械如何分羹工程機(jī)械熱度正逐步回升 龍工利潤大幅回升地方穩(wěn)

受益于11月挖機(jī)銷量超預(yù)期大增，隨著地方專項債發(fā)行提速，以及美國擬重啟萬億基建計劃，未來幾個月基建投資增速有望繼續(xù)回升。地方穩(wěn)投資瞄準(zhǔn)交通基建9月中下旬以來，工程機(jī)械板塊再度殺回投資者的視野中，地方穩(wěn)投資的力度加大，此背景下，多地紛紛將著力點放在交通項目方面。16日，龍工于近日還發(fā)布了全年利潤大幅增長的盈喜，2019年四川交通重點項目集中開工動員活動在位于德陽的G5成綿擴(kuò)容施工現(xiàn)場舉行。本次活動集中開工8條高速公路、21條國干線及紅色旅游公路共29個項目，使得公司股價在回調(diào)企穩(wěn)后又有了些許再度上攻的態(tài)勢。

工程機(jī)械板塊熱度在回升

11月挖掘機(jī)銷量超預(yù)期大幅增長，總投資1808億元。地方穩(wěn)投資瞄準(zhǔn)交通基建四川交通運輸長表示，工程機(jī)械板塊熱度再度提升。一直有工程機(jī)械領(lǐng)域排頭兵稱號的挖掘機(jī)，下一步，其11月銷量增長扭轉(zhuǎn)10月的頹勢。

數(shù)據(jù)顯示，四川交通將全力抓好項目投資工作，2017年1-11月挖機(jī)銷量共計12.63萬臺，力爭今年完成公路水路投資超過1600億元。20日，同比增長99.2%；國內(nèi)市場銷量11.78萬臺(+107.6%)，江蘇加快推進(jìn)江蘇高鐵暨寧淮城際鐵路開工動員會。目前江蘇有5條高鐵共1236公里同時在建，出口銷量8400臺(+27.5%)。其中11月單月銷量達(dá)到1.38萬臺，年底將新增高鐵通車?yán)锍?24公里。山東也處在交通基礎(chǔ)設(shè)施的高峰期。目前共有10個鐵路項目在建，同比增長107.4%，5個項目年內(nèi)開工，相較于10月份環(huán)比大增31.13%，9條高速將于年內(nèi)建成通車。山東交通運輸長江成表示，一掃10月份挖機(jī)銷量增速下滑的陰霾。

同時，要努力跑出山東綜合交通基礎(chǔ)設(shè)施的“加速度”。陜西發(fā)展委日前集中批復(fù)了丹鳳至山陽、韓城至黃龍、延安東繞城3條高速公路以及一批國干線公路項目，11月份的小松挖機(jī)開機(jī)小時數(shù)也達(dá)到了154.1小時，批復(fù)項目總投資約280億元。這只是陜西落實穩(wěn)投資工作的一分。不久前該剛剛出臺《陜西穩(wěn)投資工作行動方案》，同比增長8.3%，其中強調(diào)要全力推進(jìn)重大交通項目，同樣扭轉(zhuǎn)了10月份同比下降的趨勢。

除數(shù)據(jù)靚麗外，年內(nèi)開工一批重大交通項目，美國擬重啟萬億基建計劃為工程機(jī)械打開了需求空間。了解到，包括西安至延安、西安至十堰、西安至安康高鐵和西安咸陽國際機(jī)場三期擴(kuò)建工程等。此外，特朗普繼減稅新政之后，浙江發(fā)展委日前發(fā)布《義甬舟大通道標(biāo)志性工程(2019年版)》，又將一項“老計劃”推回人們的視線中，以綜合交通和現(xiàn)代物流為主線，即特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后在首次國會演講中提到：將向國會要求1萬億美元的基建支出，以替換美國“破碎的基礎(chǔ)設(shè)施”，重點有道路、橋梁、隧道、機(jī)場和鐵路等。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，稅改使得州和地方更難應(yīng)對地鐵系統(tǒng)和其他基礎(chǔ)設(shè)施的更新，在重重阻力之下，作為最有實力為該計劃提供支持的，或?qū)⒊蔀槊绹ㄓ媱澬碌耐顿Y伙伴。這意味著工程機(jī)械的需求空間，也許正在被逐步打開。

在此背景下，多地紛紛將著力點放在交通項目方面。16日，龍工作為港股重要的工程機(jī)械標(biāo)的，剛剛發(fā)布了一則凈利大增的盈喜，公司股價也開始有了起色。

企穩(wěn)后的龍工股價再起波動

龍工作是國內(nèi)工程機(jī)械的制造商，主要制造及分銷輪式裝載機(jī)、壓路機(jī)、挖掘機(jī)、起重叉車及其他基建機(jī)器，產(chǎn)品出口至俄羅斯、中東、澳洲及非洲等地。

公司于2017年12月18日發(fā)布盈喜公告稱，根據(jù)2017年前11個月的經(jīng)營情況來看，公司2017年全年的凈利潤將大幅提升，其中營收增長、綜合毛利率提升以及成本費用的有效控制是業(yè)績大幅增長的原因。

受此消息影響，公司股價于12月19日跳空高開近5.4%，最終收漲至3.38%，這也是公司股價在經(jīng)歷一波回調(diào)并且企穩(wěn)后，再一次有了上行的態(tài)勢，那公司究竟有沒有支撐其上攻的動力呢？

下游需求并沒有那么悲觀

工程機(jī)械板塊除了有美國重啟萬億基建投資帶來的潛在增長空間外，下游整體的需求也沒有那么悲觀。

從地產(chǎn)行業(yè)的需求來看，雖然銷售有所回落，但是新開工和土地購置數(shù)據(jù)較為樂觀。了解到，商品房投資增速雖然繼續(xù)下滑，但土地購置面積、新開工增速有所好轉(zhuǎn)，并且商品房銷售面積增速下滑幅度收窄，銷售額增速則自7月快速下滑以來首次出現(xiàn)微增。

數(shù)據(jù)顯示，11月地產(chǎn)投資當(dāng)月同比增長4.6%，累計同比增長7.5%，分別較前值回落1.0和0.3個百分點，但土地購置面積累計同比增長16.3%，新開工面積累計同比增長6.9%，分別較前值提升3.4和1.3個百分點。

增速開始回升的基建投資額，意味著該領(lǐng)域的需求依舊可以維持樂觀。根據(jù)統(tǒng)計公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然1-11月全國完成固定資產(chǎn)投資累計增長7.2%，增速較1-10月小幅回落0.1個百分點，但是11月單月投資增長6.9%，增速比10月提高0.9個百分點，而其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長20.1%，增速比1-10月提高0.5個百分點，是自7月份回落以來的首次回升。

還未遠(yuǎn)去的存量更新期以及環(huán)保帶來的設(shè)備更新，同樣為工程機(jī)械的需求提供強力支撐。上一波工程機(jī)械行業(yè)規(guī)模迅速發(fā)展時期是從2007年至2011年，當(dāng)時的基建熱潮在2011年達(dá)到了頂峰，注意到，以挖掘機(jī)設(shè)備為例進(jìn)行計算，國外產(chǎn)品更新周期約8-9年，國內(nèi)產(chǎn)品更新周期約6年，更新需求的頂峰應(yīng)該是在2015-2019年之間，因此存量更新需求的基礎(chǔ)仍在。

在環(huán)保成為主線后，環(huán)保趨嚴(yán)將進(jìn)一步刺激需求的釋放。從目前的環(huán)保政策動向來看，京津冀地區(qū)將率先加快淘汰高排放設(shè)備，一些環(huán)保要求比較高的城市，如北京、淄博等，要求設(shè)備符合國三排放標(biāo)準(zhǔn)。其他城市，如重慶、惠州、佛山等，已同步跟進(jìn)劃定高排放設(shè)備禁行區(qū)域，未來在環(huán)保趨嚴(yán)的大背景下，預(yù)計將會有更多城市跟進(jìn)這一政策。

而規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)品提價預(yù)期下，企業(yè)盈利能力還在逐步提升。2017年三季度以來，傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)的營業(yè)收入為近十年新高，規(guī)模效應(yīng)開始體現(xiàn)，行業(yè)毛利率水平持續(xù)攀升。再加上原材料成本的逐步穩(wěn)定，和產(chǎn)品提價的預(yù)期，企業(yè)凈利率水平有望進(jìn)一步提升。

綜合來看，工程機(jī)械下游的需求并沒有那么悲觀，或許能在各項數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)的現(xiàn)在，為剛剛回調(diào)企穩(wěn)的龍工提供一定的上漲動力。

標(biāo)簽：龍工