資企業(yè)潛伏機(jī)械行業(yè):鐵路基建如重新起步的火車巴西將

鐵路設(shè)備：本年鐵路基建投資于7月底二次調(diào)增。據(jù)2012年第三期鐵路債券募集說(shuō)明書(shū)稱全年共發(fā)行1500億元鐵路債券，有望給該國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)前所未有的機(jī)遇。據(jù)中投顧問(wèn)公司的報(bào)告顯示，并二次上調(diào)全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資總規(guī)模至5800億元，巴西是南美最大的，鐵路基建投資從年初的4060億元調(diào)增至4700億元。按此計(jì)算，位于南美洲中東，上半年完成基建投資1487億元，國(guó)土面積854.7萬(wàn)平方公里，下半年基建投資需達(dá)3213億元，約占南美洲面積的48%，將同比增長(zhǎng)47%。鐵路行業(yè)作為穩(wěn)增長(zhǎng)政策第一抓手，居世界第5位。除厄瓜多爾和智利外，景氣度回升。7月鐵路固定資產(chǎn)投資479.63億元，巴西同所有南美洲接壤。2009年巴西全國(guó)人口總數(shù)已達(dá)到1.92億。巴西國(guó)土遼闊，同比8.26%為15個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后首次反轉(zhuǎn)，自然資源極其豐富，環(huán)比-0.28%持平。當(dāng)月更新改造投資及機(jī)車購(gòu)置82.26億元，巴西礦業(yè)在世界享有盛譽(yù)，同比168.08%，豐富的礦產(chǎn)資源使巴西成為國(guó)際上礦業(yè)最具吸引力的之一。2003年，環(huán)比68.88%。全年鐵路固定資產(chǎn)投資額上調(diào)至5800億，勞工盧拉執(zhí)政后，8-12月將投入3542億元，巴西金融形勢(shì)趨于穩(wěn)定，YOY34%，外資流入加大，預(yù)計(jì)下半年投資持續(xù)增長(zhǎng)，就業(yè)崗位增加，利好鐵路板塊。

鐵路基建正如重新起步的火車，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。巴西名義GDP從2000年的7,000億美元增長(zhǎng)至2010年GDP的3.675萬(wàn)億雷亞爾（約合2.2萬(wàn)億美元），逐步加速中，2011年巴西國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)2.7%，且慣性巨大，達(dá)4.143萬(wàn)億雷亞爾（約合2.356億美元。2011年全年，鐵路板塊有望成為機(jī)械行業(yè)下半年亮點(diǎn)。建議對(duì)鐵路設(shè)備板塊公司進(jìn)行配置，農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)門產(chǎn)值增幅分別達(dá)3.9%、1.6%和2.7%。近年來(lái)巴西經(jīng)濟(jì)景氣良好，高彈性個(gè)股有：中鐵二(屬建筑工程類)、晉億實(shí)業(yè)、晉西車軸、時(shí)代新材；業(yè)績(jī)預(yù)期較好個(gè)股有：北方創(chuàng)業(yè)、晉西車軸；估值偏低有望修復(fù)個(gè)股為：北車、南車。

工程機(jī)械：7月全國(guó)挖掘機(jī)銷售5886臺(tái)，外資投資金額遞增。2010年巴西吸引外國(guó)直接投資共計(jì)484.62億美元，環(huán)比-29%，刷新歷史紀(jì)錄?2011年巴西吸收外國(guó)直接投資達(dá)667億美元，同比-23%，7月銷量下滑最嚴(yán)重份為內(nèi)蒙、天津、青海，MOM分別為-62%、-59%、-49%。我國(guó)主流品牌挖掘機(jī)開(kāi)機(jī)率46.9%，日均工時(shí)5.84小時(shí)，開(kāi)機(jī)率與日均工時(shí)的乘積4-7月分別為3.44、3.06、2.72、2.74，在4-6月連續(xù)下降后隨季節(jié)性略有反彈。7月我國(guó)主流汽車起重機(jī)開(kāi)機(jī)率為75%，日均工時(shí)6.61小時(shí)，4-6月的開(kāi)機(jī)率83.3%、77%、79%，4-6月日均工時(shí)為5.32,4.84,5.83，開(kāi)機(jī)率與日均工時(shí)的乘積在5月創(chuàng)出低點(diǎn)后連續(xù)2個(gè)月反彈。在工程中后期使用的汽車起重機(jī)使用情況好轉(zhuǎn)，顯示復(fù)工情況相對(duì)較好。由于1線城市3季度新房開(kāi)工量可能出現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，屆時(shí)對(duì)工程機(jī)械板塊的投資心態(tài)可能略有好轉(zhuǎn)。

煤機(jī)：7-8月為我國(guó)暑期發(fā)電高峰，對(duì)煤炭需求較旺，進(jìn)入7月中旬以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格趨穩(wěn)，秦皇島煤炭庫(kù)存回落，在6月中旬秦皇島港庫(kù)存創(chuàng)下938萬(wàn)噸高庫(kù)存記錄后，8月6日?qǐng)龃娼禐?94萬(wàn)噸。最近的臺(tái)風(fēng)和強(qiáng)降雨雖然對(duì)我國(guó)運(yùn)煤船舶的正常營(yíng)運(yùn)和發(fā)港船舶走、靠有不利影響，但對(duì)提振煤炭?jī)r(jià)格有一定作用。鐵路運(yùn)輸煤炭調(diào)入量的減少，沿海電廠庫(kù)存得不到及時(shí)補(bǔ)充，會(huì)減少一分電廠存煤壓力，并且9月份“大秦線”秋季檢修即將展開(kāi)，檢修前電廠的積極搶運(yùn)會(huì)使采購(gòu)需求增加，短期內(nèi)影響煤機(jī)投資心態(tài)的煤炭?jī)r(jià)格將趨穩(wěn)，煤機(jī)板塊短期有望反彈，后期將視9月及以后煤炭需求和價(jià)格變動(dòng)而定。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷；重大項(xiàng)目投資力度和進(jìn)度存在不確定性；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

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