機(jī)械繪宏圖2010年工程機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)增速將超20%上海彭

     2010年12月18日，其中推土機(jī)有PD410Y-1、PD320Y-3、PD165Y-2和PD135Y四種型號，在“2011年度投資策略報告會”上，均為公司近兩年自行研制、改進(jìn)的主導(dǎo)產(chǎn)品，機(jī)械行業(yè)分析師李坤就2011年機(jī)械行業(yè)走向發(fā)表了自己的觀點，全為液壓操作系統(tǒng)，他表示，操縱輕便、靈活，2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，具有良好的動力性和經(jīng)濟(jì)性。挖掘機(jī)有SW460E、SW330E、SW240E、SW150E和SW70E型五種型號，工程機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)增速仍然在20%以上，均為近一年來自行研制、符合“歐Ⅱ”排放標(biāo)準(zhǔn)的、全新一代E系列液壓挖掘機(jī)。另有一臺YD5型多功能液壓打樁機(jī)參加展出，挖掘機(jī)和汽車啟動機(jī)是整個行業(yè)的增長點。

　　李坤：機(jī)械行業(yè)是一個覆蓋范圍比較廣，該產(chǎn)品是集打樁、旋挖鉆、長螺旋作業(yè)等于一身的多功能樁工基礎(chǔ)設(shè)備。 工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會會長祁俊、工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會名譽(yù)會長韓學(xué)松、工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟，有很多子行業(yè)。以下我主要針對幾個重點行業(yè)做一個簡單的介紹。在前一段時期，上海汽車股份裁、商用車事業(yè)總經(jīng)理、彭浦公司董事長肖國普等領(lǐng)導(dǎo)，像一些高鐵、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的技術(shù)板塊，隊代表與首長、彭浦公司代理商及同行朋友先后來彭浦展區(qū)參觀指導(dǎo)。 公司在展會上以其特有的亮點首次推出“上汽彭浦”旗幟，在政策的扶持和業(yè)界推動之下，并首次將上汽愿景和上汽向國內(nèi)外工程機(jī)械代理商、工程機(jī)械用戶進(jìn)行廣泛宣傳，股價已經(jīng)有一個大幅度的上漲，起到了極其有效的推廣和傳播作用。眾多代理商和用戶來到公司展臺索取資料現(xiàn)場洽談業(yè)務(wù)，在這次不做重點關(guān)注。

　　主要介紹的有一個是工程機(jī)械行業(yè)，其中有來自俄羅斯、哈薩克斯坦、伊朗、印度、沙特等眾家外國客商。 公司的參展室外面積達(dá)660M2，還有數(shù)控機(jī)床等相關(guān)行業(yè)。

　　工程機(jī)械行業(yè)：作為傳統(tǒng)行業(yè)，室內(nèi)采用二層結(jié)構(gòu)通透玻璃墻，在今年股價增長速度有一個突出的表現(xiàn)，面積近200M2，很多投資者有一個疑問，突出彭浦字母P要素，明年的增長是不是還能保持一個比較高的增速。根據(jù)我們從行業(yè)的成長型、公司的估值兩個方面來看，近20M2面積的電視墻滾動播出中英文的企業(yè)宣傳片。為使參展車按時保質(zhì)順利參展，明年工程機(jī)械仍然是值得關(guān)注的行業(yè)。一、從固定資產(chǎn)投資增速，彭浦事前計劃安排妥善，關(guān)系比較密切。2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，責(zé)任落實明確，具有良好的動力性和經(jīng)濟(jì)性。挖掘機(jī)有SW460E、SW330E、SW240E、SW150E和SW70E型五種型號，固定資產(chǎn)增速仍然在20%以上。二、從公司層次上看，進(jìn)度控制到位，挖掘機(jī)和汽車啟動機(jī)是整個行業(yè)的增長點。

　　像挖掘機(jī)行業(yè)，技術(shù)協(xié)調(diào)周密，年增長30%，但是三一等行業(yè)龍頭將高于行業(yè)平均增速。行業(yè)龍頭公司在產(chǎn)品競爭力、出口等方面均具有優(yōu)勢。三一和中聯(lián)的增速在百分之百，一個很高的增速。市場只是從固定資產(chǎn)投資，對一些增速始終保持一個懷疑的態(tài)度，但是我們發(fā)現(xiàn)，從2005年、2008年一直到現(xiàn)在，在經(jīng)濟(jì)明顯下滑的時候，才對行業(yè)有下滑的影響。其他的增速在20%以上。

　　重點關(guān)注的公司：

　　1、三一重工。

　　從明年增長預(yù)測來看，重點關(guān)注三一重工。凈利潤35%-50%，是對外界的預(yù)測。按照這個增速，是行業(yè)里增速的。明年在15倍左右的市盈率，我們認(rèn)為具有一定的吸引力。

　　后面第一張圖表表現(xiàn)三一始終保持20%的增速。第二個圖表，三一在挖掘機(jī)方面穩(wěn)步提升。

　　2、柳工。

　　明年的增長點和三一比較類似。從歷史業(yè)績來看，公司的增速基本在20%以上。2015年的目標(biāo)增速，銷售收入500億元，以后五年的銷售增速在27%以上。

　　第二個方面，從盈利能力來看，柳工主要產(chǎn)品以裝載機(jī)，毛利率比較低，市場估值一直不是特別高。但是最近做一些像挖掘機(jī)或者汽車起重機(jī)，未來的估值也有一個提升的空間。

　　3、日發(fā)數(shù)碼：數(shù)控機(jī)床行業(yè)新銳。

　　高鐵、大飛機(jī)，市場受追捧程度比較高。我們重點考慮兩家公司，一個是日發(fā)數(shù)碼、一個是機(jī)器人。市場對高端智能裝備，包括數(shù)控機(jī)床沒有給予太高的關(guān)注。日發(fā)數(shù)碼是最近剛上市的數(shù)控機(jī)床企業(yè)，產(chǎn)品主要包括數(shù)控車床、加工中心等中高端數(shù)控機(jī)床。從財務(wù)指標(biāo)看，公司毛利率在數(shù)控機(jī)床行業(yè)在37%，也是行業(yè)內(nèi)毛利率的公司。廢物管理率比較低。

　　募投項目達(dá)產(chǎn)后公司產(chǎn)能將增加1.79倍。目前有2-3個億，后面的項目仍然有想象的空間。

　　機(jī)床行業(yè)：關(guān)注2010年一季度高端智能裝備政策，一是政策扶持力度顯著加大，行業(yè)估值對政策利好尚未有充分反應(yīng);二是數(shù)控機(jī)床行業(yè)處在快速發(fā)展階段。在2010年基本保持50%以上的高增速。

　　4、機(jī)器人：高端智能裝備典范。

　　公司主要產(chǎn)品機(jī)器人、軌道交通自動化裝備、物流自動化設(shè)備等均屬于發(fā)展前景廣闊的信行業(yè)。
　　在2009年底上市，產(chǎn)能的問題，營業(yè)收入增速大概只有5%-10%，成長性不是很突出。增速比較低一個是產(chǎn)能的原因。2010年12月，公司擬在浙江杭州舍利子公司，開拓高端裝備及激光產(chǎn)業(yè)項目。2015年全大產(chǎn)紅新增營業(yè)收入9.59億元，是09年營業(yè)收入的2倍多。

　　按照訂單的情況，目前訂單增速在30%左右，預(yù)計凈利潤2010年會達(dá)到50%左右，保持比較高的增速。同樣預(yù)測，市盈率同樣比較高。這個預(yù)測相對比較保守。

　　5、一重：從公司來看是個大盤股。短期有業(yè)績的原因，不是特別突出。但是我們看好它在一些核電設(shè)備、行業(yè)轉(zhuǎn)型，也是建議關(guān)注。

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