiàn)明顯下滑的可能性不大。但是考慮到行業(yè)產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張、出口增速的下降、成本上升和升值等內(nèi)外因素的交困，未來(lái)2～3年行業(yè)的整體盈利能力也很難有大的提升，基本保持目前的低水平。
　　建筑：保持快速平穩(wěn)發(fā)展
　　2007年，建筑行業(yè)繼續(xù)保持快速平穩(wěn)發(fā)展。前三季度，全國(guó)建筑業(yè)企業(yè)完成建筑業(yè)總產(chǎn)值30582億元，同比增長(zhǎng)22.7%，增速較2006年同期的24.2%回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)建筑業(yè)企業(yè)總收入27624億元，同比增長(zhǎng)26.6%，增速比去年同期加快2.5個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)建筑業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額658億元，同比增長(zhǎng)44.5%，增速比去年同期回落1個(gè)百分點(diǎn)。
　　在建筑行業(yè)的下屬子行業(yè)中，主要有基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路、公路、橋梁和隧道、城市軌道交通及房地產(chǎn)等行業(yè)。目前我國(guó)建筑業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)攀高走勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年建筑工程行業(yè)仍然將沿著上升通道繼續(xù)上行。
　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施，特別是交通基礎(chǔ)設(shè)施的需求持續(xù)增長(zhǎng)。1～10月，客運(yùn)量同比增長(zhǎng)11.8%，貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)12.0%?？拓涍\(yùn)輸總量的增長(zhǎng)必將帶動(dòng)交通基礎(chǔ)設(shè)施需求的增長(zhǎng)，而目前我國(guó)鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施總量仍然不足，密度仍然偏低。據(jù)預(yù)測(cè)，今后幾年將維持在當(dāng)前的水平上并略有增長(zhǎng)，但預(yù)計(jì)增速將放緩而公路投資額增速將呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
　　另外，近幾年來(lái)，我國(guó)橋梁和隧道取得了快速發(fā)展，城市軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施投資呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展、城市化進(jìn)程的加快、城鎮(zhèn)居民生活水平的不斷提高、人口紅利等因素的存在，都為房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展提供空間。
　　輕工：新貿(mào)易形勢(shì)考驗(yàn)競(jìng)爭(zhēng)力
　　2007年，我國(guó)輕工行業(yè)發(fā)展保持良好態(tài)勢(shì)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，國(guó)內(nèi)區(qū)域之間輕工行業(yè)的發(fā)展格正在發(fā)生變化。西地區(qū)發(fā)展提速，已經(jīng)超過東、中地區(qū)。中西地區(qū)在總產(chǎn)值提速的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)效益也同樣保持良好的運(yùn)行狀態(tài)。
　　事實(shí)上，東地區(qū)輕工發(fā)展也并不落后。拿浙江寧波市來(lái)說(shuō)，今年前三季度該市輕工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)完成工業(yè)總產(chǎn)值1775.81億元，同比增長(zhǎng)17.28％，其中新產(chǎn)品產(chǎn)值287.03億元，同比增長(zhǎng)49.77％。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)公布的信息，1～9月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)18.5%，比上年同期加快1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，重工業(yè)增長(zhǎng)19.6%，輕工業(yè)增長(zhǎng)16.1%。
　　由于美國(guó)、歐盟不斷提高的質(zhì)量和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)耗能等方面硬性限制的加強(qiáng)，原材料價(jià)格持續(xù)上漲，造成眾多玩具和瓷器供應(yīng)商紛紛漲價(jià)。據(jù)報(bào)道，玩具的出口價(jià)格漲幅從5%～10%不等，瓷器則提價(jià)了15%。今年年初以來(lái)，不銹鋼餐廚制品出口退稅從13%驟降至5%。