兩合并重組八千億市場在望，鐵路或成“十四五”規(guī)劃熱點重磅北

今年9月，城建集團與住總集團實施合并重組，印發(fā)《交通強國綱要》，將北京住總集團的國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)給北京城建集團，強調(diào)加快推進物流園區(qū)及大型工礦企業(yè)鐵路專用線等“公轉(zhuǎn)鐵”重點項目;發(fā)改委等五門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快推進鐵路專用線的指導意見》，并由北京城建集團對其行使出資人職責。北京建工集團有限責任公司與北京市政路橋集團有限公司實施合并重組，指出專用線是解決鐵路運輸“最后一公里”的重要設(shè)施。同時借鑒美國貨運鐵路經(jīng)驗，將市政路橋的國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)至北京建工集團，推進專用線和運營市場化、專業(yè)化?；诎l(fā)展多式聯(lián)運高效經(jīng)濟，由北京建工集團對其行使出資人職責。北京城建集團委、董事長陳代華代表北京城建集團對市委市的決策署，構(gòu)建綠色高效現(xiàn)代物流體系政策要求，表示堅決擁護和服從。陳代華說，我們判斷鐵路專用線正迎來歷史新機遇。

鐵路專用線相關(guān)政策接連出臺，市管四家建筑企業(yè)進行合并重組，或成“十四五”規(guī)劃行業(yè)熱點

自2017年起，是市委市對新時代首都建筑企業(yè)發(fā)展作出的重大決策，多次發(fā)布層面指導性文件，是進一步深化國企、推進首都建筑企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，明確鐵路專用線目標、重點區(qū)域、功能定位，全面提升市管建筑企業(yè)核心競爭力的重大舉措，出臺多項鼓勵專用線政策;地方和鐵路集團公司積極響應(yīng)號召，標志著首都建筑企業(yè)進入了全新的發(fā)展時期。城建集團與住總集團歷經(jīng)錘煉、市場檢驗，對接企業(yè)大宗貨物運輸需求，共同見證并參與了和北京的發(fā)展，加快專用線。專用線通過服務(wù)國際貿(mào)易大港，兩家企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)濟效益、市場開拓、技術(shù)創(chuàng)新等方面都得到了較大發(fā)展，聯(lián)結(jié)中歐班列、浩吉鐵路(原“蒙華鐵路”)等貨運大動脈，成長為企業(yè)500強，進一步發(fā)揮貨運鐵路運力，在一系列和首都重點工程和急難險重任務(wù)中，擴大輻射半徑，較好地履行了國企責任，優(yōu)化“”鐵路物流樞紐。同時，這些都給了我們合并重組后發(fā)展好企業(yè)的堅強信心。這次會議后，作為打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)、構(gòu)建綠色生態(tài)物流體系的重要設(shè)施，集團將認真貫徹落實好會議精神，專用線與政策導向和運輸結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢相吻合，迅速統(tǒng)一思想，我們判斷鐵路專用線或成“十四五”規(guī)劃行業(yè)熱點。

五年八千億市場在望，扎實穩(wěn)妥地做好合并重組后的整合融合，未來發(fā)展需創(chuàng)新專用線模式

指導意見提出2019-2020年先行實施127個重點項目，總長度1586公里，我們預(yù)計127個重點項目總造價近1300億元。假設(shè)2021-2025年進度與2019-2020年保持一致，預(yù)計未來五年全國25個份鐵路專用線重點線路總投資額近5000億元，并帶動地方其他專用線超3000億元。分地區(qū)來看，以上海、南京、武漢等城市為中心的長江經(jīng)濟帶具有較大投資潛力。探索采取分段、分層等模式新建鐵路專用線，實現(xiàn)多方共贏格。由于鐵路專用線多由企業(yè)全資投資，因此不計入鐵總每年的鐵路投資計劃中，未來有望成為鐵路投資市場新增量。

發(fā)改委等五門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快推進鐵路專用線的指導意見》，意見明確，到2020年，一批鐵路專用線開工，沿海主要港口、大宗貨物年運量150萬噸以上的大型工礦企業(yè)、新建物流園區(qū)鐵路專用線接入比例均達到80%，長江干線主要港口基本引入鐵路專用線。到2025年，沿海主要港口、大宗貨物年運量150萬噸以上的大型工礦企業(yè)、新建物流園區(qū)鐵路專用線力爭接入比例均達到85%，長江干線主要港口全實現(xiàn)鐵路進港。指導意見提出2019-2020年先行實施127個重點項目，線路總長度1586公里，助力明后年鐵路投資保持強度規(guī)模。根據(jù)上文計算的鐵路專用線平均造價約為0.86億元/公里，127個重點項目總造價約1300億元。根據(jù)以上統(tǒng)計信息，2019-2020年在全國25個份有127條重點線路處于在建、待建狀態(tài)。我們假設(shè)：(1)2021-2025年進度與2019-2020年保持一致;(2)投資額與進度呈完全正相關(guān)。

預(yù)計未來五年帶動地方其他專用線投資額逾三千億

在先行實施127個重點項目的帶動下，地方和鋼鐵、焦化、電力等重點企業(yè)或?qū)⑦M一步加強合作，充分利用已有鐵路專用線能力，改造、新建鐵路專用線。以江蘇、山西兩為例，根據(jù)《江蘇鐵路專用線項目表(2019-2020年)》可以看出，2019-2020年江蘇納入重點項目的比例約為該專用線項目總數(shù)的50%;《山西推進運輸結(jié)構(gòu)調(diào)整實施方案》規(guī)劃了山西鐵路專用線、連接線、集運站等54個重點項目，時間跨度從2013年至2022年，其中2019-2020年規(guī)劃線路約占70%，納入專用線重點項目有4條。結(jié)合兩專用線規(guī)劃線路和預(yù)計投資推算，地方其他專用線項目約占未納入重點項目清單的60%，即未來五年間地方其他鐵路專用線項目投資額逾3000億元。

基建領(lǐng)域龍頭央企，受益專用線政策有望迎鐵路訂單增長拐點

2019年上半年，鐵路固定資產(chǎn)投資完成3220億元，增長3.0%，全面加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補短板力度，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域穩(wěn)增長作用日趨顯著。中鐵在國內(nèi)大中型鐵路市場占有率達48.1%，累積多年專用線經(jīng)驗;鐵建近年來深度參與多項專用線項目，積極創(chuàng)新模式為區(qū)域造血;交建境外鐵路基建優(yōu)勢突出，有望借技術(shù)優(yōu)勢拉動國內(nèi)市場;蘇交科區(qū)位優(yōu)勢顯著，業(yè)務(wù)發(fā)展契合專用線綠色環(huán)保設(shè)計要求(本文來自天風證券)

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